¡300 mil millones gastados en 3 semanas! Las reservas extranjeras de Turquía están cerca del límite, crecen las preocupaciones por la venta de oro del banco central

Durante las últimas tres semanas, la rápida salida de capital extranjero llevó al Banco Central de Turquía a gastar alrededor de 30 mil millones de dólares para mantener la estabilidad de la lira, una suma similar a la gastada durante el pánico financiero tras la detención del alcalde de Estambul, İmamoğlu, el año pasado.

Kieran Curtis, gestor de fondos de mercados emergentes de abrdn, expresó: “A la velocidad actual de fuga de reservas exteriores, la política cambiaria vigente del banco central no podrá sostenerse por mucho tiempo, a menos que vendan parte de las reservas de oro”.

Como miembro de la OTAN, Turquía comparte una frontera de 550 kilómetros con Irán y actualmente intenta mediar para poner fin al conflicto. Debido a que depende de la importación de energía en gran medida, Turquía es especialmente vulnerable ante esta crisis.

El ministro de Finanzas de Turquía, Şimşek, admitió la semana pasada que Turquía “no puede” mantenerse al margen de este conflicto; lo que más le preocupa es el déficit de cuenta corriente, un punto débil que podría golpear fuertemente a la lira.

Según cálculos realizados por Bürümcekçi Investigación y Consultoría basados en datos oficiales, en las tres semanas hasta el 19 de marzo, el Banco Central de Turquía vendió 26 mil millones de dólares en divisas, llevando las reservas netas excluyendo swaps a 43,4 mil millones de dólares. Otros economistas independientes estiman que desde que inició el conflicto, las reservas netas han disminuido en 34 mil millones de dólares.

No obstante, datos de Morgan Stanley muestran que el banco central de Turquía también posee oro por un valor superior a 100 mil millones de dólares, de los cuales unos 30 mil millones están almacenados en el Banco de Inglaterra. Este oro podría utilizarse para intervenir el mercado de divisas sin restricciones logísticas.

Según Bloomberg este martes, el banco central turco está considerando realizar operaciones de swap de oro para fortalecer sus reservas de divisas. El swap de oro consiste generalmente en intercambiar temporalmente oro por divisas y acordar revertir la operación más adelante recuperando el oro.

El banco central de Turquía no respondió de inmediato a las solicitudes de comentarios.

En los últimos tres años, bajo la dirección de Şimşek, ex economista senior de Merrill Lynch, y el gobernador del banco central, Erkan, ex economista de la Reserva Federal de Nueva York, Turquía reconstruyó su credibilidad económica.

Las políticas de tasas de interés ultraaltas y tipo de cambio fuerte ayudaron a Turquía a reducir la inflación del pico del 85% a finales de 2022 a cerca del 30% en enero, y restauraron las reservas de divisas agotadas, en parte gracias a la elevada tasa de interés del 37% que atrajo a numerosos inversores extranjeros.

Sin embargo, el aumento de los costos energéticos está afectando todos los sectores de la economía turca, lo que podría debilitar las políticas monetarias restrictivas que se diseñaron para contener la inflación, estabilizar la lira y mantener la confianza de inversores extranjeros y ahorristas locales.

Desde el estallido del conflicto el 28 de febrero, el precio del Brent ha subido más de 30 dólares por barril y este martes se sitúa cerca de 102 dólares. El mes pasado, la tasa de inflación de Turquía alcanzó el 31,5%, una de las más altas del mundo. Al mismo tiempo, el déficit de cuenta corriente anualizado de Turquía trepó a casi 33 mil millones de dólares.

Timothy Ash, estratega de deuda soberana de BlueBay Asset Management, filial del Royal Bank of Canada, afirmó: “Turquía ha resistido bien, su desempeño ha superado las expectativas de muchos”.

Ash agregó: “Sin embargo, si el conflicto se prolonga y los precios de la energía siguen altos, casi todos prevén lo que ocurrirá: Turquía tendrá que dejar caer la lira y elevar las tasas de interés. Pero si llegamos a ese punto, todo el mundo sufrirá las consecuencias”.

Hasta ahora, el Banco Central de Turquía ha evitado subir la tasa de política monetaria principal. Esto contrasta con la situación de marzo pasado, cuando para calmar la crisis financiera desatada tras la detención del mayor opositor del presidente Erdoğan, İmamoğlu, el banco elevó la tasa 3,5 puntos hasta el 46% y gastó hasta 50 mil millones de dólares para sostener la lira, dejando las reservas netas en solo 10 mil millones de dólares.

Posteriormente, Turquía restableció el mecanismo de amortiguamiento de reservas de divisas. Aun así, si la economía se debilita más y surge una ola de refugiados iraníes similar a los casi 4 millones que huyeron a Turquía durante la guerra civil siria, estos factores complicarán el panorama político de Erdoğan para las próximas elecciones presidenciales, que deberán celebrarse antes de mayo de 2028.

Las encuestas muestran que el partido gobernante de Erdoğan, el Partido de la Justicia y el Desarrollo, actualmente está ligeramente por detrás del principal partido opositor, el Partido Republicano del Pueblo liderado por İmamoğlu.