Novo Nordisk enfrenta una ola de bajas de precios en el competitivo mercado de medicamentos contra la obesidad, y la difícil situación de la empresa aún no muestra señales de alivio.

　　Novo Nordisk ha tenido un 2025 lleno de altibajos: el precio de sus acciones sigue cayendo, la competencia en el mercado es cada vez más feroz y las divisiones internas han provocado la renuncia colectiva de miembros del directorio. Y los indicios al inicio de este año muestran que la crisis de la empresa aún no da señales de alivio.

　　El miércoles pasado, este pionero en el campo de los medicamentos para bajar de peso publicó previsiones desalentadoras en ventas y ganancias, lo que provocó una caída de casi el 20% en el precio de sus acciones. Al día siguiente, el grupo estadounidense de telemedicina Hims&Hers anunció el lanzamiento de un genérico de Wegovy, de Novo Nordisk, con un precio mucho más bajo que el original, asestando otro golpe a la compañía danesa.

　　Aunque el sábado pasado la empresa Buena Salud anunció que, tras mantener “comunicaciones constructivas” con las partes interesadas del sector, dejará de vender este genérico con descuento, lo que dio cierto respiro temporal a Novo Nordisk, el episodio pone de manifiesto los numerosos desafíos que enfrenta la compañía.

　　El lanzamiento de este genérico enfureció a la farmacéutica danesa, tanto que incluso amenazó con tomar acciones legales. Y antes de esto, Novo Nordisk ya había anunciado el miércoles pasado que espera una caída en las ventas netas de hasta el 13% este año, una perspectiva más pesimista incluso que la de los analistas más negativos.

　　Desde que Mike Doustdar asumió como CEO de Novo Nordisk en agosto del año pasado, ha estado buscando nuevos nichos de crecimiento para la compañía, cuyos medicamentos Ozempic y Wegovy son éxitos globales. Frente a la caída de más del 50% en el valor de las acciones durante el último año, ya ha advertido que el descenso podría continuar.

　　Markus Manns, gerente senior de portafolio en el grupo de inversión alemán Union Investment y experto en salud, afirmó: “Coincido en que la compañía enfrentará dificultades a corto plazo”. Y calificó la guía de resultados publicada por Novo Nordisk como “impactante”.

　　Agregó: “Con una previsión de resultados así, es realmente difícil ver dónde termina la crisis”.

　　Además de la presión del mercado de medicamentos para bajar de peso que se intensifica, Novo Nordisk enfrenta en Estados Unidos una “ola de reducción de precios insoportable”, según Doustdar, y parte de sus mercados clave verá sus patentes expirar pronto.

　　Esta empresa, que solía liderar el ranking de capitalización bursátil en Europa, destituyó al anterior CEO el año pasado por desacuerdos con su accionista principal, la Fundación Novo Nordisk, sobre cómo frenar la caída de ganancias y del precio de las acciones, y también sufrió una renuncia colectiva de miembros del directorio. Ahora, Novo Nordisk corre el riesgo de que su rival estadounidense Eli Lilly amplíe aún más la distancia. Eli Lilly anunció el miércoles que sus ventas en 2026 pasarán de 65 mil millones de dólares el año pasado a al menos 80 mil millones, lo que hizo subir sus acciones.

　　Novo Nordisk atribuye esta pobre previsión de resultados a la “presión de precios sin precedentes” en el mercado estadounidense, el más importante para la compañía, según Doustdar. La política de reducción de precios de medicamentos impulsada por el presidente estadounidense Donald Trump limitará directamente el margen de precios de los productos de Novo Nordisk.

　　Según las cláusulas del acuerdo de nación más favorecida, las farmacéuticas deben vender sus medicamentos en Estados Unidos al mismo precio más bajo que tengan en otros países desarrollados.

　　Esto significa que tanto la inyección de semaglutida como la versión para bajar de peso de semaglutida de Novo Nordisk, si se compran a través de la nueva plataforma online directa al consumidor TrumpRx lanzada por Trump, tendrán un precio mensual de 350 dólares, en vez de los al menos 1,000 dólares actuales.

　　La empresa también reducirá los precios de los medicamentos para los pacientes que reciben cobertura de Medicare y Medicaid, los dos grandes programas de seguro médico del gobierno estadounidense.

　　El CFO de Novo Nordisk, Karsten Munk Knudsen, señaló que el nuevo modelo de precios de medicamentos en Estados Unidos impactará las ventas de la empresa desde dos frentes: por un lado, el grupo de consumidores que paga de su bolsillo, y por otro, los ingresos por reembolsos de seguros. Sin embargo, la rebaja de precios podría impulsar un aumento en el volumen de ventas.

　　Afirmó: “Como empresa, debemos demostrar urgentemente que la rebaja de precios en el mercado privado permitirá que más pacientes utilicen nuestros productos”.

　　El enfriamiento del crecimiento en el mercado estadounidense es solo la punta del iceberg de la crisis de Novo Nordisk.

　　Debido a la expiración próxima de las patentes de la semaglutida para bajar de peso y el medicamento para diabetes en mercados como Canadá, Brasil e India, la empresa espera que el crecimiento de las ventas internacionales caiga del 10% en 2025 a un número de un solo dígito medio este año. Una vez vencidas las patentes, los laboratorios de genéricos podrán vender medicamentos similares a precios bajos.

　　Novo Nordisk confiaba en que la versión oral de la semaglutida para bajar de peso, lanzada en Estados Unidos en enero, impulsaría sus resultados. Este medicamento tiene un precio mínimo al por menor de 149 dólares y ya ha sido adquirido por unos 170,000 consumidores.

　　Pero la empresa Buena Salud intentó lanzar un producto similar a solo 49 dólares mensuales, poniendo a prueba el optimismo de Novo Nordisk. Desde Buena Salud afirman que seguirán “comprometidos en apoyar a los millones de estadounidenses que dependen de nosotros para recibir atención médica segura, asequible y personalizada”.

　　Aunque finalmente este producto rival fue retirado, eso no significa que la crisis de Novo Nordisk haya terminado.

　　El mes pasado, analistas del banco de inversión Jefferies advirtieron que Novo Nordisk aún enfrenta muchos desafíos, como la entrada continua de competidores similares y el riesgo de que los consumidores cambien de la versión inyectable más cara de semaglutida a la oral.

　　El medicamento para bajar de peso orforglipron, de la estadounidense Eli Lilly, espera la aprobación de los organismos regulatorios, aunque en los ensayos clínicos su eficacia y tolerancia fueron inferiores a los de la versión oral de Novo Nordisk.

　　Pfizer, Roche y otras grandes farmacéuticas también preparan el lanzamiento de medicamentos para bajar de peso, desafiando a Novo Nordisk y Eli Lilly.

　　Durante mucho tiempo, los inversores han criticado que la cartera de investigación y desarrollo de Novo Nordisk es inferior a la de sus rivales, y que la empresa depende en exceso de los medicamentos para bajar de peso y para la diabetes, que en 2025 aportarán más del 90% de sus ventas.

　　Algunos analistas señalan que Novo Nordisk perdió ante Pfizer el año pasado en la puja por la biotecnológica Metsera, centrada en el área de la obesidad, y que ahora necesita adquirir nuevos activos para reforzar su cartera de I+D; también destacan que la compañía tiene importantes carencias en su capacidad de expansión de negocios.

　　Knudsen indicó que Novo Nordisk planea incorporar a su portafolio un medicamento GLP-1 que solo requiere una dosis mensual, cuando la mayoría de los fármacos similares se administran diariamente o semanalmente.

　　Novo Nordisk también anunció dos nuevos cambios en su equipo directivo: el responsable del negocio estadounidense y el jefe de estrategia de productos y portafolio dejarán la empresa.

　　La compañía ya contrató a Jamey Millar, proveniente de Optum, una subsidiaria de UnitedHealth Group, para liderar el área de negocios en Estados Unidos.

　　Optum es una de las mayores gestoras de beneficios farmacéuticos del mundo, un intermediario clave en el sector farmacéutico. Novo Nordisk espera que la experiencia de Millar en el sector, así como sus más de 30 años en GlaxoSmithKline (GSK) y Procter & Gamble, ayuden al desarrollo de la compañía.

　　Pero los analistas del grupo UBS consideran que los frecuentes cambios en la dirección no logran generar confianza en el mercado sobre el rumbo de la empresa.

Editor responsable: He Yun