El desplome del rendimiento de los bonos del Tesoro y la venta masiva de dólares impulsan las compras: el oro sube más de un 3% hacia los 4,500$ mientras repuntan los metales preciosos

El mercado del oro protagonizó un fuerte rebote el miércoles (19), y el oro en spot llegó brevemente a 4,499.20$ por onza, su nivel más alto en más de dos meses y medio. A las 20:10 CEST, el oro en spot cotizaba a 4,487.91$, con una subida diaria del 3.6%. Los futuros de oro estadounidenses de diciembre avanzaron un 2.8% y cerraron en 4,545.30$ por onza.

El principal catalizador del repunte fue el anuncio del Tesoro estadounidense de que ampliaría las operaciones repo de apoyo a la liquidez para los bonos del Estado a largo plazo. El mercado interpretó la medida como un estímulo para la demanda de bonos del Tesoro a más largo plazo, lo que provocó una fuerte caída de sus rendimientos desde niveles elevados. Al mismo tiempo, el índice del dólar estadounidense se debilitó. Esta combinación redujo el coste de oportunidad de mantener oro y desencadenó compras impulsadas por el momentum en todo el sector de los metales preciosos.

El repunte no se limitó al oro. La plata, el platino y el paladio también subieron, lo que sugiere que el capital no se concentra únicamente en un activo, sino que empieza a regresar al conjunto del sector de los metales preciosos.

La caída del rendimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo aumenta el atractivo del oro

El oro no genera ingresos por intereses, por lo que los cambios en los tipos de interés del mercado y los tipos de interés reales influyen especialmente en su precio. Cuando sube el rendimiento de los bonos del Tesoro, aumenta el rendimiento disponible en activos de renta fija como los bonos, lo que puede reducir el atractivo relativo del oro. Por el contrario, la caída de los rendimientos disminuye el coste de oportunidad de mantener oro.

La decisión del Tesoro estadounidense de duplicar el volumen de las operaciones repo de apoyo a la liquidez para los bonos del Tesoro a largo plazo sorprendió al mercado. Tras el anuncio, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años cayó con fuerza desde niveles próximos a máximos de varios años, lo que ofreció un apoyo directo al precio del oro.

El anuncio del Tesoro fue muy positivo para el oro. Un menor rendimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo podría debilitar aún más el dólar estadounidense, y ambos factores aumentarían el atractivo del oro para los inversores.

El índice del dólar cae un 0.8% e impulsa la demanda internacional

Además del descenso de los rendimientos, la fuerte caída del dólar estadounidense fue otro factor clave tras el repunte del oro.

El índice del dólar estadounidense ICE cayó aproximadamente un 0.8% el miércoles, lo que abarató relativamente el oro denominado en dólares para los inversores extranjeros que poseen otras divisas y estimuló la demanda internacional. El oro y el dólar suelen mantener una relación inversa: cuando el dólar se debilita, el oro tiende a atraer más capital; cuando se fortalece, puede presionar a la baja el precio del oro.

El rápido avance del oro hacia el nivel psicológico clave de 4,500$ refleja que el mercado está descontando al mismo tiempo dos grandes tendencias macroeconómicas: la caída de los rendimientos y el debilitamiento del dólar.

Cambian las expectativas sobre la política de la Fed mientras el mercado apuesta por mantener los tipos

Los mercados también siguen asimilando las últimas actas de la reunión de la Reserva Federal y los datos económicos recientes.

Las actas de la reunión de julio de la Fed mostraron que algunos responsables seguían muy preocupados por la inflación e incluso consideraban que podrían ser necesarias nuevas subidas de tipos si esta no regresaba al objetivo del 2% del banco central. Sin embargo, los últimos datos de empleo y otros indicadores económicos estadounidenses, más débiles de lo esperado, han reducido considerablemente las expectativas del mercado sobre otra subida de tipos a corto plazo.

Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados asignan actualmente una probabilidad aproximada del 65% a que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios en su reunión de septiembre. Esto indica que los inversores están reevaluando las perspectivas: si el crecimiento económico se ralentiza y aumentan los costes energéticos, pero la Fed evita un nuevo endurecimiento agresivo, los tipos de interés reales podrían caer. Este entorno suele favorecer a los activos sin rendimiento, como el oro.

TD Securities afirmó que la ampliación de las operaciones repo de apoyo a la liquidez por parte del Tesoro inyecta un nuevo impulso en el mercado de los metales preciosos. Aunque los flujos de inversión hacia el oro se han debilitado recientemente, los fondos podrían regresar con rapidez si los mercados empiezan a descontar cada vez más una caída de los tipos reales y un aumento del riesgo de estanflación.

La ruptura técnica al alza de la media móvil de 100 días convierte los 4,500$ en un nivel clave a corto plazo

Desde la perspectiva del análisis técnico, el oro en spot superó el miércoles su media móvil de 100 días, situada cerca de los 4,381$, lo que señala una mejora significativa de la estructura del precio.

La media móvil de 100 días suele considerarse un nivel de referencia importante para las tendencias a medio plazo. Si el oro logra mantenerse por encima de esta media, podrían aumentar las compras técnicas y atraer a más traders seguidores de tendencias para abrir posiciones en long. Si el precio se mantiene con firmeza por encima de los 4,381$, el oro podría volver a poner a prueba, o incluso desafiar, el umbral psicológico de 4,500$.

Entre los niveles clave que el mercado debe vigilar a corto plazo se encuentran:

• 4,500$: un importante nivel de resistencia psicológico y umbral para el sentimiento del mercado

• En torno a 4,545$: la zona de máximos de cierre de los futuros de oro y un posible objetivo alcista

• 4,381$: la media móvil de 100 días, que actúa como soporte técnico clave a corto y medio plazo

• El índice del dólar estadounidense y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años: variables fundamentales que probablemente seguirán determinando el impulso del precio del oro

La plata, el platino y el paladio también se disparan mientras aumenta el interés por los metales preciosos

El repunte se extendió más allá del oro, y otros metales preciosos también registraron fuertes ganancias:

• La plata en spot subió cerca de un 4%, hasta 65.80$ por onza

• El platino en spot avanzó un 5.1%, hasta 1,800.02$ por onza

• El paladio en spot ganó un 2.7%, hasta 1,325.12$ por onza

La subida sincronizada del oro, la plata, el platino y el paladio refleja la reevaluación por parte del mercado de un dólar más débil, un menor rendimiento de los bonos y unas mejores expectativas de liquidez.

El oro se beneficia principalmente de la demanda de activos refugio, los movimientos de los tipos reales y las compras de los bancos centrales. La plata y el platino, por su parte, también están expuestos a la demanda industrial, además de contar con las características propias de los metales preciosos. Por tanto, si el dólar sigue debilitándose y la presión de los tipos de interés continúa disminuyendo, el conjunto del sector de los metales preciosos podría mantener una volatilidad elevada y un gran interés de trading.

Próximos aspectos que vigilar: rendimientos, dólar, Fed e inflación

La capacidad del oro para superar de forma decisiva los 4,500$ dependerá de varios factores clave:

1. Si sigue cayendo el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo

Si los rendimientos prolongan su descenso, disminuirá el coste de oportunidad de mantener oro, lo que respaldará nuevas subidas de precio.

2. Si el dólar estadounidense continúa debilitándose

Un dólar más débil podría fomentar las compras extranjeras y respaldar el precio del oro denominado en dólares.

3. Si persisten las expectativas de una Reserva Federal con una postura expansiva

Si los mercados siguen esperando que los tipos permanezcan sin cambios, o empiezan a descontar futuros recortes de tipos, el oro podría recibir un apoyo adicional.

4. La evolución de la inflación y los precios de la energía

Si la inflación vuelve a acelerarse y obliga a la Fed a adoptar una postura más restrictiva, los rendimientos y el dólar podrían subir, lo que podría presionar al oro.

En general, el fuerte repunte del oro pone de relieve que los tipos de interés y el dólar estadounidense siguen siendo los factores a corto plazo que más afectan a los metales preciosos. Cuando la mejora de las expectativas de liquidez, la caída de los tipos reales y la demanda de activos refugio coinciden con una ruptura técnica al alza de la media móvil de 100 días, el impulso alcista puede acelerarse rápidamente.

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El oro, la plata y otros metales preciosos suelen experimentar una volatilidad de precios considerable en torno a las decisiones sobre tipos de interés, la publicación de datos de inflación, los movimientos de las divisas y los acontecimientos geopolíticos. Los traders que quieran aprovechar tanto las oportunidades alcistas como las bajistas del mercado pueden explorar los productos y las funciones de CFD en Bitget, mientras desarrollan estrategias basadas en sus propias perspectivas del mercado.

Tanto si vigilas la continuidad del impulso después de que el oro supere los 4,500$ como si analizas los posibles riesgos de retroceso derivados de un rebote del dólar estadounidense y del rendimiento de los bonos del Tesoro, es importante aplicar una gestión de riesgos adecuada, usar órdenes stop-loss y evaluar cuidadosamente los riesgos del trading con apalancamiento.

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