Esta acción que paga dividendos se ha convertido en la principal "Trump Trade": ¿Vale la pena invertir en ella?

Turbulencia en la Política Arancelaria y Respuesta del Mercado

La incertidumbre en torno a los aranceles continúa persistiendo. Justo cuando parecía que Estados Unidos avanzaba en acuerdos comerciales con socios clave, la Corte Suprema revocó los aranceles del presidente Donald Trump. En respuesta, el presidente Trump, quien ha priorizado los aranceles en su política económica y exterior, introdujo un nuevo arancel global del 10%, que luego aumentó al 15%.

El 23 de febrero, las acciones estadounidenses cayeron, aunque la baja fue menos dramática que la reacción del mercado del año anterior ante los aranceles generalizados de “Día de la Liberación” de Trump. En medio de esta volatilidad, el oro se ha destacado como uno de los activos de mejor desempeño durante la presidencia de Trump, alcanzando máximos de varias semanas a medida que los inversores buscan refugios seguros.

Últimas Actualizaciones de Barchart

Desempeño Excepcional del Oro en el Segundo Mandato de Trump

Cuando el presidente Trump comenzó su segundo mandato el año pasado, recomendé el SPDR Gold Trust ETF (GLD) como una de las mejores opciones. Desde entonces, el oro se ha disparado a máximos históricos, superando mis expectativas sobre su trayectoria de crecimiento.

Las acciones de mineras de oro han superado al propio metal, beneficiándose de su exposición apalancada. Por ejemplo, AngloGold Ashanti (AU) ha subido un 45% este año y casi se ha cuadruplicado en los últimos 52 semanas.

Las mineras de oro están canalizando su sólido flujo de caja libre hacia recompensas para los accionistas, incluyendo mayores dividendos y recompras de acciones. AngloGold Ashanti se destaca por una de las políticas de dividendos más atractivas entre los productores de oro, ofreciendo actualmente una rentabilidad por dividendo cercana al 3%. A diferencia de muchas empresas, el rendimiento por dividendo futuro de AU no es fijo, ya que los pagos fluctúan en función de la generación de flujo de caja libre.

La empresa apunta a distribuir la mitad de su flujo de caja libre como dividendos, complementando su dividendo trimestral regular de 12,5 centavos con pagos adicionales de “ajuste” para cumplir con sus objetivos de pago. Mientras que estos pagos adicionales eran previamente anuales, AU pasó a anunciarlos junto con los resultados trimestrales a partir del segundo trimestre de 2025.

La Política de Dividendos de AngloGold Supera las Expectativas

Durante la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2025, el CEO Alberto Calderon respondió preguntas sobre la frecuencia de los dividendos de ajuste, indicando que si bien la política sigue siendo anual, el directorio revisará y decidirá cada trimestre.

Fortaleza Financiera y Retornos para los Accionistas

El año pasado, AngloGold Ashanti distribuyó 1.800 millones de dólares en dividendos, superando su objetivo de pago a medida que los precios del oro se disparaban. La posición financiera de la compañía ha mejorado significativamente, con efectivo y equivalentes superando su deuda, resultando en una posición neta de caja ajustada de 879 millones de dólares al cierre de 2025. Este es un cambio notable frente a una deuda neta ajustada de 567 millones de dólares al cierre de 2024. Con casi 3.000 millones de dólares de flujo de caja libre generados el año pasado, AU no solo entregó dividendos récord sino que también reforzó su balance.

Aunque la dirección no ha hecho declaraciones definitivas, si los precios del oro se mantienen elevados, el directorio podría optar por pagos aún mayores en 2026 y continuar con la práctica de ajustes trimestrales.

Perspectivas de la Acción de AngloGold Ashanti (AU)

Según el consenso de siete analistas encuestados por Barchart, AU tiene una calificación de “Compra Fuerte”. Sin embargo, el precio de la acción ya superó su objetivo promedio de 114 dólares, e incluso el objetivo más alto de 132 dólares está apenas un 9% por encima de los niveles actuales. Estas discrepancias son comunes cuando una acción experimenta subas rápidas, ya que las estimaciones de los analistas suelen rezagarse respecto a los movimientos del mercado.

Actualmente, AU cotiza a un múltiplo EV/EBITDA adelantado de 7,19x, similar a Newmont Mining (NEM), pero con un descuento notable frente a Agnico Eagle Mines (AEM).

Históricamente, AU ha sido valorada por debajo de algunos de sus pares debido a preocupaciones sobre su cartera de activos y fortaleza financiera. Sin embargo, la empresa ha tomado medidas para abordar estos temas y ahora presume de un sólido balance.

AngloGold ha estado optimizando sus operaciones, desinvirtiendo en activos de nivel 2 con mayores costos y aumentando su exposición a activos de nivel 1. El año pasado, el 70% de la producción y el 80% de las reservas provinieron de minas de nivel 1. Se espera que esta proporción crezca a medida que la mina Obuasi incremente su producción en los próximos años.

En resumen, con el oro continuando como cobertura frente a la incertidumbre global y los riesgos geopolíticos —especialmente bajo las políticas de Trump— AngloGold Ashanti ofrece una oportunidad de inversión atractiva. Su generosa política de dividendos suma aún más atractivo.