Perspectiva del informe financiero de Broadcom: los ingresos por IA podrían casi duplicarse, pero un rendimiento sólido no necesariamente salvaría el precio de las acciones

Broadcom publicará sus resultados financieros después del cierre del mercado este miércoles. Wall Street espera que la empresa presente cifras sólidas, pero según medios, incluso si la compañía supera las altas expectativas del mercado, eso podría no ser suficiente para revertir la tendencia bajista que su acción mantiene desde hace meses.

El precio de las acciones de Broadcom ha caído un 24% desde el máximo histórico alcanzado en diciembre pasado, muy por debajo del rendimiento del índice S&P 500. Esta ola de ventas forma parte de un retiro generalizado de inversores de las grandes empresas tecnológicas. El mercado teme que las inversiones de miles de millones de dólares destinadas al desarrollo de capacidades de inteligencia artificial (IA) no puedan sostenerse a largo plazo.

Actualmente, Broadcom es la séptima empresa de mayor capitalización dentro del índice S&P 500, con un valor de mercado de aproximadamente 1,5 billones de dólares. La empresa es socia en el suministro de chips para gigantes de la IA como Alphabet, lo cual la posiciona como beneficiaria directa de la ola de inversiones en IA.

Resultados de IA podrían duplicarse, atención al monto de pedidos pendientes

Los analistas consideran que, si bien estas preocupaciones podrían materializarse en el futuro, por ahora los fundamentos de Broadcom siguen siendo sólidos.

Se estima que, en el primer trimestre del año fiscal, el beneficio ajustado por acción crezca un 27% interanual hasta 2,03 dólares; los ingresos se prevén con un aumento interanual del 29%, llegando a aproximadamente 19.300 millones de dólares. En particular, las ventas relacionadas con IA se estima que casi se duplicarán hasta alrededor de 8.200 millones de dólares. Si la compañía da una previsión optimista, no sorprendería a Wall Street.

Paul Meeks, jefe de investigación tecnológica de Freedom Capital Markets, expresó:

"Sin dudas, Broadcom anunciará muchas noticias positivas. El problema es que eso podría no importar."

Puso como ejemplo el comportamiento de la acción de Nvidia tras sus resultados financieros la semana pasada. Nvidia superó las expectativas de Wall Street y, gracias a la sólida demanda de sus productos y a que los grandes proveedores de nube planean aumentar su inversión en capital, la compañía mejoró también sus previsiones. Sin embargo, en los dos días posteriores a la publicación de resultados, la acción de Nvidia descendió un 9,4%, su peor rendimiento en dos días desde abril.

Broadcom también sufrió una abrupta caída tras su último informe de resultados en diciembre pasado: las acciones cayeron más del 11% ese día, su mayor descenso diario en casi un año. En ese momento, la inquietud estaba en que la empresa reveló que el monto de pedidos pendientes de productos de IA para los próximos seis trimestres era de 73.000 millones de dólares, cifra por debajo de lo esperado por el mercado.

Por eso, los inversores estarán atentos a si hay una actualización en el monto de pedidos pendientes de productos de IA. Además, el mercado observará el progreso de los chips tensor processing unit (TPU) desarrollados para Google. Se espera que los pedidos de Google crezcan notablemente en la segunda mitad del año. Al mismo tiempo, la colaboración de Broadcom con OpenAI también podría impulsar el crecimiento del negocio y continuaría hasta 2027.

Analistas: Broadcom tiene una “fuerte barrera competitiva”

Shaon Baqui, analista senior de tecnología de Janus Henderson y accionista de Broadcom, señaló:

“Para Broadcom, es clave subrayar su verdadera fortaleza en el diseño de grandes chips personalizados.”

“Ya han desarrollado siete generaciones de chips TPU para Google, con un historial de colaboración muy sólido. La capacidad de entregar productos generación tras generación es esencial, especialmente al competir con Nvidia.”

“Fabricar estos chips aceleradores de IA gigantes es sumamente difícil. Creo que Broadcom debe destacar que, en este campo, poseen una barrera competitiva realmente fuerte.”

Otro problema en el último informe de Broadcom fue el margen de beneficio. En ese momento, el CEO Hock Tan indicó que las ventas asociadas a IA estaban presionando los márgenes. El mercado espera que el margen bruto ajustado para el primer trimestre fiscal sea de aproximadamente el 77%, por debajo del 78% del trimestre anterior y del 79% un año atrás.

Los analistas también podrían preguntar sobre el negocio de software de la empresa, que para 2025 representará el 42% de los ingresos totales de Broadcom. En el pasado, esta área era vista como clave para equilibrar la volatilidad del ciclo de semiconductores, pero la reciente caída generalizada de las acciones tecnológicas de software también presionó la cotización de Broadcom.

Meeks, de Freedom Capital, comentó:

“Será interesante ver cómo comunicarán la situación de este segmento y sus previsiones.”

“En la ronda de preguntas y respuestas de la conferencia de resultados, seguro les consultarán directamente por el rol del negocio de software en la estrategia general de la compañía. Antes era una buena forma de diversificar el riesgo, pero en la era de la IA, ahora el mercado lo ve como una carga pesada.”

La acción es más barata, pero podría no rebotar

Uno de los resultados de esta reciente caída del precio es que las acciones de Broadcom ahora cotizan a una valuación más baja. Aun así, podría haber margen para más descensos. Actualmente, Broadcom tiene una relación precio-beneficio esperada de aproximadamente 27 veces; aunque esto está por debajo del pico de 42 veces en diciembre pasado, sigue por encima del promedio de los últimos cinco años (22 veces) y del ratio de Nvidia, cerca de 21 veces.

Los operadores de opciones esperan que, tras el informe, la acción de Broadcom registre una volatilidad considerable. El mercado proyecta que, después de los resultados, la cotización podría fluctuar en torno al 7% al alza o a la baja.

Kunjan Sobhani, analista de Bloomberg Industry Research, advirtió que hay tres factores que podrían empujar al alza la acción: el anuncio de un nuevo cliente masivo de nube que aporte ingresos importantes, un fuerte crecimiento del monto de pedidos pendientes de IA en el mismo período, o declaraciones optimistas de Hock Tan sobre la colaboración con OpenAI y Anthropic.

Pero, considerando la reciente reacción pesimista del mercado ante los informes financieros de tecnológicas, incluso con estas noticias positivas, la acción de Broadcom podría no repuntar de forma significativa. Sobhani añadió:

“Ahora parece que mientras mejor rinden las compañías, peor evoluciona el precio de sus acciones. Al menos en esta temporada de resultados.”