Web3: US-Stablecoin-Ertragsstreit erschüttert erneut die Gesetzgebung

Die Debatte über die Renditen von Stablecoins in den USA ist mit dem Inkrafttreten des GENIUS-Gesetzes nicht beendet. Ausländische Medien berichten, dass Bankenlobbygruppen kürzlich erneut den Kongress dazu gedrängt haben, die entsprechenden Formulierungen zu verschärfen und sich dagegen aussprechen, dass Krypto-Plattformen Stablecoin-Inhabern renditenähnliche Belohnungen in Höhe von Bankeinlagenzinsen bieten. Diese Meinungsverschiedenheit bremst derzeit das Vorankommen des „Clarity Act“ im Senat.

Im Mittelpunkt steht die Abwanderung von Einlagen durch Renditen

Die Kernposition der Banken ist, dass Gelder aus niedrig verzinsten Bankeinlagen in Stablecoins abwandern könnten, wenn Stablecoin-Plattformen ihren Nutzern höhere Renditen zahlen dürfen. Dadurch würde die Fähigkeit der Banken, Einlagen einzuwerben und Kredite zu vergeben, geschwächt. JPMorgan-CEO Jamie Dimon hatte zuvor öffentlich erklärt, dass Banken und Stablecoins regulatorisch ungleich behandelt würden.

Im Beitrag wird darauf hingewiesen, dass die Banken vom Kongress eine noch klarere Einschränkung wünschen – nämlich nicht nur ein Verbot, dass Stablecoin-Emittenten direkt Rendite an Inhaber zahlen, sondern auch strengere Vorgaben, wie Renditen indirekt über Handelsplattformen oder Vertriebsgebühren angeboten werden könnten.

GENIUS gilt bereits, Clarity weiterhin umstritten

Das im vergangenen Jahr verabschiedete GENIUS-Gesetz hat einen bundesweiten Rechtsrahmen für die Emission von Stablecoins in den USA geschaffen. Laut aktueller Gesetzeslage dürfen Stablecoin-Emittenten nicht direkt an Inhaber Renditen auszahlen. Die Regelung ist für Plattformen wie Börsen, die Belohnungsmechanismen für Nutzer anbieten, aber nicht vollständig eindeutig formuliert.

Deshalb setzt die Bankenbranche beim „Clarity Act“ auf eine weitere Verschärfung der Formulierung. Medien zufolge wurde zwar zuvor ein Kompromiss angestrebt, doch die Bankenseite brachte das Thema Stablecoin-Renditen diesen Monat erneut in den Vordergrund und damit unter weiteren politischen Druck. Sollte das Gesetz bis Mitte September im Senat nicht die nötige Zustimmung erhalten, bleibt der aktuelle GENIUS-Rahmen bestehen.

Niedrige Bankzinsen als Angriffspunkt

Die Krypto-Branche kontert, die Behauptung einer „massiven Abwanderung von Einlagen“ entbehre der Realität. In dem Beitrag werden Daten genannt: Die normale Sparzinsrate bei JPMorgan liegt bei etwa 0,01 %, während vergleichbare Produkte vor 20 Jahren über 4 % abwarfen. Bei einer US-Inflationsrate von rund 3,4 % und festen Einlagenzinssätzen von etwa 3,25 % sinkt die reale Kaufkraft womöglich dennoch weiter.

• Sparzinssatz bei JPMorgan liegt bei etwa 0,01 %
• Die Renditen einiger Stablecoin-Belohnungsprogramme liegen bei 3,5 % bis 3,75 %
• Im ersten Quartal 2026 erzielte die US-Bankenbranche 80,5 Milliarden US-Dollar Gewinn

Zum Vergleich: Einige US-Krypto-Plattformen bieten bei bestimmten Stablecoin-Projekten Renditen von mehr als 3,5 % bis 3,75 %. Nach Ansicht der Branche geraten Banken nicht wegen mangelnder Konkurrenzfähigkeit unter Druck, sondern führen seit langem ein Modell mit Niedrigzinsen weiter und bleiben dennoch sehr profitabel.

Bis Mitte September könnte eine Entscheidung fallen

Laut Beitrag wird die nächste Beratungsrunde im Senat kurzzeitig den Ausgang der Debatte entscheiden. Einerseits will die Bankenbranche strengere Formulierungen gegen Stablecoin-Belohnungen durchsetzen. Andererseits hätte bei einem Scheitern des „Clarity Act“ die Krypto-Branche weiterhin Chancen, unter GENIUS mehr Produktspielraum herauszuholen.

Das Ergebnis der Debatte entscheidet nicht nur darüber, ob Stablecoins mit „Halten und Belohnt werden“ zum Mainstream werden, sondern auch darüber, wie in den USA die Grenzen zwischen Stablecoin-Angeboten und klassischen Bankeinlagen gezogen werden.