Esto no es una señal de mercado alcista, sino uno de los puntos de inflexión más peligrosos de la historia.

En la reciente volatilidad del mercado, aunque bitcoin experimentó la mayor corrección de este ciclo,

los datos on-chain muestran que aproximadamente el 90% de los holders siguen en zona de ganancias.

Suena muy “bullish”, pero según la experiencia histórica,

cuando casi todos ganan dinero, suele ser el momento de mayor riesgo en el mercado.

❶ Alta tasa de ganancias = posible punto de inflexión

Los datos on-chain muestran que actualmente alrededor del 95% de las billeteras de BTC siguen en ganancias.

Este es uno de los niveles más extremos de la historia.

En cada ciclo anterior, cuando la tasa de ganancias superó el 90%,

el mercado normalmente experimentó una fuerte corrección en cuestión de semanas.

La razón es simple:

Cuando “todos ganan”, algunos jugadores veteranos ya están vendiendo en silencio.

❷ Repitiendo la estructura de abril de 2021

Una estructura similar apareció en abril de 2021.

En ese momento, el porcentaje de billeteras en ganancias también superó el 94%,

y luego bitcoin cayó un 50% en pocas semanas.

El “dinero inteligente” no salió del mercado, sino que empezó a rotar de BTC hacia ETH y el sector de altcoins.

Los datos on-chain actuales son casi idénticos a los de aquel entonces.

❸ Direcciones antiguas despiertan: antesala de toma de ganancias

En las últimas semanas, billeteras inactivas durante tres a cinco años han mostrado señales de actividad.

Estos holders de largo plazo suelen vender parcialmente antes de cada pico de mercado alcista,

y esta vez no es la excepción.

Al mismo tiempo, el dominio de bitcoin (BTC.D) se mantiene lateral en niveles altos,

y la experiencia histórica muestra que esto suele anticipar una rotación de capital.

❹ Minoristas optimistas, instituciones se retiran

La cantidad de nuevas direcciones creció un 18% en un mes,

lo que indica que los inversores minoristas están entrando con todo.

Sin embargo, los flujos de capital hacia los ETF están comenzando a desacelerarse,

y la demanda institucional incremental se debilita.

Esta es una combinación peligrosa:

El “dinero inteligente” se está retirando,

mientras el “dinero emocional” está aumentando su exposición.

❺ Codicia extrema y señales de rotación

El Fear & Greed Index

actualmente se encuentra en zona de codicia extrema.

Históricamente, cada vez que el sentimiento del mercado alcanza este nivel de euforia,

lo que sigue es un enfriamiento abrupto.

Mientras tanto, la actividad en ETH y el sector DeFi está en aumento,

lo que indica que el capital ya está buscando nuevos espacios de valorización.

❻ Repaso histórico: después de cada 95% de ganancias, la historia se repite

En los bull markets de 2017 y 2021,

cuando el porcentaje de billeteras en ganancias superó el 95%:

el gran capital comenzó a reducir exposición en BTC;

el capital fluyó hacia monedas de mediana y baja capitalización;

el mercado tuvo una corrección de corto plazo, seguida por una fuerte subida de las altcoins.

Los inversores que se quedaron en bitcoin se perdieron las principales ganancias posteriores.

❼ Fase actual: no es el final, sino la “víspera de la divergencia”

El mercado actual casi replica a la perfección la estructura de la primavera de 2021.

Todos sienten que son ganadores,

pero este equilibrio de “ganancias para todos” nunca dura demasiado.

En las próximas semanas,

los débiles serán sacudidos,

los fuertes reconstruirán posiciones,

y el bull market entrará en una etapa más “inteligente”.

Conclusión:

Esto no es el final del bull market,

sino una etapa de divergencia entre sentimiento y estructura.

Cuando el 90% sigue en ganancias,

el dinero inteligente no esperará el “beneficio ilusorio” del último 10%,

sino que comenzará a rotar, ajustar posiciones y buscar el próximo sector.

Para el inversor común,

la verdadera victoria no es “capturar el último tramo de suba”,

sino mantener la calma en los momentos de mayor euforia y acumular posiciones en los momentos de mayor tranquilidad.