Los resultados de Pilot en 2025 no fueron tan sólidos, según la carta de Berkshire

Berkshire Hathaway comparte más detalles sobre Pilot Travel Centers en su informe anual

Berkshire Hathaway brindó una actualización ampliada sobre Pilot Travel Centers en su informe anual más reciente, ofreciendo más detalles que en las anteriores declaraciones trimestrales.

A principios de 2024, Berkshire Hathaway completó la adquisición de Pilot Travel Centers, comprando el 20% restante de la participación a la familia Haslam, quienes originalmente fundaron y gestionaron la mayor cadena de centros de viaje del país.

Desde la adquisición, los informes trimestrales de Berkshire habían proporcionado solo una visión limitada del desempeño financiero de Pilot. Sin embargo, el informe anual de 2025, publicado el sábado, incluyó una perspectiva más integral, especialmente en la carta a los accionistas escrita por Greg Abel, quien sucedió a Warren Buffett como CEO. (La última carta de Buffett, el año anterior, no mencionó específicamente a Pilot).

Esta nueva información reveló que 2025 fue un año difícil para Pilot. Las ganancias antes de impuestos de la empresa cayeron significativamente, con los ingresos bajando a 42,2 mil millones de dólares desde 46,9 mil millones el año anterior, una caída vinculada en parte a precios promedio más bajos del diésel en 2025.

Según el Department of Energy/Energy Information Administration, el precio promedio semanal del diésel minorista en 2025 fue de 3,65 dólares por galón, unos 10 centavos menos que el año anterior.

Fuertes caídas en las ganancias

Las ganancias antes de impuestos de Pilot se desplomaron a 190 millones de dólares, desde los 614 millones del año anterior, una disminución de poco más del 69%.

A pesar de esto, Abel destacó que Pilot generó 1,7 mil millones de dólares en flujo de caja neto durante el año, lo que describió como una mejora respecto a 2024, aunque no especificó en cuánto.

Abel expresó optimismo respecto al futuro, afirmando: “A medida que las operaciones continúen fortaleciéndose y las necesidades de capital se normalicen, esperamos que más efectivo retorne a Berkshire”.

Puntaje Pro Preference y posición competitiva

La carta a los accionistas también destacó el puntaje Pro Preference de Pilot—una medición de terceros sobre la frecuencia con la que los conductores profesionales eligen Pilot sobre otras marcas de centros de viaje. Este puntaje subió al 35% en 2025, frente al 27% de 2022.

Algunos interpretaron esta mención como una crítica sutil a la gestión anterior de la familia Haslam.

Historia de la adquisición

El camino de Berkshire Hathaway hacia la propiedad total comenzó en 2017 con la compra del 38,6% de Pilot a los Haslam. La relación entre Berkshire y la familia Haslam se tensó a medida que se acercaba la adquisición final del 20% restante en 2024. Una disputa legal en el Delaware Chancery Court sobre prácticas contables se resolvió en enero de 2024, despejando el camino para el cierre del trato.

Más detalles del informe anual

La carta de Abel señaló que, aunque Berkshire invirtió por primera vez en Pilot en 2017, no tomó control hasta 2023. Subrayó que Pilot debería aspirar a ser la primera elección para los conductores profesionales, agregando que la capacidad de Berkshire para gestionar la empresa estuvo contractualmente retrasada hasta 2023. Abel concluyó: “Ese error no volverá a ocurrir”.

Pilot atribuyó sus resultados más débiles de 2025 a menores márgenes en combustibles mayoristas y en tiendas, así como al aumento de los gastos de ventas, generales y administrativos—principalmente debido a una mayor compensación de empleados, beneficios, seguros y costos de mantenimiento, junto con ajustes en ciertas cuentas relacionadas al combustible. Estos impactos negativos fueron parcialmente compensados por menores gastos por intereses, gracias a una menor deuda, y ganancias provenientes de la venta de activos.

La empresa también mencionó que los precios promedio más bajos del combustible influyeron en la caída del 10% de los ingresos.

Detalles operativos

• Pilot finalizó el año con aproximadamente 29.300 empleados, unos 100 más que el año anterior.
• Los 10 principales clientes de diésel de la empresa representaron solo el 10% del volumen total de ventas, sin cambios respecto al año anterior, lo que refleja la fragmentación de la industria del transporte de carga.
• Al 2025, Pilot operaba 675 centros de viaje y 82 locales minoristas de “solo combustible” en los Estados Unidos, además de cinco en Canadá. De estos, 663 eran propiedad de la empresa. Otros 94 sitios eran gestionados a través de joint ventures no consolidadas.
• En 2024, la empresa reportó 677 centros de viaje, 77 locales solamente de combustible, 658 sitios de propiedad y 97 joint ventures consolidados.