Del "mejor verano de la vida" al "la vida está arruinada": el sueño de hacerse rico de todos en Corea del Sur se desmorona en un mes

Hace un mes, circulaba una historia en las redes sociales....

Una chica coreana le contó a su amiga que este fue el mejor verano de su vida adulta.

Acababa de conseguir trabajo y puso todo su sueldo en la bolsa, ganó el equivalente a cinco años de salario. Los pasajes estaban en oferta, y con una semana de sueldo podía irse a cualquier isla. En las calles de Seúl vio cómo un grupo de personas se detenía, abrazándose y celebrando.

Ella decía, "es como una ilusión de la edad dorada de la humanidad."

Atención a esta palabra—ilusión.

Un mes después, el índice KOSPI cayó desde su máximo de 9385 puntos a 5663, una caída total del 40%.

Según analistas de Citibank, en esta caída, los inversores minoristas coreanos perdieron 56.3 billones de won en ETF apalancados, unos 38.700 millones de dólares.

Más de 1.2 millones de cuentas apalancadas alcanzaron el nivel de margin call, 360 mil cuentas fueron liquidadas por las casas de bolsa, perdiendo el capital por completo. Por cada 30 adultos coreanos, uno enfrenta la liquidación total.

La chica coreana que ganó cinco años de salario tal vez sea una entre esas 360 mil.

Especulación épica de toda la sociedad, terminando en desastre

En la primera mitad de 2026, el KOSPI subió de 4300 puntos hasta 9385, un incremento de 116%, el mayor a nivel global.

La lógica era simple: los chips de AI de Nvidia estaban en gran demanda, y el HBM (memoria de alta banda ancha) era el principal cuello de botella de la potencia de computo. Solo tres empresas en el mundo podían producir HBM a gran escala: SK Hynix, Samsung Electronics y Micron. Dos de ellas son coreanas.

Ambas empresas combinadas representan casi el 60% del KOSPI; comprar KOSPI era comprar Samsung y SK Hynix, comprar Samsung y SK Hynix era comprar AI.

El dinero del mundo entero se volcó al mercado. Las acciones de Samsung y SK Hynix y sus ETF apalancados llegaron a representar hasta el 70% del volumen total del mercado bursátil coreano.

Ante el auge, el gobierno coreano no solo no intervino para enfriar el mercado, sino que echó más leña al fuego.

Corea aprobó ETF apalancados 2x rastreando Samsung y SK Hynix, con el objetivo de traer de vuelta los 70 billones de won (unos 3.500 millones de yuanes) que los minoristas tenían en cuentas extranjeras.

En dos meses, más de diez productos apalancados salieron al mercado, y el total de activos gestionados pasó de 5 billones a 76 billones de won.

Los minoristas no decepcionaron al gobierno—en la primera mitad del año, compraron netamente 99.2 billones de won en acciones coreanas, con una gran parte apalancada. Cuanto más subían los precios, más dinero apalancado entraba, lo que a su vez llevaba los precios cada vez más alto.

En el ranking de rentabilidad de ETF coreanos de la primera mitad del año, los primeros 12 lugares eran productos apalancados; el líder, el TIGER 200IT apalancado, subió un 764% en el primer semestre.

Mientras tanto, un hecho oculto detrás del 101% de subida del KOSPI fue que: los fondos extranjeros vendieron netamente 148.3 billones de won en la primera mitad del año, marcando el mayor récord de venta en seis meses de la historia.

Visto en retrospectiva, la venta de 148 billones por parte de fondos extranjeros ocurrió exactamente en el pico.

Dos meses después, la misma firma Korea Investment Securities sacó los datos de sus clientes, mostrando la liquidación final de ese cambio:

Hasta el 29 de julio, casi la mitad de sus 880 mil clientes de Samsung estaban en pérdidas, y casi el 70% de los 408 mil clientes de SK Hynix también.

El verdadero problema es el mecanismo innato de los ETF apalancados—para mantener el apalancamiento diario 2x, el fondo debe reequilibrar su cartera mecánicamente antes del cierre. Si las acciones suben, deben comprar más para volver al 2x; si bajan, deben vender para reducir la exposición.

En alza te ayuda a aumentar; en baja te obliga a vender. En el mercado alcista se llama "amplificador", en el bajista, "picadora de carne".

El 16 de julio, el KOSPI cayó por debajo de 6800 puntos en intradía, más del 20% desde el pico, entrando oficialmente en mercado bajista técnico. Ese mismo día, el Banco Central de Corea subió la tasa de interés 25 puntos básicos a 2.75%—justo el día de la caída.

El 28 de julio, "martes negro". El KOSPI cayó más del 10%, y bajó de 6000 puntos; Samsung cayó más del 13%, SK Hynix más del 14%. Se activó la suspensión de operaciones.

El 29 de julio, cayó casi un 6% más, cerrando en 5663 puntos. Segunda jornada seguida de suspensión. Desde que Corea creó el mecanismo de suspensión en 2000, solo pasó 13 veces; en 2026 solo, 9 veces.

El 30 de julio, abrió en verde pero rápidamente pasó a rojo.

El pánico se apoderó del mercado entero.

Un analista de CLSA Lyon Securities de Francia lo resumió: "El KOSPI ya perdió su función de descubrimiento de precios."

El vínculo entre fundamentos y precios se rompió. Ya no se debate sobre la oferta y demanda de chips de memoria o el retorno de la inversión en AI capex—es el ETF apalancado vendiendo, el margin call activándose y las cuentas siendo liquidadas. Antes de que los fundamentos puedan hablar, la orden ya está ejecutada.

Demasiado cruel, uno de cada 30 adultos coreanos enfrenta liquidación total

El jefe de estrategia de Citigroup Global Securities Asia Pacific, Apabay, analizó estos números para los inversores institucionales.

La capitalización total de ETF apalancados coreanos cayó de su pico de 52.500 millones de dólares el 22 de junio a 19.000 millones, evaporando 33.500 millones de dólares. Incluyendo 6.200 millones de dólares de nuevas compras, las pérdidas acumuladas de minoristas coreanos en ETF apalancados alcanzaron 56.3 billones de won (38.700 millones de dólares).

Desglose: los ETF apalancados de SK Hynix perdieron 17.000 millones de dólares, liderando; los productos KOSPI 200 apalancados, 10.500 millones; los de Samsung Electronics, más de 5.000 millones.

Aún más doloroso, los minoristas que perdían seguían recomprando,pero cuanto más recompraban, peor perdían.

Desde el 23 de junio, compraron netamente más de 16.000 millones de dólares en SK Hynix, con un costo promedio estimado por Citi de 2,28 millones de won, y una pérdida flotante actual de 31,6%. Los minoristas de Samsung tienen una pérdida promedio de 24 millones de dólares por cuenta.

Ahora con cada cuenta en particular.

En Blind, la comunidad laboral anónima de Corea, un trabajador bancario mostró su cuenta: empezó con 2 millones de won, llegó a 7 millones, y en un mes cayó a 2,2 millones.

En Thread, otro usuario: "Antes había ganado 600 millones de won, ahora ya acumulo 700 millones en pérdidas."

Otro añade: "Todo el dinero para el casamiento está ahí, y ya perdí el 40%."

Según los medios, Kim, un oficinista de 45 años, empezó con 7 millones de won en ETF apalancados, recomprando cada vez que bajaban, "bajar el precio promedio ayuda a recuperar". Tras cinco recompras, invirtió 34 millones de won, perdiendo más de la mitad.

Choi, estudiante universitario de 25 años, invirtió todos sus ahorros de 8 millones de won; cuando bajaron, pidió un préstamo con su dinero para vivir y siguió agregando. Solo le queda mitad de la cuenta.

Song Mi-Kyung, residente de Seúl de 60 años, ganó 300 millones de won (unos 200 mil dólares) a principios de este año, ahora la pérdida flotante de su cartera supera el 60%.

"Cada día pierdo más, tengo mucha presión y no sé qué hacer," dice ella, "Nunca vi una caída tan violenta, ni la crisis financiera asiática fue tan rápida. Casi devuelvo todo lo que gané este año."

Park Woo-Cheol, de 40 años, compró productos apalancados 5x vinculados a SK Hynix y Samsung. Su esposa tiene fecha de parto a fines de septiembre. El 28 de julio su cuenta fue liquidada, perdió más de 30.000 dólares en un solo día.

"Antes pensaba que las pérdidas eran solo números, que algún día iban a volver. Pero esta vez es diferente — ya me liquidaron, el dinero desapareció de verdad."

Datos de la Superintendencia Financiera de Corea: Hasta el 13 de julio, más de 1.2 millones de cuentas apalancadas alcanzaron el margin call, unas 350 a 460 mil fueron liquidadas por completo.

Eso significa que, en la Corea de apenas 50 millones de personas, uno de cada 30 adultos enfrenta liquidación total.

Entre los liquidados, el 62% son jóvenes de 20 a 30 años, la época más bonita de sus vidas se consumió en la bolsa.

"Mi vida está arruinada, no veo ninguna salida," expresó un minorista desesperado en el foro de casas de bolsa coreanas.

Epílogo

El mercado eventualmente encontrará un nuevo equilibrio, el índice tarde o temprano volverá a subir.

Pero para quienes ya fueron liquidados, el rebote del mercado no tiene ningún significado.

Un minorista preguntó: "¿Cuándo podré escapar de este infierno?"

Nadie tiene la respuesta.

Porque, para muchos, el juego ya terminó.