HP (NYSE:HPQ) supera las expectativas del cuarto trimestre del año fiscal 2025 pero las acciones caen

La compañía de computadoras personales e impresión HP (NYSE:HPQ) reportó los resultados del cuarto trimestre del año calendario 2025

, con ventas que aumentaron un 6,9% interanual hasta los $14,44 mil millones. Su beneficio no-GAAP de $0,81 por acción fue un 5,3% superior a las estimaciones consensuadas por los analistas.

¿Es ahora el momento de comprar HP?

"Nos complace reportar un fuerte primer trimestre, destacado por un crecimiento robusto en Sistemas Personales, incluyendo el impulso continuo en PCs con IA. Nuestro desempeño refleja la fortaleza de nuestro portafolio y nuestra ejecución disciplinada de la estrategia Future of Work, incluso mientras navegamos desafíos a nivel industrial", dijo Bruce Broussard, CEO interino de HP Inc.

Resumen de la empresa

Nacida del legendario emprendimiento en un garage de Silicon Valley fundado por Bill Hewlett y Dave Packard en 1939, HP (NYSE:HPQ) diseña y vende computadoras personales, impresoras y productos y servicios tecnológicos relacionados para consumidores, empresas y corporaciones a nivel mundial.

Crecimiento de ingresos

Analizar el desempeño de ventas a largo plazo de una empresa revela información sobre su calidad. Cualquier negocio puede tener éxito a corto plazo, pero uno de primer nivel crece durante años.

Con $56,23 mil millones en ingresos en los últimos 12 meses, HP es un gigante en el sector de servicios empresariales y se beneficia de economías de escala, lo que le da ventaja en la distribución. Esto también le permite obtener mayor apalancamiento sobre sus costos fijos que competidores más pequeños y la flexibilidad para ofrecer precios más bajos. Sin embargo, su escala es un arma de doble filo, ya que resulta difícil mantener altas tasas de crecimiento cuando ya se ha capturado una gran parte del mercado disponible. Para acelerar las ventas, probablemente HP necesite optimizar su política de precios o apostar por nuevas ofertas y la expansión internacional.

Como se puede ver a continuación, HP tuvo dificultades para aumentar la demanda ya que sus $56,23 mil millones en ventas de los últimos 12 meses están cerca de sus ingresos de hace cinco años. Esto muestra que la demanda fue débil, un punto de partida difícil para nuestro análisis.

En StockStory le damos mayor importancia al crecimiento a largo plazo, pero dentro de los servicios empresariales, una visión histórica de medio decenio puede omitir innovaciones recientes o tendencias disruptivas del sector. El crecimiento anualizado de ingresos de HP del 2,9% en los últimos dos años está por encima de su tendencia a cinco años, lo cual es alentador.

HP también desglosa los ingresos de sus segmentos más importantes: Sistemas Personales Comerciales y Impresión Comercial, que representan el 50,2% y el 29% de los ingresos respectivamente. En los últimos dos años, los ingresos de Sistemas Personales Comerciales de HP (desktops, notebooks, etc.) promediaron un crecimiento interanual del 8%. Por otro lado, los ingresos por Impresión Comercial (impresoras comerciales o industriales) promediaron caídas del 3,3%.

En este trimestre, HP reportó un crecimiento de ingresos interanual del 6,9%, y sus $14,44 mil millones en ingresos superaron las estimaciones de Wall Street en un 3,2%.

De cara al futuro, los analistas del lado vendedor esperan que los ingresos disminuyan un 2,1% en los próximos 12 meses, una desaceleración frente a los últimos dos años. Esta proyección no nos entusiasma y sugiere que sus productos y servicios enfrentarán algunos desafíos de demanda.

Mientras Wall Street persigue a Nvidia en máximos históricos, un proveedor de semiconductores poco conocido está dominando un componente crítico de IA que estos gigantes no pueden fabricar sin él.

Margen operativo

HP fue rentable en los últimos cinco años, pero estuvo limitada por su gran estructura de costos. Su margen operativo promedio del 6,9% fue débil para una empresa de servicios empresariales.

Analizando la tendencia en su rentabilidad, el margen operativo de HP disminuyó 2,7 puntos porcentuales en los últimos cinco años. El desempeño de HP fue pobre desde cualquier perspectiva: muestra que los costos aumentaron y que no pudo trasladarlos a sus clientes.

En este trimestre, HP generó un margen operativo del 5,3%, un punto porcentual menos que el año anterior. Esta reducción es bastante pequeña e indica que la estructura general de costos de la empresa ha sido relativamente estable.

Ganancias por acción

Seguimos el cambio a largo plazo en las ganancias por acción (EPS) por la misma razón que el crecimiento de ingresos a largo plazo. Sin embargo, en comparación con los ingresos, el EPS destaca si el crecimiento de una empresa es rentable.

El EPS de HP creció a una tasa compuesta anual poco impresionante del 4,7% en los últimos cinco años. Este desempeño fue mejor que sus ingresos estancados, pero no nos dice mucho sobre la calidad de su negocio porque su margen operativo no mejoró.

Profundizar en los matices de las ganancias de HP puede darnos una mejor comprensión de su desempeño. Una visión a cinco años muestra que HP ha recomprado sus propias acciones, reduciendo su cantidad en circulación en un 27,9%. Esto nos indica que su EPS superó a sus ingresos no por una mayor eficiencia operativa sino por ingeniería financiera, ya que las recompras aumentan las ganancias por acción.

Al igual que con los ingresos, analizamos el EPS en un periodo más corto para ver si nos estamos perdiendo algún cambio en el negocio.

Para HP, la caída anual del EPS del 2,6% en dos años muestra que continúa teniendo un desempeño inferior. Estos resultados fueron malos desde cualquier ángulo.

En el cuarto trimestre, HP reportó un EPS ajustado de $0,81, frente a $0,74 en el mismo trimestre del año pasado. Este resultado superó las estimaciones de los analistas en un 5,3%. En los próximos 12 meses, Wall Street espera que el EPS anual de HP de $3,20 se reduzca en un 9,4%.

Conclusiones clave de los resultados del cuarto trimestre de HP

Nos gustó ver que HP superó las expectativas de ingresos de los analistas este trimestre. También nos alegró que su EPS superara las estimaciones de Wall Street. Por otro lado, su previsión de EPS para el próximo trimestre no cumplió. En general, este resultado tuvo algunos aspectos positivos clave. Probablemente los inversores esperaban más, y las acciones cayeron un 5,4% a $17,21 inmediatamente después de los resultados.

¿Es HP una oportunidad de inversión atractiva en este momento? El último trimestre importa, pero no tanto como los fundamentos y la valoración a largo plazo al decidir si la acción es una compra.