Макростратег Джорди Виссер считает биткоин главным активом нового десятилетия

Макроинвестор  дал интервью Энтони Помплиано, в котором предложил переосмыслить устоявшиеся подходы к распределению капитала.

Главный страх Уолл-стрит традиционно связан с ужесточением монетарной политики и повышением процентных ставок. Классическая экономическая теория гласит, что дорогой капитал неизбежно душит корпоративную маржинальность и ведёт к полномасштабной рецессии. Однако в зарождающуюся эпоху искусственного интеллекта это правило дало серьёзный сбой.

Компании, выступающие лидерами ИИ-сектора, имеют настолько высокую маржинальность и спрос на свои услуги, что даже гипотетическое повышение ставок на 200 базисных пунктов не способно переломить траекторию их роста.

Джорди Виссер полагает, что экономический рост сейчас почти полностью двигается технологическим сектором и развитием искусственного интеллекта. По его словам, если Федеральная резервная система США позволит ставкам расти, это лишь очистит рынок от неэффективных компаний-зомби, зависящих от дешёвых кредитов, но никак не остановит глобальный ИИ-бум.

Динамика процентных ставок ФРС в сравнении с ростом капитализации ведущих ИИ-компаний

Несмотря на устойчивость технологического сектора, правительство США оказалось в жёсткой ловушке собственного баланса. Государственный долг страны уже преодолел исторический рубеж, превысив $40 трлн. В таких условиях обслуживание этого долга становится критическим бременем для бюджета, а годовые процентные расходы американского правительства уже достигли рекордных значений, перешагнув отметку в $1,25 трлн.

Столь масштабный дефицит вынуждает администрацию искусственно сдерживать ставки и продолжать скрытую монетизацию долга, спасая систему от технического дефолта, что на практике означает лишь одно — неминуемую девальвацию фиатных валют.

Фундаментальная причина этого кризиса кроется в архитектуре современной финансовой системы. Текущая модель частичного банковского резервирования позволяет печатать новые, ничем не обеспеченные деньги в геометрической прогрессии. Этот процесс не имеет ничего общего с созданием реальной экономической ценности, и, по сути, это узаконенная форма кредитного плеча, которая постоянно размывает покупательную способность каждой отдельной купюры.

Виссер заметил, что современная система устроена так, что из каждого вложенного в банк доллара создаётся десять, и это форма узаконенного левериджа, которая гарантирует перманентный рост денежной массы.

Чтобы в полной мере осознать масштаб накопившегося дисбаланса, достаточно взглянуть на макроэкономические показатели. По актуальным оценкам, глобальная денежная масса сегодня достигла невероятного диапазона в $5–100 трлн. В то же самое время совокупная стоимость всех мировых активов оценивается более $700 трлн. Огромный разрыв между реальной ликвидностью и раздутой капитализацией активов поддерживает постоянную инфляционную спираль, делая обесценивание фиата математической неизбежностью.

Соотношение роста глобальной денежной массы и капитализации мировых активов за последние 10 лет

На фоне непрерывной работы печатных станков классические инвестиционные портфели стремительно теряют свою защитную функцию. Капитал закономерно начинает перетекать в по-настоящему твёрдые активы — золото, недвижимость и первую криптовалюту биткоин. Цифровые активы получат особенно мощнейший катализатор роста благодаря надвигающейся автоматизации финансов.

В перспективе ближайших трёх-пяти лет на мировую финансовую арену выйдет абсолютно новый класс институциональных игроков — автономные ИИ-агенты. В отличие от живых трейдеров, машинный интеллект лишён эмоций, поведенческих искажений и панических настроений. Алгоритмы мыслят категориями математической дефицитности и программной предсказуемости.

Для автономного ИИ-агента инвестиции в физическую недвижимость или традиционные корпоративные акции кажутся слишком медленными, низколиквидными и обременёнными устаревшей бюрократией. Идеальным средством сбережения для формирующейся машинной экономики становится токенизированная ценность.

Биткоин, обладающий неизменным кодом, жёстко ограниченной эмиссией в 21 миллион монет и торгующийся круглосуточно без выходных, идеально вписывается в этот новый технологический уклад.

Сравнительная историческая доходность биткоина, золота и индекса S&P 500