Goldman Sachs: Der Öl-Export der Golfstaaten ist seit dem Tiefpunkt im März deutlich gestiegen, liegt jedoch nur bei etwa zwei Dritteln des Vorkriegsniveaus.

Laut dem Golden Ten Data APP schätzte Goldman Sachs in einem am Donnerstag veröffentlichten Forschungsbericht, dass die gesamten Ölexporte aus der Golfregion wieder etwa 15 bis 16 Millionen Barrel pro Tag erreichen und dies eine signifikante Erholung gegenüber dem Tiefpunkt während des Konflikts darstellt, obwohl das Niveau weiterhin deutlich unter dem Vorkriegsstand liegt. Die von Goldman Sachs mittels zwei unabhängiger Methoden ermittelten Schätzdaten zeigen, dass das aktuelle Exportvolumen um 7 bis 8 Millionen Barrel pro Tag geringer ist als vor dem Ausbruch des US-israelischen Krieges gegen den Iran, aber 5 bis 6 Millionen Barrel pro Tag über dem Tiefststand von März liegt.

Obwohl die Gesamtdaten von Goldman Sachs sich auf den Gesamtfluss der Golfregion konzentrieren und nicht speziell auf die Transitmenge durch die Straße von Hormus, betonte das Unternehmen, dass die gestiegenen Exportzahlen darauf hindeuten, dass die Durchgangsmenge der Meerenge selbst wahrscheinlich dem von US-Beamten zuvor geschätzten Bereich von täglich 8 bis 10 Millionen Barrel nahekommt. Seit dem Konflikt Ende Februar, der die reguläre Schifffahrt beeinträchtigte, erlebt diese Schlüsselwasserstraße, über die etwa ein Fünftel des weltweit täglich per Schiff transportierten Öls und verflüssigten Erdgases läuft, eine bemerkenswerte, aber noch nicht vollständige Erholung.

Goldman Sachs führt die Teilweise Erholung auf die Anpassungsmaßnahmen der Produzenten und Schifffahrtsunternehmen inmitten anhaltender Turbulenzen zurück. Der Bericht von Goldman Sachs hebt speziell die Zunahme von „dunklen“ Schiffstransporten (das heißt, professionelle Schifffahrer, die die Sichtbarkeit ihrer Transponder bei der Durchfahrt reduzieren) und Schiff-zu-Schiff-Transfers hervor und zeigt, dass Marktteilnehmer ihre Logistikstrategien angepasst haben, um den Fluss von Rohöl auch in einer risikoreichen Umgebung aufrechtzuerhalten.

Goldman Sachs betont außerdem, dass im Falle anhaltender Versorgungsausfälle im Nahen Osten das Aufwärtspotenzial für europäische Erdgaspreise und langfristige Erdölproduktverträge weiterhin größer ist als bei Rohölpreisen selbst. Dieser Standpunkt zeigt, dass Goldman Sachs davon ausgeht, dass der nachhaltigere Druck durch den Konflikt sich stärker auf nachgelagerte Bereiche der Industrie und damit verbundene Energiemärkte konzentrieren wird, nicht auf das Rohöl selbst – die oben genannten Anpassungen im Schiffsverkehr stützen den Rohölmarkt daher zumindest teilweise.

Am Donnerstag schloss der Brent-Rohöl-Futures-Kontrakt für Lieferung im Oktober bei 89,70 US-Dollar pro Barrel, ein Anstieg von 2,12 %, und beendete damit eine Serie von drei aufeinanderfolgenden Verlusttagen. Zuvor gab es Meldungen, dass die Trump-Regierung nicht beabsichtige, die Bedingungen des im Juni mit Iran erzielten Memorandums of Understanding erneut anzunehmen. Das Juniabkommen plante als Gegenleistung für die Lockerung von Sanktionen und die Freigabe eingefrorener iranischer Auslandsvermögen die Wiederöffnung der Straße von Hormus sowie die Aufnahme von Verhandlungen zu Nuklearfragen und zur Beendigung des Krieges, zerbrach jedoch wenige Wochen später nach iranischen Angriffen auf Schiffe.

Die Exportdaten aus dem Golf steigen schrittweise wieder an. Gleichzeitig lassen die Erwartungen an eine kurzfristige diplomatische Lösung des Iran-Problems nach und zeichnen gemeinsam das Kerndilemma des aktuellen Ölmarktes: Die Angebotsseite erholt sich allmählich, aber geopolitische und militärische Konflikte sind weit davon entfernt, gelöst zu sein.