El principal fabricante de automóviles de Detroit recientemente registró una pérdida contable de $7.6 mil millones en su división de vehículos eléctricos, pero su valor de mercado aumentó en una suma equivalente. Así es como GM lo logró.

Las acciones de GM se disparan tras sólidos resultados y un cambio estratégico

General Motors vio cómo el precio de sus acciones subió hasta un 9% el martes, incrementando su valor de mercado en más de 7.000 millones de dólares. Este repunte se produjo después de que la automotriz con sede en Detroit presentara su último informe de resultados, que incluyó un significativo deterioro de 7.600 millones de dólares relacionado con su negocio de vehículos eléctricos (EV). A pesar de esto, GM impresionó a los inversores con un flujo de caja robusto, mayores retornos para los accionistas y una perspectiva confiada para 2026.

Rendimiento récord y ganancias en el mercado

Reconocida desde hace tiempo como líder en la fabricación automotriz estadounidense, GM informó un EBIT ajustado de 12.700 millones de dólares para 2025, alcanzando el extremo superior de su previsión. La empresa también generó 10.600 millones de dólares en flujo de caja libre automotriz ajustado. GM consiguió su mayor participación de mercado en EE.UU. en diez años, marcando su cuarto año consecutivo de crecimiento, gracias a inventarios ajustados en los concesionarios, incentivos mínimos y precios sólidos para camionetas y SUV.

Deterioro en EV impulsa un reinicio estratégico

El principal desafío de este trimestre surgió de las dificultades continuas en el segmento de vehículos eléctricos de GM. La empresa registró 7.600 millones de dólares en cargos de reestructuración relacionados con sus operaciones de EV durante la segunda mitad de 2025. Estos costos incluyeron deterioros de activos y gastos asociados a la reducción de la capacidad de producción, ya que tanto la demanda de los consumidores como la política estadounidense se alejaron de los objetivos agresivos de EV.

El director financiero, Paul Jacobson, explicó que estos cargos resultaron de decisiones como la finalización de la producción de la furgoneta eléctrica BrightDrop, el deterioro de ciertos activos de EV y la resolución de contratos con proveedores. Del total, aproximadamente 4.600 millones de dólares se pagarán en efectivo, mayormente en 2026, con 400 millones ya saldados el año pasado. GM enfatizó que su línea central de EVs minoristas permanece intacta y espera rentabilidad futura a medida que la tecnología de baterías avance, los costos disminuyan y las condiciones del mercado se estabilicen.

Los retornos para los accionistas toman protagonismo

A pesar de las pérdidas relacionadas con EV, la capacidad de GM para generar efectivo y recompensar a los accionistas se destacó. En los últimos dos años, la empresa generó casi 25.000 millones de dólares en flujo de caja libre, invirtió más de 20.000 millones en proyectos de capital y pagó 1.800 millones de dólares de deuda solo en 2025.

Los inversores se han beneficiado directamente de estos resultados. En 2025, GM recompró 6.000 millones de dólares en sus propias acciones, incluidos 2.500 millones en el cuarto trimestre. Esta recompra redujo el número de acciones en circulación de la empresa en más de 465 millones, o casi un 35%, desde finales de 2023, quedando alrededor de 930 millones de acciones en circulación al cierre del año. El directorio ha autorizado 6.000 millones de dólares adicionales para recompras y elevó el dividendo trimestral en un 20% a 18 centavos por acción, reflejando la confianza en un flujo de caja sostenido y mayor.

Liderazgo y reconocimiento en el mercado

Jeffrey Sonnenfeld, profesor en la Escuela de Administración de Yale y colaborador de Fortune, elogió el liderazgo de la CEO Mary Barra en 2025, describiéndolo como una de las mejores gestiones del año. A pesar de un año turbulento marcado por la incertidumbre política y económica, GM superó las expectativas de forma constante, aumentó su guía de ganancias dos veces, ejecutó recompra de acciones por 3.500 millones de dólares y pagó 1.300 millones de su deuda. Las acciones de GM subieron un 60% en 2025, convirtiéndola en la automotriz principal con mejor rendimiento desde su quiebra en 2009.

Perspectiva positiva y enfoque en las fortalezas principales

GM tranquilizó a los inversores con su previsión para 2026, proyectando un EBIT ajustado de entre 13.000 y 15.000 millones de dólares, un EPS ajustado de 11 a 13 dólares y un flujo de caja libre automotriz ajustado de entre 9.000 y 11.000 millones de dólares. La empresa aspira a mantener márgenes EBIT del 8% al 10% en Norteamérica.

Mientras reduce el gasto en EV, GM apuesta fuerte por sus vehículos más rentables y expande los servicios basados en software. La empresa planea invertir entre 10.000 y 11.000 millones de dólares anuales en 2026 y 2027, destinando alrededor de 5.000 millones cada año a incrementar la capacidad de fabricación en EE.UU. para pickups y SUV populares y compensar aranceles localizando la producción.

En cuanto a tecnología, GM alcanzó un récord de 12 millones de suscriptores de OnStar en 2025, incluyendo más de 120.000 usuarios de Super Cruise. Se espera que este avanzado servicio de asistencia al conductor genere 400 millones de dólares en ingresos de alto margen en 2026, elevando el total de ingresos diferidos por software y servicios a alrededor de 7.500 millones. La CEO Barra anunció planes para introducir una plataforma de vehículos definida por software de próxima generación y un nuevo sistema de conducción “sin ojos, sin manos” en 2028, debutando con el Cadillac Escalade I, junto con una nueva química de baterías LMR diseñada para reducir significativamente los costos de las baterías de EV.

Adoptando un enfoque más medido para los EV

Barra describió el reciente deterioro y los ajustes de capacidad como un cambio estratégico hacia un lanzamiento de EV más deliberado, alineado con la demanda de los consumidores y las políticas estadounidenses en evolución. GM ha vendido su participación en una planta de baterías Ultium, ha revertido la planta Orion Assembly a la producción de vehículos a gasolina y planea introducir modelos híbridos en segmentos clave mientras continúa expandiendo su oferta de EVs.

“Seguimos comprometidos con los vehículos eléctricos”, dijo Barra a los inversores, destacando que casi 100.000 nuevos clientes de EV se sumaron a GM en 2025 y que la mayoría de quienes migran a EVs no regresan a autos a gasolina. Wall Street parece respaldar la estrategia de EV de GM, más cautelosa pero rentable, como lo demuestra el fuerte aumento en el precio de sus acciones, señalando confianza en la capacidad de la empresa para gestionar la transición en sus propios términos.