Fünf Hauptthemen bestimmen diese Woche den Markt: Entwicklungen am Anleihenmarkt, US-Inflation und Entscheidungen der Europäischen Zentralbank stehen im Fokus.

智通财经2026/09/07 07:26

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Die weltweite Verkaufswelle an den Anleihemärkten breitet sich weiter aus. Die Renditen von Staatsanleihen verschiedenster Laufzeiten steigen auf Mehrjahreshöchststände, was die Finanzierungskosten für Regierungen, Unternehmen und Privathaushalte in die Höhe treibt und zugleich die hohen Bewertungen an den Aktienmärkten herausfordert. Der Krieg im Nahen Osten treibt die Energiepreise nach oben, erhöht die Inflationserwartungen und verstärkt die Wetten auf Zinserhöhungen, wodurch die kurzfristigen Staatsanleiherenditen in den USA und Europa auf den höchsten Stand seit Jahren steigen. Die Renditen der 30-jährigen Staatsanleihen der meisten führenden Volkswirtschaften verharren nahe ihren Höchstständen seit über einem Jahrzehnt. Um den Anstieg der Renditen einzudämmen, kündigte das US-Finanzministerium eine Verdoppelung des Volumens für Rückkäufe langfristiger Staatsanleihen an; der erste Rückkauf findet am Mittwoch dieser Woche statt.
Japan steht im Fokus der globalen Anleihemärkte: Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe überschritt zum ersten Mal seit 30 Jahren die Marke von 3 %, was Spekulationen über mögliche umfangreiche Kapitalrückflüsse nach Japan auslöste. Investoren beobachten aufmerksam, ob der staatliche japanische Pensionsfonds mit einem Volumen von 2 Billionen US-Dollar seine Auslandsinvestitionen reduziert und die Bestände an inländischen Anleihen erhöht. Die von den Ministerien eingereichten Haushaltsanträge für das nächste Fiskaljahr erreichen ein Niveau wie zu Zeiten der Pandemie, während die Bank of Japan womöglich die Zinsanhebung beschleunigt und die kurzfristigen Zinsen stark steigen. Der Yen konnte sich dadurch am Mittwoch und Donnerstag insgesamt um fast 3 % gegenüber anderen Währungen stärken.
In den USA werden diese Woche wichtige Inflationsdaten veröffentlicht, die über einen möglichen Zinsschritt der Federal Reserve im September entscheiden könnten. Die PPI-Zahlen werden am Donnerstag bekannt, die CPI-Inflationsrate am Freitag veröffentlicht. Prognosen gehen davon aus, dass der Verbraucherpreisindex im August um 0,4 % steigen wird. Nach der Rede von Fed-Präsident Waller in Jackson Hole stiegen die Erwartungen an eine Zinserhöhung. Die Fed-Funds-Futures preisen eine etwa 50%ige Chance für eine Zinserhöhung im September ein. Fed-Gouverneur Waller sagte am Donnerstag, dass er bei bestätigter Entspannung des Inflationsdrucks eine Beibehaltung des Zinssatzes vorziehen würde.
Die Europäische Zentralbank wird am Donnerstag mit hoher Wahrscheinlichkeit die Zinsen erneut um 25 Basispunkte auf 2,5 % anheben – als Reaktion auf die von den Energiepreisen getriebene Inflation, die wieder über die 3 %-Marke kletterte. Der Markt fokussiert sich auf die weiteren Schritte: Händler spekulieren auf eine weitere Zinserhöhung bis Dezember sowie eine weitere im kommenden Jahr, während Ökonomen der Ansicht sind, dass der Straffungszyklus bereits endet; der starke Anstieg der Anleiherenditen im Sommer habe einen Teil des Effekts bereits vorweggenommen. Der Markt achtet ebenfalls auf die Aussagen von EZB-Präsidentin Lagarde zu den US-Aktivitäten beim Verkauf von Euro und Kauf von Yen.
Abseits der wichtigsten globalen Anleihemärkte steht der Senegal vor erheblichen Schuldenproblemen. Nachdem das Land vor zwei Jahren bisher nicht ausgewiesene Schulden von mehr als 10 Milliarden US-Dollar offenbarte, erhält der Senegal aktuell Unterstützung vom IWF und muss seine Verschuldung ordnen, um langfristige Nachhaltigkeit zu gewährleisten – gerade innerhalb einer Währungsunion eine besonders komplexe Aufgabe. Der IWF-Exekutivrat wird diese Woche über den „Schuldennachhaltigkeitsrahmen für Länder mit niedrigem Einkommen“ beraten; Regeländerungen könnten die Lage für Senegal noch herausfordernder machen.

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