Taucht der nächste Gewinner der KI auf? PIMCO meidet US-Aktienriesen und setzt stark auf asiatische „Schaufelverkäufer“.
Der PIMCO-Fondsmanager Sharef ist der Ansicht, dass die Investitionen in künstliche Intelligenz weiterhin stark in Rechenzentren und Infrastruktur fließen. Im Vergleich zu den überbewerteten und zunehmend verschuldeten US-Technologieriesen sind asiatische Zulieferer niedriger bewertet, weisen ein stärkeres Gewinnwachstum auf und profitieren direkter vom AI-Infrastrukturzyklus. Daher gewichtet er die meisten US-Tech-Giganten unter und investiert stattdessen schwergewichtig in Unternehmen wie Samsung Electronics, SK Hynix und TSMC – die „Schaufelverkäufer“ der Branche.
Die Welle der Investitionen in KI-Kapitalausgaben hält weiterhin an, doch die Richtung, in die das Kapital fließt, wandelt sich: Im Vergleich zu den hoch bewerteten US-Tech-Giganten rücken asiatische Halbleiter, Datenzentrum-Infrastrukturen und weitere Teile der KI-Lieferkette immer stärker in den Fokus.
Laut Bloomberg stockt Pimco-Fondsmanager Emmanuel Sharef derzeit sein Engagement im asiatischen Markt weiter auf. Seiner Ansicht nach besitzen asiatische Vermögenswerte im Vergleich zu US-Technologieaktien niedrigere Bewertungen, ein stärkeres Gewinnwachstum sowie einen direkteren Zugang zum Ausbau von Datenzentren.
Gleichzeitig untergewichtet Sharef die meisten großen Cloud-Anbieter und Mitglieder der „Big Seven“ im Technologiesektor. Er ist der Ansicht, dass die anhaltend steigenden KI-Kapitalausgaben die Schuldenlast dieser Unternehmen erhöhen, den freien Cashflow belasten und Kreditrisiken mit sich bringen, sodass die hohen Bewertungen zunehmend unter Druck geraten.
Sharef erklärt: „Man muss nicht unbedingt die teuersten Aktien halten, um von einem bestimmten Thema oder Markttrend zu profitieren.“ Der Fonds umfasst rund 19 Milliarden US-Dollar und zählt über die letzten drei Jahre zu den besten 3% seiner Vergleichsgruppe.
KI-Rallye weitet sich von Tech-Giganten auf „Schaufelverkäufer“ aus – Asiens Lieferkette profitiert
Sharef setzt vor allem auf den Übertragungseffekt von KI-Kapitalausgaben entlang der Wertschöpfungskette. Mit dem weiteren Ausbau von Datenzentren werden Halbleiterkomponenten, Kühlsysteme, Kabel, optische Geräte, Stromversorgung, Baumaschinen sowie metallische Werkstoffe zusätzliche Nachfrage verzeichnen.
Auf Basis dieser Einschätzung erwarb der Fonds im vergangenen Jahr umfangreich Anteile an Samsung Electronics, SK Hynix und TSMC. Rund 60% der Aktienpositionen entfallen derzeit auf diese Vermögenswerte. Die betreffenden Unternehmen sind vergleichsweise günstiger bewertet und können direkt von Investitionen in KI-Infrastruktur profitieren.
Aus Sicht von Sharef verlagert sich das KI-Geschäft zunehmend von US-Technologiegiganten auf die Lieferkette. Wenn KI-Investitionen weiterhin in Datenzentren, Chips und Infrastruktur fließen, sind nicht nur die prominentesten Tech-Giganten die potenziellen Gewinner – auch Asiens „Schaufelverkäufer“ könnten in die nächste Rallye der KI-Industrie aufsteigen.
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