Una rara inversión de SpaceX transforma un fondo de 1.100 millones de dólares en el favorito de los inversores minoristas

Dentro del Fondo de Acciones Privadas: Abriendo el acceso a gigantes tecnológicos antes de su salida a bolsa

En el ámbito de las inversiones en empresas privadas, Kevin Moss destaca como una figura única, ofreciendo a inversores comunes la rara oportunidad de invertir en empresas tecnológicas líderes antes de que salgan al mercado público.

SpaceX: La joya de la corona del fondo

SpaceX, la empresa de Elon Musk, es el centro del Fondo de Acciones Privadas de Moss, atrayendo un interés significativo de los inversores. Para diciembre, el fondo había asignado el 13,68% de su portafolio de 1.100 millones de dólares—alrededor de 151 millones de dólares—a SpaceX, convirtiéndose en la mayor posición y en un compromiso más sustancial que el del fondo de Cathie Wood.

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Esperando grandes IPOs

Con empresas como Discord, Kraken y Motive Technologies—también parte del portafolio del fondo—preparándose para salir a bolsa, 2026 se perfila como un año ideal para el enfoque de Moss. Es entonces cuando las inversiones privadas de larga duración finalmente enfrentan el escrutinio y la demanda de los mercados públicos.

El impacto de la “prima Musk”

El entusiasmo de los inversores se disparó después de que se conociera la noticia de los planes de IPO de SpaceX, con entradas al fondo que aumentaron un 201% sobre el promedio anual. Moss, ahora de 56 años, ofrece una propuesta directa: los inversores pueden comprometer su capital para tener la oportunidad de poseer participaciones en las principales empresas tecnológicas antes de que salgan a bolsa, a pesar de las incertidumbres en torno a las valoraciones privadas y los retornos impredecibles.

“Identificamos a SpaceX desde el principio como un líder en ascenso”, recordó Moss, refiriéndose a su inversión inicial de 10 millones de dólares en 2019, que desde entonces se ha multiplicado por quince.

Conseguir una posición en SpaceX no fue una tarea sencilla. Moss relató que visitó la sede de la empresa en California, recorrió sus instalaciones y se reunió con ejecutivos antes de concretar la inversión.

Acceso exclusivo a los mercados privados

Este tipo de acceso directo es poco común. De más de 130 fondos intervalares monitoreados por Bloomberg Intelligence, solo los fondos de Moss y Cathie Wood poseen acciones de SpaceX. Según informes, la empresa apunta a una IPO tan pronto como este año, pudiendo alcanzar una valoración de 1,5 billones de dólares—posiblemente el mayor debut público de la historia.

A pesar de su prominencia, el fondo ha quedado rezagado frente al índice Russell 2000 en rendimientos totales en los últimos uno y tres años, y ha tenido un desempeño similar en cinco años, según datos de Bloomberg.

Inversiones directas en SpaceX

Mientras que la mayoría de los fondos invierten en empresas como SpaceX a través de vehículos de propósito especial o medios indirectos, Moss adquiere acciones directamente del registro oficial de propietarios de la empresa. Este nivel de acceso está estrictamente regulado, con SpaceX reservándose el derecho de aprobar a todos los accionistas. Informes recientes sugieren que SpaceX podría estar considerando una fusión con Tesla o xAI, otra empresa en el portafolio de Moss.

Cómo funciona el fondo

La estructura del fondo refleja una tendencia más amplia: las startups permanecen privadas por más tiempo, a menudo más allá de sus fases de mayor crecimiento, lo que dificulta la participación de inversores minoristas. Moss, ex gerente senior de portafolio en First New York Securities, utiliza una estructura de fondo intervalar. A diferencia de los fondos mutuos tradicionales, los retiros solo se permiten en ventanas trimestrales, reduciendo el riesgo de ventas forzadas durante la volatilidad del mercado. La inversión mínima es de 2.500 dólares.

Transparencia y limitaciones

Los inversores enfrentan una transparencia limitada. El fondo no revela su valoración actual de la participación en SpaceX, su impacto en el desempeño, ni cómo una gran IPO podría afectar el valor del fondo. Como muchos fondos intervalares, brinda informes trimestrales detallando el costo base, tamaño de la posición y valor razonable.

Incluso con el creciente interés de los inversores, aumentar la exposición a empresas de alto perfil como SpaceX no está garantizado. Las acciones de empresas privadas no siempre están disponibles, y empresas como SpaceX controlan estrictamente su propiedad. Los nuevos inversores no necesariamente obtendrán acceso adicional a estas codiciadas posiciones.

Proceso de inversión y criterios

Cada semana, Moss y su equipo de cuatro personas—incluyendo dos gerentes de portafolio y dos analistas—revisan sus casi 80 inversiones, evaluando valoraciones y posibles estrategias de salida. El fondo exige que las empresas generen al menos 50 millones de dólares en ingresos anuales y mantengan un crecimiento del 30%. Moss anticipa que unas 10 empresas del portafolio, incluyendo Kraken, Discord y Motive Technologies, saldrán a bolsa este año.

“Nuestro enfoque es invertir en empresas privadas, permitirles madurar y luego salir”, explicó Moss. “Si una empresa sale a bolsa, no vendemos inmediatamente, pero eso marca el final de nuestro ciclo de inversión.”

Las reuniones del equipo pueden durar hasta cuatro horas, con informes de inversión que alcanzan las 10 páginas. Todos los gerentes de portafolio deben estar de acuerdo por unanimidad antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Historial y evolución

Desde su inicio, el fondo ha invertido en 162 empresas, completado 572 transacciones y logrado 66 salidas a diciembre de 2025. Originalmente lanzado como el SharesPost 100 Fund, fue rebautizado en 2021 para enfocarse más en empresas tecnológicas privadas en etapas tardías.

Entre los éxitos más notables se incluye un retorno de ocho veces la inversión en Circle Internet Group Inc. tras su incursión en stablecoins, y salidas rentables de Robinhood, Palantir y Uber. Sin embargo, las salidas se ralentizaron entre 2022 y 2023, a medida que aumentaron las tasas de interés y disminuyó la actividad de IPOs.

No todas las inversiones han tenido éxito. Moss señaló que las apuestas tempranas en tecnología limpia, especialmente solar, tuvieron un rendimiento inferior. Las decisiones de venta han variado desde un desempeño débil sostenido hasta simplemente reducir riesgos.

“Intentamos desinvertir, pero no siempre es sencillo”, dijo Moss. “No esperamos acertar siempre, pero tenemos un proceso disciplinado.”

Mirando hacia adelante

Con una nueva ola de IPOs en el horizonte, Moss se prepara para otro período activo. Más allá de SpaceX, varias otras grandes empresas están listas para salir a bolsa.

“Es beneficioso que las empresas permanezcan privadas más tiempo, ya que les permite construir negocios más sólidos”, observó Moss. “Pero este año anticipamos un entorno sólido para las salidas.”

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Información adicional por Bailey Lipschultz y Natalia Kniazhevich.

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