Nueva frontera de 300 mil millones de dólares: los tres pilares del ecosistema de stablecoins
En la inversión en el campo emergente de las stablecoins, es fundamental encontrar un equilibrio entre tres dimensiones clave: la innovación tecnológica, el cumplimiento regulatorio y la demanda del mercado.
Original Article Title: "El nuevo océano azul de 300 mil millones de dólares: Tres líneas principales del ecosistema de stablecoins"
Original Article Author: Louis, Biteye
Introducción: Un punto de inflexión histórico para el ecosistema de stablecoins
En los años 2024-2025, el mercado global de stablecoins está experimentando un crecimiento explosivo sin precedentes. Hasta octubre, el valor total de mercado de las stablecoins ha superado los 300 mil millones de dólares, en comparación con los 166.3 mil millones a finales de 2024, lo que representa una asombrosa tasa de crecimiento anual del 82.9%. Este crecimiento no solo rompe récords históricos, sino que también significa un cambio fundamental de las stablecoins, que pasan de ser una herramienta especulativa marginal a convertirse en infraestructura financiera mainstream.
Un avance histórico en el entorno regulatorio ha proporcionado un fuerte impulso para este crecimiento: en julio de 2025, la Ley GENIUS de EE.UU. fue oficialmente promulgada, estableciendo el primer marco federal para pagos con stablecoins. Paralelamente, la regulación MiCA de la UE entró plenamente en vigor en diciembre de 2024, sentando una base sólida para el desarrollo estandarizado de la industria de stablecoins.
Si bien USDT y USDC siguen dominando, su cuota de mercado ha disminuido del 91.6% al 83.6%. El mercado de stablecoins está experimentando cambios silenciosos, con proyectos emergentes que están creciendo rápidamente, tales como:
· USDe de Ethena alcanzando una capitalización de mercado de 11 mil millones de dólares
· PYUSD de PayPal superando una capitalización de mercado de 27.6 mil millones de dólares
· El mercado de stablecoins respaldadas por RWA alcanzando una escala de 35 mil millones de dólares, con un crecimiento anual del 46%
Cadenas públicas especializadas en stablecoins: Revolución de la infraestructura
Las blockchains tradicionales han mostrado puntos débiles significativos al manejar transacciones con stablecoins: las altas comisiones de gas de Ethereum a menudo alcanzan decenas de dólares, los tiempos de confirmación de transacciones varían de segundos a minutos; mientras que Tron tiene comisiones más bajas, enfrenta riesgos de centralización y limitaciones técnicas.
La nueva generación de cadenas públicas especializadas en stablecoins ha logrado un avance cualitativo gracias a la innovación tecnológica. Estas cadenas públicas generalmente soportan un alto rendimiento de más de 1000 TPS, comisiones cero o muy bajas y confirmaciones de transacciones en menos de un segundo. Más importante aún, han diseñado las stablecoins como tokens de gas nativos, eliminando completamente el impacto de la volatilidad de precios de las criptomonedas en la experiencia del usuario.
Plasma: Proyecto insignia en el ecosistema de Tether
Plasma, como proyecto líder en la competencia, ha recaudado un total de 75.8 millones de dólares, incluyendo una ronda Serie A de 20.5 millones liderada por Bitfinex y Framework Ventures en febrero de 2025, así como la participación de inversores destacados como Peter Thiel y Bybit. Tras el lanzamiento de la testnet principal el 25 de septiembre de 2025, el TVL alcanzó rápidamente los 5.3 mil millones de dólares.
Técnicamente, Plasma adopta un mecanismo de consenso PlasmaBFT personalizado, logrando finalización en menos de un segundo y una capacidad de procesamiento de más de 2000 TPS. Su innovación central radica en el sistema Paymaster, que permite transferencias de USDT sin comisiones, además de soportar tokens de gas personalizados y pagos confidenciales. El proyecto ha integrado el oráculo de Chainlink y ha construido un ecosistema DeFi completo mediante el puente con Bitcoin no custodial a través de pBTC.
Stable: Solución de optimización de USDT de nivel institucional
Stable se posiciona como el "canal de pagos del mundo real", enfocándose en aplicaciones de USDT de nivel institucional. El proyecto recaudó 28 millones de dólares en una ronda semilla en julio de 2025, con inversiones conjuntas de Franklin Templeton, Hack VC, PayPal Ventures y Bitfinex. El proyecto utiliza consenso StableBFT, soporta 10k TPS, finalización en menos de un segundo y mantiene compatibilidad con EVM.
La característica tecnológica de Stable es el uso de USDT como token de gas nativo, logrando transferencias P2P sin comisiones mediante abstracción de cuentas. Las funcionalidades empresariales incluyen agregación de transferencias por lotes, transferencias privadas conformes y soporte cross-chain USDT0. El proyecto ha integrado la stablecoin PYUSD de PayPal, enfocándose en desarrollar rampas fiat on/off y el negocio de emisión de tarjetas de débito.
Arc: Ecosistema exclusivo de Circle
Arc, desarrollado por Circle, se posiciona como el "hogar de las finanzas con stablecoins", profundamente integrado en el ecosistema Circle. El proyecto utiliza USDC como token de gas nativo, asegurando una estructura de comisiones predecible denominada en USD. Técnicamente, adopta el motor de consenso Malachite BFT, soportando 3000 TPS y finalización en menos de un segundo.
La singularidad de Arc radica en su motor FX incorporado, que soporta conversiones de stablecoins basadas en cotizaciones y funciones opcionales de privacidad para protección conforme. El proyecto también está explorando transacciones reversibles de USDC para abordar problemas de fraude y está asociándose con la Bolsa de Valores de Alemania para promover la adopción en el mercado de la UE.
En cuanto a escala de financiación y progreso tecnológico, Plasma ha tomado la delantera con el apoyo del ecosistema Tether y el lanzamiento más temprano de la mainnet. Stable ha construido diferenciación a través de su posicionamiento institucional y la asociación con PayPal, mientras que Arc se apoya en la ventaja de cumplimiento de Circle y el estatus del ecosistema USDC. Los tres proyectos han adoptado un mecanismo de consenso BFT, que es más adecuado para escenarios de pago en comparación con la finalización probabilística tradicional de PoS.
Stablecoins con intereses: Modelo innovador de rendimiento
Las stablecoins con intereses integran ganancias directamente en la stablecoin, brindando a los usuarios una experiencia de rendimiento superior a los ahorros bancarios tradicionales.
Ethena USDe
La capitalización de mercado de USDe se disparó de 86 millones de dólares en enero de 2024 a 110.4 mil millones en octubre de 2025, marcando un asombroso aumento del 13,750%, convirtiéndose en la tercera stablecoin más grande del mundo.
La innovación tecnológica de USDe radica en mantener la estabilidad mediante una estrategia delta-neutral, pignorando activos como ETH y WBTC, mientras abre posiciones de futuros de cobertura en exchanges para crear una exposición de riesgo no direccional. sUSDe ofrece a los tenedores un rendimiento anualizado del 2.56%-3.72%, proveniente de recompensas de staking de Ethereum, tasas de financiamiento de contratos perpetuos e ingresos fijos de stablecoins.
Sky Ecosystem
El Sky Ecosystem (anteriormente MakerDAO) ha reformulado el mercado de préstamos descentralizados de stablecoins a través de un cambio de marca e innovación de producto. Como stablecoin basada en recompensas, USDS ha alcanzado una capitalización de mercado de 8 mil millones de dólares, brindando a los usuarios un rendimiento anualizado del 4.75% mediante el mecanismo Sky Savings Rate.
El rendimiento proviene del superávit del protocolo, incluyendo comisiones de préstamos e ingresos por liquidación, distribuidos a los usuarios de ahorros a través del mecanismo SSR. El proyecto también ha introducido un plan Endgame reestructurado a través de SubDAOs, ofreciendo diferentes servicios mediante subprotocolos especializados como Spark, Grove y Keel.
Infraestructura de pagos con stablecoins: Remodelando las finanzas globales
Para 2025, se proyecta que el volumen de pagos transfronterizos con stablecoins alcance los 46 billones de dólares, superando el 50% del throughput de Visa. La estructura de costos de los pagos transfronterizos tradicionales suele oscilar entre el 2-7%, incluyendo comisiones de transferencia, diferenciales de tipo de cambio y comisiones de intermediarios, mientras que las stablecoins pueden reducir los costos al 0.5-2%, ahorrando entre el 50-80% en escenarios de alta frecuencia. Más importante aún, los tiempos de liquidación con stablecoins se han reducido de los tradicionales 3-5 días hábiles a menos de 3 minutos, reduciendo significativamente la necesidad de prefinanciamiento e interrupciones de flujo de caja.
El ascenso dominante de BVNK
Como proveedor de infraestructura de stablecoins, BVNK experimentó un fuerte crecimiento en su negocio para 2025, con un volumen anual de transacciones que supera los 20 mil millones de dólares, sirviendo principalmente a clientes empresariales como Worldpay, Flywire y dLocal. En octubre de 2025, Citi Ventures invirtió estratégicamente en BVNK para apoyar su expansión global en el sector de pagos con stablecoins. Mientras tanto, Coinbase y Mastercard están en conversaciones para adquirir BVNK a una valuación de 15-25 mil millones de dólares, marcando la mayor adquisición de stablecoins en la historia y destacando su posición central en los pagos empresariales con stablecoins.
Estrategia innovadora de Stripe
Stripe ha lanzado una función de pagos por suscripción con stablecoins, soportando deducciones automáticas de USDC en las cadenas Base y Polygon, adaptadas a las necesidades de empresas de IA y SaaS. Esta función reduce a la mitad los costos de liquidación, con empresas de IA reportando un cambio del 20% del volumen de pagos hacia stablecoins. Stripe también introdujo la plataforma Open Issuance para ayudar a las empresas a emitir stablecoins personalizadas e integrar herramientas de agentes de pago impulsadas por IA.
Aplicaciones de integración de stablecoins con IA: El futuro de las finanzas
Con el auge de la Economía de Agentes de IA, los modelos tradicionales de API key y suscripción ya no son suficientes para satisfacer las necesidades de transacciones autónomas máquina a máquina, lo que lleva al desarrollo de protocolos de pago e infraestructura optimizados específicamente para agentes de IA.
KITE AI: Construyendo la Layer-1 para el Internet de Agentes
Como proyecto líder en este campo, KITE AI se dedica a construir la primera blockchain Layer-1 optimizada para la Economía de Agentes de IA. KITE completó una ronda Serie A de 18 millones de dólares liderada por PayPal Ventures y General Catalyst.
La innovación central del proyecto radica en tres pilares tecnológicos clave: la Resolución de Identidad de Agente (AIR) para identidades cifradas de agentes, gestión programable de permisos y atribución on-chain mediante Proof of AI. AIR funciona como una tienda de aplicaciones de agentes, resolviendo problemas de confianza entre agentes de IA, permitiendo a los desarrolladores desplegar agentes personalizados y acceder al mercado del ecosistema mediante una interfaz low-code.
Recientemente, KITE anunció una asociación estratégica con Brevis para mejorar la transparencia y autonomía de los módulos de identidad y pago de agentes utilizando tecnología de pruebas de conocimiento cero. Los módulos iniciales de esta colaboración se han desplegado en BNB Chain, con futura expansión a KITE L1 para relay de pruebas cross-chain.
Protocolo x402: Redefiniendo el estándar de pagos HTTP
El protocolo x402 es promovido conjuntamente por gigantes tecnológicos como Coinbase, Google y Cloudflare. Cuando un cliente (como un agente de IA o una aplicación) accede a un recurso protegido, el servidor responde con un código de estado 402 y detalles de pago en formato JSON, incluyendo monto, moneda y dirección de recepción. El cliente luego construye una transacción de pago firmada y reenvía la solicitud a través de un encabezado X-PAYMENT. Facilitadores externos como Coinbase validan el pago on-chain, otorgando acceso al recurso una vez verificado. Todo el proceso logra ejecución sin confianza, liquidando pagos on-chain para auditabilidad.
La ventaja técnica de x402 radica en su integración nativa con HTTP y costos de transacción mínimos. Las liquidaciones basadas en Base USD Coin (USDC) pueden completarse en 2 segundos con comisiones de gas inferiores a $0.0001 y sin comisiones de protocolo.
Perspectivas de inversión y evaluación de riesgos
El subsector de stablecoins está pasando del concepto a la realidad y de la especulación a la aplicación. Entre las cuatro grandes tendencias emergentes, las cadenas públicas especializadas en stablecoins demuestran el valor de inversión más claro. Plasma, respaldada por el ecosistema Tether y un TVL de 53 mil millones de dólares, valida la demanda del mercado con una notable ventaja tecnológica. Con la explosión de las necesidades de pagos empresariales, este tipo de proyectos de infraestructura están listos para recibir valoraciones premium. Las soluciones de pago empresariales se benefician de las mejoras regulatorias, y la valuación de adquisición de 15-25 mil millones de dólares de BVNK refleja el reconocimiento de los gigantes financieros tradicionales hacia la infraestructura de stablecoins. Si bien las aplicaciones integradas con IA aún están en etapas tempranas, el rápido ritmo de innovación tecnológica y validación de escenarios de aplicación está superando las expectativas, lo que las hace adecuadas para inversores con mayor apetito de riesgo. La relación riesgo-recompensa de las stablecoins con intereses es compleja, y el riesgo de desanclaje en condiciones extremas de mercado no puede ser ignorado.
El riesgo regulatorio sigue siendo la mayor variable. Si bien la Ley GENIUS y la regulación MiCA han proporcionado un marco para el desarrollo de la industria, los detalles específicos de implementación y los estándares de aplicación aún están evolucionando, y los proyectos en el sector de stablecoins deben seguir monitoreando los costos de cumplimiento y los cambios en las políticas. El riesgo de competencia se intensifica a medida que los gigantes financieros tradicionales ingresan al campo, y la estrategia de empresas como Stripe, Visa y Mastercard remodelará el panorama del mercado, requiriendo que los proyectos emergentes mantengan una ventaja competitiva en innovación tecnológica y desarrollo del ecosistema.
Invertir en la nueva tendencia de stablecoins requiere encontrar un equilibrio entre innovación tecnológica, cumplimiento regulatorio y demanda de mercado. Con el lanzamiento continuo de proyectos clave en 2025 y una mayor claridad en el marco regulatorio, se espera que esta ronda de mejoras en la infraestructura de stablecoins remodele el panorama global de pagos, trayendo generosos retornos a los participantes tempranos.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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