BofA bekräftigt "Kaufen"-Bewertung für Rocket Lab (RKLB.US): Kurzfristige Startstörungen sind nur Lärm, der Bewertungsfokus liegt auf dem Erstflug von Neutron im Jahr 2026.

Laut der APP von Zhihui Finanznachrichten, obwohl Rocket Lab (RKLB.US) in einigen Geschäftsbereichen leicht hinter den Wall-Street-Erwartungen zurückblieb, bleibt die Bank of America optimistisch gegenüber dem Unternehmen und bekräftigt ihre Bewertung „Buy“ sowie das Kursziel von 115 US-Dollar.

Analyst Ronald Epstein bezeichnete die nach dem Umsatzrückgang möglicherweise zu erwartende Schwäche der Rocket Lab-Aktie als „eine besonders attraktive Kaufgelegenheit“, und begründete dies mit dem kräftigen Wachstum im Space Systems-Geschäft, einem historischen Höchststand bei den Auftragsbeständen und einer noch stärkeren Umsatzprognose für das dritte Quartal.

Das Launch-Geschäft belastet die Umsätze von Rocket Lab

Rocket Lab meldete für das zweite Quartal einen Umsatz von 234,1 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 62 % gegenüber 144,5 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht. Dieses Ergebnis übertraf die Schätzung der Bank of America von 228 Millionen US-Dollar, lag aber leicht unter dem in dem Bericht zitierten Konsens von 237 Millionen US-Dollar.

Diese Lücke steht hauptsächlich im Zusammenhang mit der Sparte „Launch Services“ von Rocket Lab, deren Umsatz im Jahresvergleich um etwa 4 % auf 44,6 Millionen US-Dollar zurückging. Den bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereichten Quartalsdokumenten des Unternehmens zufolge verlief das Geschäft mit Space Systems hingegen gegensätzlich: Der Umsatz stieg von 97,9 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 189,5 Millionen US-Dollar.

Die Bank of America erklärte, dank der Beteiligung an den Tranche-II- und III-Projekten der US Space Development Agency sowie der Aktivitäten im Satellitenkomponenten-Geschäft von Rocket Lab habe der Umsatz im Bereich Space Systems die Schätzung von 165 Millionen US-Dollar deutlich übertroffen.

Die Bank stellte außerdem fest, dass die schwachen Umsätze im Launch-Bereich möglicherweise nur vorübergehend seien. Rocket Lab teilte mit, dass das Unternehmen im zweiten Quartal und danach für die Raketen Electron, HASTE und Neutron neue Launch-Verträge im Wert von über 437 Millionen US-Dollar gewonnen hat, wodurch der Auftragsbestand im Launch-Geschäft über 90 Missionen hinaus gewachsen ist.

Dem Unternehmen zufolge belief sich der gesamte Auftragsbestand zum Quartalsende erstmals auf rekordverdächtige 2,36 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg von 137 % gegenüber dem Vorjahr. Laut den SEC-Unterlagen des Unternehmens werden etwa 45 % dieser Auftragsbestände voraussichtlich innerhalb der kommenden zwölf Monate als Umsatz realisiert.

Die Bank of America rundet diese Zahl in ihrem Bericht auf etwa 46 % auf und sieht darin einen weiteren Grund, davon auszugehen, dass das Unternehmen auch nach dem jüngsten Quartal das Umsatzwachstum fortsetzen wird.

Das Unternehmen reduzierte seinen GAAP-normierten Nettoverlust von 66,4 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 49,3 Millionen US-Dollar. Rocket Lab gab in den SEC-Dokumenten an, dass die Bruttomarge von 46,4 Millionen US-Dollar auf 84,6 Millionen US-Dollar stieg.

Bank of America erwartet für Rocket Lab weiterhin Wachstum

Rocket Lab rechnet mit einem Umsatz im dritten Quartal zwischen 250 und 265 Millionen US-Dollar. Die Bank of America sagt, dies entspräche einem Wachstum von etwa 66 % im Vergleich zum Vorjahr und übersteige den im Bericht zitierten Konsens von 237 Millionen US-Dollar.

Das Unternehmen schätzt zudem, dass der bereinigte EBITDA-Verlust im dritten Quartal zwischen 17 und 23 Millionen US-Dollar liegen wird. Im zweiten Quartal lag der bereinigte EBITDA-Verlust bei 8,8 Millionen US-Dollar. Die Bank of America stellt fest, dass dieses Ergebnis besser war als ihre Schätzung von 19,3 Millionen US-Dollar Verlust und auch besser als die im Bericht genannten Pro-Kopf-Konsensverlust-Schätzung von 22,1 Millionen US-Dollar.

Die Neutron-Rakete ist ein weiterer wichtiger Bestandteil des Zukunftsausblicks. Rocket Lab gab an, dass die Produktion des ersten Stufen-Tanks planmäßig läuft, um sicherzustellen, dass diese wiederverwendbare Mittelklasse-Trägerrakete im vierten Quartal 2026 an den Startplatz geliefert wird, während die erste Flughardware weiterhin montiert, integriert und getestet wird.

Die Bank of America betonte, dass es weiterhin Unsicherheiten im Entwicklungszeitplan gibt, wodurch Neutron eine der größten Variablen für Investoren bleibt, die das Wachstum des Unternehmens in der nächsten Phase beobachten.

Das Kursziel der Bank von 115 US-Dollar basiert auf einer Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse bis 2045, die Basis-, optimistische und pessimistische Szenarien berücksichtigt. Die Bank of America sieht Risiken, die das Kursziel beeinflussen könnten, darunter Produktionsverzögerungen, Probleme in der Neutron-Entwicklung und Schwierigkeiten, die erwarteten Synergien aus Übernahmen zu realisieren.

Zum aktuellen Zeitpunkt ignoriert das Institut das schwächere Quartal im Launch-Geschäft. Mit einer Verdopplung der Umsätze im Space Systems-Geschäft, rekordhohem Auftragsbestand und der Aussicht auf erneut starkes Quartalswachstum bleibt die Bank of America nach Veröffentlichung des Geschäftsberichts weiterhin positiv hinsichtlich des Kurspotenzials der Rocket Lab-Aktie.