La "guerra por el gas" se intensifica: Europa y Asia compiten y elevan los precios del TTF y JKM, ¿por qué el gas natural se ha convertido en el rey de la flexibilidad de los precios energéticos?

1. ¿Qué ocurrió? Paralización del Estrecho de Ormuz y dramáticas fluctuaciones en los precios globales del gas natural

1. Volatilidad extrema de precios: Escalada de TTF y JKM

Tras el estallido del conflicto, los precios de referencia del gas natural a nivel mundial subieron rápidamente. El precio de los futuros de gas natural neerlandés TTF (Title Transfer Facility), referencia europea, aumentó considerablemente en poco tiempo. Los datos muestran que el precio del TTF subió rápidamente desde aproximadamente 30 euros por megavatio-hora (o 10,6 dólares por millón de BTU) antes del conflicto, llegando a un máximo de casi 60 euros por megavatio-hora (alrededor de 18,8-19,1 dólares por millón de BTU), con un incremento aproximado del 90%. Al mismo tiempo, el precio spot del LNG desembarcado en el nordeste asiático (JKM) aumentó de unos 10,5-12 dólares por millón de BTU hasta 18-26,1 dólares por millón de BTU, un incremento de entre el 69% y el 148%.

2. Razón fundamental de la escalada de precios: Interrupción física en la cadena de suministro principal

La principal fuerza impulsora detrás del aumento del precio del gas natural en esta ronda radica en la expectativa de una interrupción física de la cadena de suministro mundial de LNG. El Estrecho de Ormuz es el punto clave para el comercio global de LNG, representando aproximadamente el 20% del transporte marítimo mundial de LNG.

Aún más importante, Catar, uno de los mayores exportadores de LNG del mundo, depende del Estrecho de Ormuz para más del 70% de sus exportaciones de LNG, sin rutas marítimas alternativas. En 2025, Catar exportará alrededor de 82 millones de toneladas de LNG (unos 106.000 millones de metros cúbicos), lo que representa cerca del 20% del comercio global total de LNG.

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