Die Renditen von Staatsanleihen im Euroraum stabilisieren sich, während positive Signale vom US-Staatsanleihen-Repo-Markt die Markstimmung verbessern

⑴ Die Renditen von Staatsanleihen der Eurozone blieben am Donnerstag insgesamt stabil und folgten damit der Tendenz am US-Anleihemarkt. Zuvor hatte das US-Finanzministerium angekündigt, den Rückkauf von langfristigen Staatsanleihen auszuweiten, um die Liquidität zu verbessern. Analysten sind der Ansicht, dass dieser Schritt darauf abzielt, die durch den raschen Anstieg der langfristigen Zinsen ausgelösten Spannungen am Markt zu mildern.⑵ Obwohl die globalen Kreditkosten in dieser Woche aufgrund von Inflationssorgen und dem Ausblick auf Staatsausgaben gestiegen sind, steht der Aufwärtsdruck auf die langfristigen Renditen in der Eurozone vergleichsweise unter Kontrolle. Dies spiegelt die geringere Schuldenlast und einen solideren finanzpolitischen Kurs im Vergleich zur Gesamtverschuldung der USA von über 40 Billionen US-Dollar wider.⑶ Die Rendite der zehnjährigen deutschen Staatsanleihe sank leicht, ebenso fiel die dreißigjährige ein wenig. US-Staatsanleihen gaben im Londoner Handel einen Teil der Verluste vom Mittwoch zurück. Der Markt verarbeitet weiterhin das kurzfristige Signal des Rückkaufs und die fundamentalen Bedenken.⑷ Die Ölpreise stiegen weiter auf etwa 93 US-Dollar pro Barrel, was die Inflationserwartungen stützt und so den Rentenmarkt unter Druck setzt. Der Geldmarkt preist weiterhin die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung durch die Europäische Zentralbank ein; für März nächsten Jahres wird ein Einlagensatz von etwa 2,75 % erwartet.⑸ Der Renditeabstand zwischen Italien und Deutschland bleibt innerhalb der zuletzt beobachteten Schwankungsbreite, und die Versteilung der Renditekurve hält an. Strategen von Institutionen weisen darauf hin, dass das US-Staatsanleihenangebot, die vorsichtige Haltung der EZB sowie die anhaltend hohen Energiepreise weiterhin strukturelle Einschränkungen für den Anleihemarkt darstellen.