Por qué un solo mercado aún no ha sido superado en el trade 'TACO' de Trump

Turbulencias en el mercado tras las amenazas arancelarias de Trump sobre Groenlandia

El 17 de enero, el presidente Donald Trump anunció planes para introducir nuevos aranceles dirigidos a países europeos que se opusieron a su iniciativa de incorporar Groenlandia a Estados Unidos.

Después de un fin de semana largo, los mercados financieros reabrieron el 20 de enero con pérdidas significativas tanto en acciones como en bonos. El S&P 500 experimentó su mayor caída en tres meses, mientras que los precios del oro se dispararon a nuevos máximos debido a que los inversores buscaron refugio.

Para el 21 de enero, el presidente Trump revirtió su postura, refiriéndose a un “marco de acuerdo” que otorgaría a Estados Unidos acceso a Groenlandia.

El “TACO Trade” y las respuestas del mercado

Estos cambios rápidos de política recordaron a muchos el denominado "TACO trade", un término introducido a mediados de 2025 para describir el patrón de mercados reaccionando bruscamente ante las propuestas audaces del presidente Trump, solo para recuperarse cuando él retrocede. TACO significa Trump Always Chickens Out.

Mientras que algunos inversores casuales ven el efecto TACO como una señal curiosa para comprar acciones, los profesionales lo consideran un fenómeno serio de mercado.

“Las barreras políticas solo son parcialmente efectivas”, explicó Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM. “Sin embargo, los mercados de capitales privados han demostrado una fuerte capacidad para frenar acciones poco convencionales.”

Agregó: “El mercado de bonos sigue invicto.”

Mercados: Por qué la venta masiva en el mercado de bonos es más preocupante que en acciones

Movimientos en el mercado de bonos y sentimiento de los inversores

John Canavan, analista principal de Oxford Economics, reportó un notable salto en los rendimientos de los bonos el 21 de enero, con aumentos de hasta 11 puntos básicos en la apertura del mercado. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió 8 puntos básicos, y el de dos años aumentó 2.

Keith Lerner, director de inversiones en Truist Advisory Services, observó: “Si el mercado de bonos se inquieta por la dirección de la política, va a reaccionar. Esto envía una clara señal tanto a la administración como al Secretario del Tesoro.”

Scott Bessent, Secretario del Tesoro, en Washington, D.C., el 6 de mayo de 2025.

Lerner también señaló que el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, quien previamente trabajó en inversiones privadas, ha ayudado a estabilizar los mercados y prevenir una volatilidad más extrema. Según Lerner, la disposición de la administración a revertir propuestas controvertidas en respuesta a las reacciones del mercado también ha contribuido a la estabilidad—al menos por ahora.

Sin embargo, persiste el riesgo de que los mercados respondan con más fuerza si las reversiones de políticas no son lo suficientemente rápidas en el futuro.

Por qué importa el mercado de bonos

Los inversores prestan mucha atención al mercado de bonos, ya que respalda muchos aspectos del sistema financiero. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, por ejemplo, influye en las tasas de las hipotecas y los bonos corporativos.

Además, los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense suelen moverse en sincronía con otros activos, como el dólar. Las fluctuaciones en el valor del dólar pueden afectar tanto a exportadores como a consumidores estadounidenses.

Vigilantismo en el mercado de bonos y riesgos de política

Entre los profesionales, la respuesta más dramática del mercado se conoce como “vigilantismo”. Esto ocurre cuando los inversores, insatisfechos con las políticas de un país, venden sus bonos o se niegan a comprarlos, presionando al gobierno para que cambie de rumbo.

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Como los rendimientos de los bonos suben cuando los precios bajan, una venta masiva eleva las tasas de interés, encareciendo el endeudamiento y el servicio de la deuda para el gobierno.

Brusuelas advirtió: “Ignorar la influencia de los inversores globales en bonos es riesgoso para los responsables de la política”, hablando poco después del anuncio del acuerdo del 21 de enero, cuando los rendimientos seguían elevados.

Concluyó: “Dentro de los mercados financieros, el mercado de bonos representa el dinero inteligente—y ese dinero inteligente aún no está convencido de que este episodio haya terminado.”

Publicado originalmente por USA TODAY: Por qué el mercado de bonos 'sigue invicto' en el 'TACO trade' de Trump