Los ETF de criptomonedas que incorporan staking tienen el potencial de aumentar significativamente los rendimientos, aunque quizás no sean adecuados para todos los inversores.

Explorando formas de invertir en Ethereum

Tradicionalmente, quienes estaban interesados en criptoactivos como ether—el token principal de la blockchain de Ethereum—simplemente compraban monedas a través de plataformas como Coinbase o Robinhood, o las mantenían en billeteras personales como MetaMask. Los inversores luego poseían estos activos de manera directa.

El panorama cambió con la introducción del staking, un proceso en el cual los usuarios bloquean una parte de su criptomoneda para ayudar a validar transacciones en la blockchain y, a cambio, obtienen recompensas. Este enfoque permitió a los holders generar ingresos pasivos mientras esperaban posibles aumentos de precio, a menudo facilitado por exchanges de criptomonedas.

A medida que los activos digitales se han integrado más con las finanzas tradicionales, han surgido nuevos vehículos de inversión. Ahora existen fondos cotizados en bolsa (ETF) que replican el precio spot de ether junto a la posesión directa, ofreciendo a los inversores una gama más amplia de opciones—pero también decisiones más complejas.

Sumando otra capa, algunos ETF que siguen a ether ahora incorporan características de staking. Estos fondos no solo brindan exposición a los movimientos de precio de ether, sino que también ofrecen la posibilidad de obtener recompensas por staking, creando una fuente adicional de ingresos para los inversores.

Por ejemplo, a principios de este mes, el administrador de criptoactivos Grayscale se convirtió en el primero en distribuir recompensas de staking a los accionistas de su Ethereum Staking ETF (ETHE). Los inversores recibieron $0,083178 por acción; así, una inversión de $1.000 en acciones de ETHE (cotizando a $25,87 cada una en ese momento) habría resultado en $82,78 en recompensas.

Este desarrollo plantea una pregunta clave para los inversores: ¿Es preferible comprar y mantener ether directamente a través de un exchange de criptomonedas, o invertir en un ETF que gestione el staking en su nombre?

Comparando rendimiento y control

La elección básicamente se reduce a dos consideraciones principales: cuánto control desea tener sobre sus activos y los retornos potenciales que busca.

Al comprar ether directamente desde un exchange como Coinbase o Robinhood, los inversores adquieren la criptomoneda real. Sus ganancias o pérdidas dependen de las fluctuaciones de precio de ether, siendo el exchange el custodio.

Si los inversores optan por hacer staking de su ether a través de una plataforma como Coinbase, el exchange administra el proceso de staking. Los inversores suelen ganar recompensas anuales del 3% al 5%, menos una comisión que retiene el exchange. Este método es fácil de usar y mantiene a los inversores dentro del ecosistema cripto, permitiéndoles mover, dejar de hacer staking o utilizar su ether como deseen.

Alternativamente, comprar acciones en un ETF de ether significa que el fondo adquiere ether en nombre del inversor. Si el ETF incluye staking, el fondo hace staking del ether y distribuye las recompensas a los accionistas. Los inversores no necesitan configurar billeteras ni interactuar directamente con exchanges de criptomonedas.

Comprendiendo las comisiones y los retornos

Las comisiones son un factor significativo a considerar. Por ejemplo, el Ethereum Trust (ETHE) de Grayscale impone una comisión anual de gestión del 2,5%, independientemente del rendimiento del mercado. Si el fondo hace staking de ether, una parte de las recompensas de staking también se paga al proveedor de staking antes de cualquier distribución a los accionistas.

En contraste, Coinbase no cobra una comisión de gestión anual por mantener ether, pero sí retiene hasta un 35% de las recompensas de staking como comisión—una práctica común entre las plataformas de staking, aunque la tasa exacta puede variar.

Según la divulgación oficial de Coinbase, “No hay tarifa para hacer staking de tus activos. Coinbase toma una comisión basada en las recompensas que recibís de la red. Nuestra comisión estándar es del 35% para ADA, ATOM, AVAX, DOT, ETH, MATIC, SOL y XTZ.” Hay tasas más bajas disponibles para miembros premium.

En general, hacer staking directamente a través de Coinbase puede generar retornos más altos que hacerlo mediante un ETF, aunque los ETF pueden atraer a quienes prefieren un enfoque pasivo y la comodidad de usar una cuenta de brokerage tradicional.

Con un ETF de staking, los inversores pueden beneficiarse de los cambios de precio de ether y de las recompensas de staking sin necesidad de comprender los detalles de las billeteras cripto o los exchanges. El proceso es similar a recibir dividendos de un fondo de acciones, excepto que las recompensas provienen de la actividad en la blockchain y no de las ganancias corporativas.

Esta sencillez ha contribuido a la popularidad de los ETF de staking, pero hay advertencias importantes a considerar.

Riesgos y limitaciones

Es importante destacar que los ingresos por staking no están garantizados. Al igual que los ETF basados en acciones, los fondos de staking están sujetos a riesgos como rendimientos fluctuantes. Por ejemplo, si una empresa reduce su dividendo, el rendimiento para los inversores disminuye; de manera similar, las recompensas de staking dependen de la actividad de la red y del monto total en staking. Actualmente, el rendimiento anual de staking de ether es de aproximadamente 2,8%.

Rendimiento anualizado de staking de la población de validadores de Ethereum. (CoinDesk CESR)

Sin embargo, estos retornos son variables, como lo demuestra la información. Si una operación de staking enfrenta problemas—como que un validador falle o sea penalizado—el fondo podría perder parte de su ether.

Lo mismo ocurre al hacer staking mediante Coinbase: aunque la plataforma gestiona los aspectos técnicos, las recompensas pueden fluctuar y un mal desempeño de los validadores puede reducir los ingresos. Hacer staking a través de Coinbase sí ofrece más flexibilidad que un ETF, ya que los inversores mantienen la propiedad de su ether y pueden decidir dejar de hacer staking o transferirlo—opciones que no están disponibles para los accionistas de un ETF.

El acceso y el control también son consideraciones importantes. Mantener ether en un exchange como Coinbase o Robinhood mantiene a los inversores dentro del ecosistema cripto, permitiéndoles transferir activos a billeteras o usarlos en aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi) (aunque el proceso de retiro en Robinhood puede ser más complejo).

Con un ETF de Ethereum, los inversores no poseen ether directamente y no pueden transferirlo, hacer staking de manera independiente ni utilizarlo en protocolos DeFi. Su exposición está limitada a comprar o vender acciones del ETF a través de un broker, con acceso regido por los horarios tradicionales del mercado en lugar de la disponibilidad de la blockchain.

Eligiendo el enfoque adecuado

En última instancia, la mejor opción depende de las prioridades del inversor.

• Si la conveniencia y los ingresos pasivos son los principales objetivos, y el inversor prefiere no gestionar claves privadas ni operaciones de staking, un ETF de staking podría ser adecuado—aun si las comisiones reducen los retornos totales.
• Para quienes valoran la propiedad directa, una mayor flexibilidad o desean gestionar el staking por sí mismos, mantener ether en una billetera o en un exchange puede ser preferible. Este enfoque también evita las comisiones de gestión de fondos, aunque sí se aplican costos por transacción.