Shadowfax de India tropieza en su debut, con preocupaciones de los inversores sobre la dependencia de clientes clave

Shadowfax enfrenta un desafiante debut en la bolsa

Shadowfax vivió un primer día difícil en la bolsa de valores, ya que el precio de sus acciones cayó debido a la preocupación de los inversores por la fuerte dependencia de la empresa respecto a unos pocos socios principales de e-commerce. El proveedor logístico recaudó aproximadamente ₹19.07 mil millones (unos $208.24 millones) a través de su oferta pública inicial.

El miércoles, las acciones abrieron a ₹124 pero bajaron casi un 9% hasta ₹112.60, lo que le dio a la empresa con sede en Bengaluru una capitalización de mercado de aproximadamente ₹64.7 mil millones (alrededor de $706.58 millones). Esta valoración está cerca de la de su última ronda privada de financiación, que valoró a la empresa en casi ₹60 mil millones (unos $655.01 millones) a principios de 2025. La IPO, cuyo precio osciló entre ₹118 y ₹124 por acción, incluyó tanto nuevas acciones como la venta de participaciones existentes, y estuvo casi tres veces sobresuscrita.

Fundada en 2015, Shadowfax se especializa en logística de terceros, ofreciendo servicios de entrega de última milla y dentro de ciudades para empresas de e-commerce, quick-commerce e internet orientadas al consumidor en toda la India. Sus principales clientes incluyen Flipkart, Meesho, Zepto y Zomato, que en conjunto aportan aproximadamente el 74% de los ingresos totales de la compañía, según los documentos de su IPO. Entre los principales inversores en Shadowfax se encuentran Flipkart, TPG NewQuest, Qualcomm y la International Finance Corporation, respaldada por el Banco Mundial.

La salida a bolsa de la empresa llega en un momento en que las industrias de e-commerce y quick-commerce de la India están creciendo rápidamente, impulsadas por el aumento del acceso a internet, la urbanización y una creciente demanda de entregas rápidas. A medida que más plataformas buscan ofrecer entregas el mismo día o rápidas, dependen cada vez más de proveedores logísticos de terceros como Shadowfax, posicionando a la empresa en el centro de la cadena de suministro de consumo de la India.

La oferta pública incluyó la venta de acciones por parte de inversores iniciales e institucionales como Flipkart, Eight Roads Ventures, Nokia Growth Partners, Qualcomm y Mirae Asset. Sin embargo, los cofundadores Abhishek Bansal y Vaibhav Khandelwal no vendieron ninguna acción y mantendrán una participación combinada del 20% en la empresa tras la cotización.

“No vemos esta IPO como la meta final”, dijo Abhishek Bansal, cofundador y CEO de Shadowfax, durante la ceremonia de salida a bolsa en Mumbai. “Nuestra visión va mucho más allá del próximo trimestre—estamos construyendo para el largo plazo. Hoy no se trata solo de tocar la campana; se trata de asumir nuevas oportunidades.”

Durante los seis meses que terminaron en septiembre de 2025, Shadowfax reportó ingresos operativos de ₹18.06 mil millones (aproximadamente $197.12 millones), un aumento del 68% en comparación con el mismo período del año anterior. Las utilidades netas más que se duplicaron hasta ₹210.37 millones (unos $2.30 millones), impulsadas por un mayor volumen de entregas. Sin embargo, las ganancias de la compañía siguen estando estrechamente ligadas a la demanda de sus principales clientes.

Planes a futuro y contexto de la industria

Según su prospecto, Shadowfax planea destinar fondos de la nueva emisión de acciones a la expansión de su red logística, cubrir gastos de alquiler de nuevas instalaciones y apoyar iniciativas de branding y marketing. Parte de los ingresos también se asignarán a adquisiciones y necesidades corporativas generales.

Actualmente, la empresa administra alrededor de 3.5 millones de pies cuadrados de espacio logístico, atendiendo 14,700 códigos postales en toda la India.

La IPO de Shadowfax se produce más de tres años después de que su competidor más grande, Delhivery, saliera a bolsa en 2022. En el año que terminó en marzo de 2025, Delhivery reportó ingresos de alrededor de ₹89.3 mil millones (aproximadamente $974.84 millones), con un crecimiento anual de poco más de dos dígitos, lo que resalta el ritmo más acelerado de expansión de Shadowfax.