Die Nachfrage nach italienischen Staatsanleihenauktionen ist stabil, der Anstieg der mittelfristigen und langfristigen Zinssätze spiegelt die Erwartungen an die Geldpolitik wider.

⑴ Das italienische Finanzministerium hat am Freitag eine neue Runde der Staatsanleihenauktion abgeschlossen: Die BTP-Anleihe mit Fälligkeit im Juni 2031 wurde mit einem Emissionsvolumen von 2,5 Milliarden Euro ausgegeben, das Gesamtgebotsvolumen lag bei etwa 4,3 Milliarden Euro, das Bid-to-Cover-Verhältnis betrug etwa das 1,7-fache und die Bruttorendite lag bei etwa 3,44 %, was gegenüber der vorherigen Auktion einen Anstieg um etwa 6 Basispunkte bedeutet. ⑵ Die BTP-Anleihe mit Fälligkeit im Oktober 2036 wurde mit einem Volumen von 4 Milliarden Euro emittiert, das Bid-to-Cover-Verhältnis lag bei etwa dem 1,6-fachen, die Bruttorendite erhöhte sich deutlich um etwa 10 Basispunkte auf rund 4,10 %, was insbesondere am langen Ende einen klareren Anstieg der Zinssätze widerspiegelt. ⑶ Die CCTEU-Anleihe mit Fälligkeit im April 2034 wurde mit einem Volumen von 1 Milliarde Euro ausgegeben, das Bid-to-Cover-Verhältnis lag bei ca. dem 2-fachen, die Bruttorendite betrug etwa 3,14 %, das höchste Subskriptionsverhältnis unter sämtlichen Emissionen und zeigt eine relativ starke Marktpräferenz für Anleihen mit variablem Zinssatz. ⑷ Zeitgleich wurde die CCTEU-Anleihe mit Fälligkeit im April 2035 in Höhe von 1 Milliarde Euro begeben, das Bid-to-Cover-Verhältnis lag ebenfalls bei etwa dem 2-fachen, die Bruttorendite belief sich auf rund 3,20 % und untermauert zusätzlich die Bereitschaft der Investoren, in inflationsgebundene oder variabel verzinste Produkte zu investieren. ⑸ Insgesamt wurden in dieser Auktion alle Laufzeiten solide abgedeckt, insbesondere im kurz- und mittelfristigen Bereich sind die Gebotsquoten aktiver; der deutliche Renditeanstieg am langen Ende spiegelt die anhaltende Marktpreisbildung für ein hohes Zinsniveau und die Ausweitung des Haushaltsdefizits wider. Der Renditeabstand zwischen italienischen und deutschen Staatsanleihen steht weiterhin unter Ausweitungsdruck.