La tokenización representa un bajo riesgo para las finanzas globales debido a su lenta adopción: FSB

El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) publicó un informe el miércoles afirmando que los riesgos que plantea para el sistema financiero global la exploración de la tokenización por parte de las finanzas institucionales son mínimos, principalmente debido a la limitada adopción de la tecnología hasta ahora.

En su informe, el FSB, que fue creado en 2009 por el G20 tras la crisis financiera global, señaló que iniciativas como el fondo BUIDL de BlackRock aún están en sus primeras etapas, lo que ayuda a mitigar las amenazas potenciales al sistema financiero por ahora. 

"Los datos públicos limitados sobre la tokenización sugieren que su adopción es muy baja pero parece estar creciendo, y el uso de la tokenización en el sector financiero actualmente no representa un riesgo material para la estabilidad financiera, principalmente debido a su pequeña escala", dijo el informe del FSB.

A pesar de sugerir que la tecnología actualmente presenta un bajo riesgo debido a su incapacidad para escalar, el informe identificó varias vulnerabilidades de estabilidad financiera asociadas con la tokenización basada en DLT.

Las preocupaciones clave incluyen desajustes de liquidez, problemas de apalancamiento, calidad de los activos, interconexión y fragilidad operativa. El informe advierte que estos riesgos podrían escalar si la tokenización de activos aumenta significativamente, especialmente si la industria puede resolver problemas de interoperabilidad y recibir una orientación regulatoria más clara.

Uno de los principales desafíos destacados es el potencial de desajustes de liquidez y vencimiento, donde los plazos para convertir activos tokenizados en efectivo pueden diferir de los propios activos. Esto podría llevar a riesgos de corridas de redención, que representan una amenaza para la estabilidad financiera. Además, el informe señaló que a medida que los proyectos de tokenización se vuelven más complejos y opacos, los riesgos asociados pueden aumentar, especialmente durante tiempos de estrés en el mercado.

"La tokenización podría tener implicaciones para la estabilidad financiera si el aumento de la complejidad y opacidad de los proyectos de tokenización lleva a resultados impredecibles en tiempos de estrés, y si algunas vulnerabilidades no se abordan adecuadamente a través de la supervisión, regulación, supervisión y aplicación", dijo el informe. 

Uso del apalancamiento señalado como riesgo potencial

El apalancamiento también se señaló como un riesgo significativo, particularmente debido a la naturaleza componible de los contratos inteligentes. Esto permite a los usuarios pedir prestados tokens de protocolos de préstamo y luego usar esos tokens prestados como garantía para préstamos adicionales, una práctica que actualmente es más común en las finanzas descentralizadas (DeFi).

El FSB también expresó escepticismo respecto a las ventajas de la tokenización, argumentando que las tecnologías existentes a menudo pueden lograr resultados similares sin los riesgos asociados. El informe describió varias barreras que dificultan la adopción generalizada, incluyendo la demanda de inversores poco clara, la falta de interoperabilidad entre plataformas DLT y los diferentes marcos legales y regulatorios en distintas jurisdicciones.

Además, el informe enfatizó la importancia de medidas efectivas de supervisión y regulación. Afirmó que si estas vulnerabilidades no se abordan adecuadamente, podrían crear riesgos para la estabilidad financiera si aumenta la adopción de la tokenización.