El dólar se fortalece mientras el aumento de los precios del petróleo reduce las expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed

El dólar se dispara en medio del aumento del precio del petróleo y tensiones geopolíticas

Foto por David Paul Morris/Bloomberg

El dólar estadounidense subió frente a todas las monedas principales tras un fuerte incremento en el precio del petróleo, lo que llevó a los inversores a reconsiderar la probabilidad de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal este año.

Luego de acciones militares de Estados Unidos e Israel contra Irán durante el fin de semana, el índice del dólar de Bloomberg saltó hasta un 0,8%, alcanzando su punto más alto desde principios de febrero. El casi cierre del estratégico Estrecho de Ormuz impulsó el precio del petróleo a su mayor aumento en cuatro años, lo que llevó a los operadores de swaps a reducir sus expectativas de recortes de tasas de la Fed a 56 puntos básicos para el año, frente a 60 puntos básicos al final de la semana pasada.

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Gareth Berry, estratega del grupo Macquarie en Singapur, señaló: “El mercado comienza a anticipar que la Fed podría ser menos propensa a reducir tasas si los precios elevados del petróleo persisten y aumentan la inflación en EE. UU. Esto está fortaleciendo el valor del dólar, junto con un ánimo de aversión al riesgo, y también está provocando algunas ventas de bonos del Tesoro estadounidense”.

La recuperación del dólar continúa una tendencia observada en las últimas semanas, revirtiendo pérdidas de enero cuando alcanzó su nivel más bajo desde 2022. El repunte ha sido respaldado por el aumento de la aversión al riesgo, la caída de las acciones globales y un aumento en la demanda de oro como refugio seguro.

Perspectivas de los estrategas

Según los estrategas de Bloomberg, “Con la aversión al riesgo dominando los mercados, se espera que la mayoría de las monedas cíclicas declinen frente al dólar, el cual se beneficia tanto de su estatus de refugio seguro como de su posición como exportador neto de energía. La sensibilidad del dólar frente al precio de la energía es sólo ligeramente positiva, ya que el petróleo normalmente sube junto con un crecimiento global más fuerte—el centro de la llamada ‘sonrisa del dólar’”.

— Skylar Montgomery Koning, estratega macroeconómica.

El presidente de EE. UU., Donald Trump, anunció que los ataques aéreos contra Irán continuarán hasta que se cumplan los objetivos y exhortó a los líderes iraníes a rendirse. Mientras tanto, el jefe de seguridad nacional de Irán declaró que el país no entrará en negociaciones con EE. UU.

Tendencias del mercado de opciones

El análisis del mercado de opciones indica que el movimiento del dólar está impulsado más por los precios del petróleo que por la demanda tradicional de refugio seguro. Los operadores apuestan a que el dólar ganará principalmente frente a monedas de países importadores de petróleo como el euro y la libra, mientras que monedas de naciones exportadoras de petróleo como Canadá y Noruega han visto un impacto mínimo.

La libra británica cayó hasta un 1,3% a $1.3314, su nivel más bajo este año, y el euro retrocedió casi un 1%. En contraste, el dólar canadiense y la corona noruega sólo experimentaron ligeras caídas.

Costos de energía impulsan la divergencia de monedas

A diferencia de los repuntes típicos de refugio seguro, donde el dólar se fortalece ampliamente, la divergencia actual entre monedas resalta los precios de la energía como el principal factor. Esta tendencia también se hace evidente en el mercado de bonos, que retrocedió el lunes.

La crisis en curso con Irán podría estar restableciendo el vínculo tradicional entre el dólar y el petróleo, dada la posición de EE. UU. como exportador neto de energía. El lunes, la correlación entre ambos se volvió positiva por primera vez en tres meses.

Jordan Rochester, jefe de estrategia de renta fija, monedas y materias primas para EMEA en Mizuho, comentó: “Se revisitarán las primeras etapas del manual de crisis de Ucrania para FX y tasas. Si el petróleo se mantiene en estos niveles o sube más, provocará un shock en los términos de intercambio, reviviendo las viejas correlaciones del USD tras un año de inactividad”.

— Con contribuciones de Alice Atkins.

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