Gold ist nicht mehr nur ein sicherer Hafen? Bekannte Institutionen wechseln zu bullisher Haltung und sind gleichzeitig optimistisch für US-Staatsanleihen und Technologiewerte.

Angesichts der Aufwärtsbewegung der globalen Finanzmärkte hat die bekannte Vermögens- und Investmentverwaltung Schroders kürzlich ihre Asset-Allokationsstrategie deutlich angepasst. Im neuesten Multi-Asset-Research-Bericht wendet sich Schroders klar bullish für Gold und ist der Meinung, dass der Preis des Edelmetalls, selbst nach einer starken Rallye im laufenden Jahr, dank der strukturellen Unterstützung durch den fortgesetzten Kauf globaler Zentralbanken langfristig sehr attraktiv für die Portfoliopositionierung bleibt.

Das Investmentteam von Schroders betont, dass die treibende Kraft hinter dem Preisanstieg von Gold mittlerweile von der Stimmung privater Investoren hin zu institutionellen Allokationen durch staatliche Organisationen gewechselt ist. Diese „strukturelle Grundlage“ seitens globaler Zentralbanken neutralisiert nicht nur den Verkaufsdruck durch hohe Preise, sondern weist auch darauf hin, dass Gold im Portfolio eine unverzichtbare Rolle als Risikohedge spielt.

Gleichzeitig bestätigt die Analyse von TD Securities diese positive Einstellung. TD Securities prognostiziert kurzfristig einen Rückgang des Goldpreises auf 4.200 US-Dollar, hebt jedoch das Kursziel bis 2027 auf 5.350 US-Dollar an.

Neben der Zuversicht für Gold zeigt sich Schroders bezüglich der Gesamtentwicklung von Risikoanlagen „vorsichtig optimistisch“. Das Unternehmen hält an seiner konstruktiven Haltung gegenüber Aktien, dem Technologiesektor und Staatsanleihen fest. Das Multi-Asset-Team von Schroders ist der Ansicht, dass die Widerstandsfähigkeit des globalen Wirtschaftswachstums sowie solide Unternehmensgewinne die Grundlage für die derzeitige prozyklische Allokationsstrategie bieten.

Schroders nimmt jedoch auch mögliche „Eiswinde“ wahr. Im Bericht wird ausdrücklich betont, dass die Bewertungen von Aktien im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz (AI) bereits expandieren und die hohe Marktkonzentration sowie die Anhäufung von gehebelten Positionen nicht zu unterschätzende Risiken darstellen. Dennoch bleibt das Unternehmen überzeugt, dass ein prozyklischer Allokationsansatz weiterhin optimal ist, solange die Wachstumskraft der Weltwirtschaft nicht signifikant abnimmt.

In der konkreten Branchenallokation verstärkt Schroders seine Präferenz für den Technologiesektor und erweitert seine Positionen im deutschen Aktienmarkt, insbesondere mit Blick auf wachstumsstarke Industrie- und Verteidigungswerte. Zudem behält das Unternehmen Positionen bei globalen Rohstoff- und Energieproduzenten bei, um von den Zyklen der Rohstoffmärkte zu profitieren.

Bemerkenswert ist, dass Schroders derzeit auch im Bereich der festen Verzinsung eine offensive Haltung einnimmt. Aufgrund der derzeit sehr attraktiven realen Rendite von US-Staatsanleihen hat das Unternehmen diese taktisch aufgestockt. Schroders ist der Ansicht, dass die Kombination von US-Staatsanleihen und Gold kein Nullsummenspiel ist, sondern sich gegenseitig als „Ballast“ ergänzt, wodurch potenzielle Schwankungen infolge hoher Bewertungen im Technologiesektor effektiv abgefedert werden.

Mit Blick auf die Zukunft empfiehlt Schroders Investoren, drei „Variablen“ besonders im Auge zu behalten: Erstens die Entwicklung der Inflationsdaten – sollte die Inflation erneut steigen, wird das Argument für US-Staatsanleihen als Erstes geprüft; zweitens, ob das globale Wirtschaftswachstum überraschend stark verlangsamt; und drittens, ob das Vertrauen des Marktes in die Rendite von AI-Investments ins Wanken gerät. Vor dem Hintergrund bereits angespannter Bewertungen könnte jede „Überraschung“ bei den wichtigsten Kennzahlen zum Auslöser für eine Marktanpassung werden.