Der S&P 500 erreicht ein neues Rekordhoch, doch nur KI-bezogene Trades steigen.
Obwohl die US-Aktienmärkte neue Rekordhöhen erreicht haben, ist der Markt stark gespalten, und die Kursgewinne hängen weitgehend von den durch KI angetriebenen Technologieriesen ab. Unter dem makroökonomischen Druck der Zinserhöhungen der Federal Reserve, hohen Renditen von US-Staatsanleihen und hohen Ölpreisen werden die finanzstarken Technologiegiganten als sicherer Hafen für Kapital angesehen, was dazu führt, dass Small-Cap-Aktien und traditionelle Sektoren allgemein unter Druck stehen. Trotz technischer Risiken stützt diese enge Aufwärtsbewegung den Gesamtmarkt vorübergehend weiterhin.
Der S&P 500 Index erreichte am Dienstag ein neues Allzeithoch, doch der Antrieb hinter dieser Rally ist äußerst konzentriert: Wenige auf künstliche Intelligenz setzende Tech-Giganten tragen nahezu das gesamte Marktgeschehen, während andere Sektoren wie Gesundheit, Banken und Konsum fallen. Die anhaltende Verengung der Marktbreite sorgt für Zweifel unter Investoren, ob die Rally weiter Bestand hat.
Am Dienstag schloss der S&P 500 Index auf einem neuen historischen Höchststand – erstmals seit dem 13. August wurden neue Rekorde erzielt. Der Nasdaq Composite erreichte ebenfalls das zweite Mal in Folge ein Allzeithoch beim Handelsschluss. Die „Magnificent Seven“ brachten es zusammen auf eine Marktkapitalisierung von beinahe 25 Billionen US-Dollar, laut Dow Jones Marktdaten hat Nvidia allein eine Marktkapitalisierung von über 5,76 Billionen US-Dollar. Gleichzeitig fielen die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen um 4 Basispunkte auf 5,270 %, nachdem der jüngste massive Ausverkauf im Anleihemarkt die Renditen auf ein fast zwanzigjähriges Hoch getrieben hatte.
Hinter den neuen Indexhöchstständen verbirgt sich jedoch ein gespaltenes Marktbild. Laut Dow Jones Marktdaten schlossen am Dienstag weniger als die Hälfte der S&P 500-Komponenten oberhalb ihrer 200-Tage-Linie – dieses Verhältnis sinkt kontinuierlich seit August. Nebenwerte, Blue Chips und selbst der S&P 500 Equal Weight Index hinken hinter den Haupt-Benchmarks her; der Russell 2000 zeigte im vergangenen Monat eine deutlich schwächere Entwicklung als der S&P 500.
AI-Story entfacht neu – Tech-Giganten übernehmen erneut die Führung
Nach mehreren Monaten Seitwärtsbewegung zu Jahresbeginn kehren die „Magnificent Seven“ mit Nachdruck zurück. Nvidia legte vergangene Woche um 4,5 % zu und markierte erneut ein Allzeithoch; Meta ist seit dem vorherigen S&P 500-Hochpunkt am 13. August bereits um insgesamt 24 % gestiegen. Aktien der AI-„hyperscaler“ wie Alphabet, Amazon, Microsoft und Meta kletterten auf den höchsten Stand der letzten vier Monate.
Der groß angelegte Energievertrag zwischen Alphabet und Constellation Energy – nur eine Woche nach einer ähnlichen Ankündigung von Amazon – verstärkt die Markt-Erzählung der stetig wachsenden Kapitalausgaben für KI-Infrastruktur und sorgt für positive Stimmung im Technologiesektor. Bereiche wie Rechenzentren, optische Netzwerke und andere Teile der KI-Ökologie zeigen herausragende Performance.
Mike Dickson, Leiter Forschung und Quantitative Strategien bei Horizon, erklärt:
„Die Magnificent Seven haben etwa zwei Monate starke Gewinne hinter sich und holen jetzt tatsächlich die Gesamtperformance des S&P 500 auf – dies ist teilweise eine Nachholbewegung.“
Im Umfeld hoher Zinsen gelten Tech-Giganten als „defensive Assets“
Die Stärke der Tech-Giganten steht im scharfen Kontrast zum aktuellen makroökonomischen Umfeld. Die Federal Reserve erhöhte im September erstmals seit drei Jahren den Leitzins, und die Anleiherenditen steigen weiter, wodurch zinsempfindliche Sektoren wie Nebenwerte, Versorger und Bauunternehmen stark unter Druck geraten.
In diesem Umfeld werden Tech-Giganten mit hohem Cash-Bestand und vergleichsweise niedriger Verschuldung vom Markt als „sichere Häfen“ neu bewertet. Keith Lerner, Leitender Investmentberater bei Truist Advisory Services, meint:
„Investoren schauen sich um und fragen, welche Bereiche gegen all das resistent sind. Tech-Aktien werden in gewisser Weise fast als defensive Assets betrachtet.“
Dan Russo, Chief Investment Officer von Potomac Fund Management, stellt fest: „Hohe Zinsen und Inflation zehren am Wert anderer Aktien im S&P 500; nur die starken Bilanzen der Large Caps halten den Markt zusammen.“ Obwohl Hyperscaler hunderte Milliarden Dollar zur Förderung von KI mobilisieren, glaubt Russo, dass diese Unternehmen im Vergleich zu anderen weiterhin besser in der Lage sind, im Umfeld hoher Zinsen zu wachsen.
Marktbreite verengt sich – Risiken nicht zu übersehen
Analysten weisen darauf hin, dass die „extrem enge“ Marktbreite aktuell selbst ein Risiko darstellt. Die Börsenrenditen hängen stark von wenigen Aktien ab, die jedoch durch Überinvestition, sinkenden freien Cash Flow, Konkurrenz im Bereich KI-Modelle oder andere externe Umstände stark schwanken können.
Auch technisch gibt es Warnzeichen. BTIG-Stratege Jonathan Krinsky merkt an, dass man normalerweise bei einem neuen Indexhoch nicht gegen den Trend wetten sollte, doch Schnittpunkte aus Marktbreite, Zinsen und Kreditmärkten signalisieren, dass die „Durchbrüche“ diesmal weniger nachhaltig sein könnten als vom Markt erwartet.
Bemerkenswert ist, dass Hyperscaler-Aktien kräftig steigen, deren Kreditmarkt jedoch nicht synchron folgt. Der letzte Durchbruch erfolgte am 4. August und hielt nur zwei Tage, bevor der S&P 500 für zwei Monate seitwärts lief – bis am Dienstag ein neues Hoch erreicht wurde.
Ross Mayfield, Investmentstratege bei Baird Private Wealth Management, räumt offen ein:
„Der Markt ist ziemlich besorgt über diese Enge. Ideal wäre eine breitere Beteiligung. Solange die größten und einflussreichsten Aktien weiterhin Gas geben, halte ich das letztlich für positiv.“
Am Dienstag gab es jedoch Anzeichen für eine leichte Verbesserung der Breite – in 10 der 11 Sektoren des S&P 500 gab es den dritten Handelstag in Folge Kursgewinne; das ist das erste Mal, dass dies seit Dezember 2023 passiert. Lerner fasst die Stimmung der Anleger zusammen:
„Im Moment führen alle Wege zu Tech.“
Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.
Das könnte Ihnen auch gefallen
Aktualisierte Version 4 – Delta Air Lines warnt, dass sich die Flugkapazitäten weiter verknappen werden, da steigende Treibstoffpreise die Gewinne belasten.
Delta Air Lines senkt ihre Gewinnprognose für das Jahr, da die erwarteten Treibstoffkosten auf 6 Milliarden US-Dollar steigen. Der CEO erklärte, dass die Ticketpreise dieses Jahr um etwa 20 % gestiegen seien und die Widerstände der Passagiere begrenzt sind. Analysten warnen, dass es entscheidend für die Profitabilität ist, auch im Jahr 2027 hohe Ticketpreise aufrechterhalten zu können. Im Artikel wurden Aussagen aus der Bilanz-Telefonkonferenz und Kommentare von Analysten ergänzt. Rajesh Kumar Singh/Shivansh Tiwary, Reuters Chicago, 9. Oktober – Delta Air Lines (DAL.N) teilte am Freitag mit, dass das Unternehmen angesichts der stark gestiegenen Treibstoffkosten – trotz starker Reisednachfrage und erhöhter Ticketpreise – gezwungen sei, seine Prognose für den Gewinn im Jahr 2026 um fast ein Viertel zu senken. Die Branche müsse möglicherweise im nächsten Jahr das Wachstum der Flugangebote weiter einschränken, um die Rentabilität zu sichern. Diese Warnung unterstreicht die zunehmend schwierigen Herausforderungen, denen die US-Fluggesellschaften gegenüberstehen. Die starke Nachfrage und das begrenzte Wachstum der Sitzplatzkapazität ermöglichten ihnen deutliche Preiserhöhungen, um die höheren Treibstoffkosten auszugleichen, aber ein zu starkes Angebot könnte den Wettbewerb unter den Passagieren verschärfen und es erschweren, hohe Preise und Gewinne zu halten. Das Unternehmen mit Sitz in Atlanta erwartet nun, dass seine jährlichen Treibstoffausgaben im Vergleich zum Vorjahr um etwa 6 Milliarden US-Dollar steigen werden—20 Milliarden mehr als die Prognose im Juli—da der Iran-Konflikt (Link) die Preise für Flugzeugtreibstoff weltweit stark steigen ließ. Fluggesellschaften weltweit bereiten sich auf einen lang anhaltenden Treibstoffschock vor. Michael O’Leary, CEO der Ryanair Group RYA.I, sagte am Donnerstag, dass hohe Flugtreibstoffpreise möglicherweise noch 12 bis 18 Monate anhalten könnten (Link), was den Druck auf Preissteigerungen und Kostenkontrolle erhöht. https://www.reuters.com/graphics/AUTOMATED-20261008/A4A-JET-FUEL-DAILY-1Y/xmpjwjnmbvr/chart.png „In einem Hochkostenumfeld kann man sich nicht allein durch Wachstum retten,“ sagte Delta Air Lines CEO Ed Bastian in der Telefonkonferenz zu den Geschäftszahlen. Er erklärte, dass die Branche bereits Maßnahmen zur Kapazitätsbeschränkung ergriffen habe, aber im nächsten Jahr seien weitere Schritte erforderlich, um die Rentabilität zu verbessern. Bastian sagte, Delta habe die Ticketpreise dieses Jahr um etwa 20 % angehoben, die Widerstände der Passagiere seien begrenzt. Er zeigte sich zuversichtlich, dass diese höheren Preise auch bei sinkenden Treibstoffkosten bestehen bleiben können. Delta Air Lines senkte ihre bereinigte jährliche Gewinnprognose pro Aktie von der Juli-Prognose von 6,50–7,50 US-Dollar auf 5,10–5,60 US-Dollar. Laut LSEG liegt der Mittelwert der neuen Spanne unter dem Analystendurchschnitt von 5,46 US-Dollar. Der bereinigte Gewinn pro Aktie im dritten Quartal lag bei 1,72 US-Dollar, vier Cent unter dem Analystendurchschnitt. Im Nachmittagshandel fiel die Delta-Aktie um 1,7 %, United Airlines UAL.O verlor 1,4 %. American Airlines AAL.O und Southwest Airlines LUV.N fielen jeweils um etwa 1 %. Delta Air Lines hat durch den Besitz einer Raffinerie am Stadtrand von Philadelphia (Link) teilweise einen Puffer gegen die steigenden Treibstoffkosten und erwartet durch diese Raffinerie dieses Jahr über 700 Millionen US-Dollar Gewinn. Trotzdem erwartet das Unternehmen, dass die Treibstoffkosten im vierten Quartal von 3,61 US-Dollar pro Gallone im dritten Quartal auf 4,25 US-Dollar steigen werden. Delta prognostiziert für das vierte Quartal einen bereinigten Gewinn pro Aktie zwischen 1,15 und 1,65 US-Dollar, wobei der Mittelwert von 1,40 US-Dollar ungefähr dem Analystendurchschnitt von 1,39 US-Dollar entspricht. Ticketpreiserhöhungen Regierungsdaten zeigen, dass die Treibstoffausgaben der US-Fluggesellschaften in den ersten acht Monaten des Jahres 2026 42,9 Milliarden US-Dollar erreichten – 13,2 Milliarden US-Dollar mehr als im gleichen Zeitraum des Vorjahres, trotz leicht gesunkenem Verbrauch. Laut US Bureau of Labor Statistics stiegen die durchschnittlichen Ticketpreise der US-Fluglinien von April bis August um etwa 25 % gegenüber dem Vorjahr, bedingt durch die starke Nachfrage und das begrenzte Sitzangebot. https://www.reuters.com/graphics/USA-AIRLINES/FUEL/lbpgdnbzwvq/chart.png Laut Analysten von Melius Research helfen Delta Air Lines die Preissteigerungen, ihre Gewinne in der zweiten Jahreshälfte weitgehend stabil zu halten, trotz der gestiegenen Treibstoffkosten. Die Analysten warnen jedoch, dass die Profitabilität des Unternehmens seit Jahren schwer zu verbessern ist. Sie schreiben in ihrem Bericht: „Ob Delta im Jahr 2027 die Ticketpreise halten oder sogar steigern kann, ist der entscheidende Schlüssel zur Verbesserung der Gewinnmargen.“ Mit dem erwarteten Kapazitätsanstieg im vierten Quartal könnte diese Herausforderung noch größer werd
Die Quartalsberichte der großen Wall-Street-Banken werden nächste Woche veröffentlicht: Die Einnahmen aus dem Aktienhandel werden voraussichtlich auf 19 Milliarden US-Dollar steigen, das Motto „Jeder ist ein Gewinner“ könnte der Vergangenheit angehören.
Laut von Bloomberg zusammengestellten Analystenerwartungen werden die fünf größten US-Banken im dritten Quartal zusammen einen Aktienhandelsertrag von nahezu 19 Milliarden US-Dollar erzielen, während die Einnahmen aus dem Handel mit festverzinslichen Wertpapieren voraussichtlich auf ein Jahrestief sinken und auch die M&A-Aktivitäten nachlassen. Gleichzeitig könnten KI-gesteuerte Cash-Optimierungs-Tools zu Einlagenabflüssen führen und Sorgen über Bankaktien auslösen. Analysten sind der Meinung, dass sich die Erträge der einzelnen Banken weiter auseinanderentwickeln könnten, aber die Marktängste vor dem Einfluss von KI seien möglicherweise bereits übertrieben.
Delta Air Lines (DAL.US) Finanzbericht enthüllt „Energie verschlingt Gewinne“ der Luftfahrtbranche! Q3 Umsatz erreicht Rekordhöhe, aber hohe Ölpreise drücken die Gewinnperspektiven
Die angepassten Treibstoffausgaben von Delta Air Lines sind im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 62 % gestiegen, während die bereinigte operative Gewinnmarge von 11,1 % auf 9,4 % gesunken ist. Entsprechend zeigt dieses Ergebnis- und Ausblicksdokument die Widerstandsfähigkeit dieses Luftfahrtgiganten unter hohen Ölpreisen, deutet jedoch noch nicht auf eine erneute Ausweitung der Gewinnmarge hin.
Krypto-Preise
Mehr
