Si la operación de devaluación impulsaría a Bitcoin, ¿por qué el mercado está a la baja?

Bitcoin cotizaba a $117,729.81 al momento de la publicación, luchando por extender las ganancias desde su máximo histórico de $126,000, ya que la dinámica de posicionamiento a corto plazo y los flujos de aversión al riesgo dominaron la tesis de devaluación a mediano plazo.

La tesis de la devaluación ganó popularidad después de que JPMorgan publicara un informe sobre el tema el 1 de octubre. Esta tesis se basa en la expectativa de que la expansión fiscal y la devaluación de la moneda impulsarán la demanda de activos duros.

En consecuencia, los activos que mantienen poder adquisitivo, como el oro y Bitcoin, se verían favorecidos en estas condiciones. En este contexto, el oro alcanzó un nuevo máximo histórico de $4,059.38 el 10 de octubre.

Pero si el oro se está beneficiando de la tesis de devaluación, ¿por qué Bitcoin cayó un 4.2% en la semana?

Presión a corto plazo

El dólar estadounidense subió un 1.3% en la semana al momento de la publicación, acercándose a lo que podría ser su mejor cierre semanal desde mediados de noviembre de 2024.

El movimiento comenzó después de que los bonos del gobierno japonés alcanzaran su mayor rendimiento en 17 años, lo que fortaleció al dólar estadounidense.

Los traders comenzaron a reducir riesgos a mitad de semana cuando surgieron rumores sobre una burbuja bursátil en los mercados, impulsados por acciones que cotizaban cerca de sus máximos históricos.

El 10 de octubre, el presidente Donald Trump amenazó con imponer aranceles a China como respuesta a su control sobre los elementos de tierras raras, que alimentan la cadena de suministro de hardware tecnológico.

Reflexiones sobre la estructura del mercado

Los desarrollos macroeconómicos afectaron uno de los principales soportes del precio de Bitcoin, concretamente la demanda proveniente de los exchange-traded funds (ETFs).

A pesar de haber captado más de $1.2 billions el 6 de octubre, el segundo mayor flujo diario registrado, los flujos hacia los Bitcoin ETF disminuyeron a $875.6 millones al día siguiente.

Los datos de Farside Investors muestran que los flujos fueron aún menores el 8 de octubre, totalizando $440.7 millones. El 9 de octubre, los Bitcoin ETF registraron casi $198 millones en entradas, la cantidad más baja durante su racha de nueve días positivos.

El 10 de octubre, la amenaza de Trump provocó una inestabilidad de aversión al riesgo, desencadenando liquidaciones largas por un total de $807 millones en 24 horas, con $580 millones eliminados en solo cuatro horas.

Retroceso temporal

A pesar del contexto actual volátil, Bitcoin aún parece estar preparado para un desempeño sólido en el cuarto trimestre.

La pausa en las acciones, la volatilidad en los activos refugio y el shock comercial al final de la semana redujeron la urgencia de los inversores por comprar en los máximos.

Además, la consolidación de Bitcoin refleja la toma de ganancias tras un repunte del 7% hasta los $126,000, más que un deterioro de los fundamentos.

La narrativa de la devaluación persiste, pero la limpieza de posiciones y la dinámica de flujos probablemente dictarán la acción del precio a corto plazo antes de que los vientos macroeconómicos vuelvan a tomar el control.

El artículo If the debasement trade would catapult Bitcoin, why is the market down? apareció primero en CryptoSlate.