¿Comprar cuando sube y no cuando baja? El precio del oro cae y el consumo de joyería de oro en China disminuye un 30% en el primer semestre del año.

Con la caída del precio del oro desde máximos históricos, se ha registrado una fuerte disminución en la demanda de consumo de joyas de oro. El último informe de World Gold Council muestra que el consumo de joyas de oro ha caído a su nivel más bajo desde la pandemia.

La inestabilidad de la situación internacional ha provocado una fuerte caída del precio del oro. Los datos muestran que el precio del oro bajó desde un máximo de 5598,75 dólares la onza hasta situarse actualmente en torno a los 4000 dólares la onza.

Según el informe “Tendencias de la demanda global de oro” publicado por World Gold Council el 30 de julio de 2026, en el sector de joyería, la demanda mundial de joyas de oro en el segundo trimestre cayó a 278 toneladas, el nivel trimestral más bajo desde la pandemia, con una caída interanual del 17%; sin embargo, medido en valor, el consumo mundial de joyas de oro aumentó un 14% interanual, alcanzando 40 mil millones de dólares.

En el segundo trimestre, la demanda de joyas de oro en China alcanzó las 50 toneladas, lo que representa una caída interanual del 28% y el segundo trimestre más débil desde 2005, con un descenso secuencial aún mayor de 41%. En el primer semestre, la demanda de joyas de oro en China bajó un 30% interanual hasta 136 toneladas, un 52% menos que el promedio del primer semestre de los últimos diez años. Los altos precios del oro y la mayor volatilidad están impulsando a los consumidores a posponer la decisión de compra o a optar por el cambio de usado por nuevo, mientras que la demanda orientada a inversión sigue desplazándose hacia lingotes y monedas de oro.

No obstante, el gasto muestra cierta resiliencia. En el segundo trimestre, el consumo de joyas de oro en China fue de 49.600 millones de yuanes, solo un 7% menos interanual, y un 10% por encima del promedio de los últimos diez años (44.900 millones de yuanes).

En el primer semestre, el consumo total de joyas de oro en China alcanzó los 141.900 millones de yuanes, lo que implica un incremento interanual del 2%, siendo el segundo nivel más alto jamás registrado para un primer semestre. El mercado se está dividiendo aún más, con las líneas de productos ligeros de oro puro y las series de oro tradicional de alta gama liderando el mercado, y la integración del sector extendiéndose hacia el segmento de manufactura aguas arriba.

World Gold Council considera que, en la segunda mitad del año, la demanda de joyas de oro podría verse apoyada estacionalmente por la temporada alta de bodas y el consumo durante las fiestas, aunque la baja confianza del consumidor y los altos costes de las joyas de oro seguirán ejerciendo presión. No es probable que el actual proceso de reducción de tiendas de joyas de oro y la reestructuración de la capacidad de fabricación termine a corto plazo.

El desplome del precio spot también ha afectado a las acciones de empresas auríferas.

En cuanto a la fuerte caída del precio de las acciones de Lao Feng Xiang, el consenso del mercado es que la causa es el alto nivel de inventarios. El inventario de la empresa pasó de 4.088 millones de yuanes a finales de 2024 a 16.044 millones de yuanes a finales de 2025, un aumento del 292,5%. Su fundador, Xu Gaoming, ha declarado públicamente en varias ocasiones que no recurriría a la cobertura, ya que “elegir asegurar significa renunciar al objetivo original de construir una marca mundial de oro tradicional”. Ante la caída del precio del oro, la existencia de decenas de miles de millones de inventario quedó completamente expuesta al riesgo de volatilidad de precios, convirtiéndose en la gota que colmó el vaso en el desplome de las acciones.

Louise Street, analista senior de mercados de World Gold Council, comentó: “El fuerte repunte del precio del oro a principios de año se revirtió en el segundo trimestre, entrando en una fase de consolidación tras la caída desde máximos históricos. Sin embargo, el mercado sigue mostrando un fuerte apoyo, lo que reafirma el papel del oro como herramienta de diversificación de riesgos y reserva de valor reconocida.”

“De cara al segundo semestre de 2026, la demanda de inversión podría impulsar el crecimiento de la demanda de oro, aunque la estructura de la demanda probablemente cambiará. Se espera que las operaciones fuera de mercado y la demanda de inversión de Asia desempeñen un papel cada vez más importante, mientras que el interés de los mercados occidentales por los ETF de oro estará más ligado al rendimiento real de los bonos estadounidenses, las expectativas de política monetaria de EE.UU. y la evolución del dólar. Los bancos centrales seguirán siendo importantes compradores de oro a nivel mundial, aunque es probable que las compras sean un poco más vagas en comparación con los últimos cuatro años. Los altos precios del oro seguirán reprimiendo la demanda de joyas, y los consumidores muestran una clara preferencia por mantener su oro que venderlo, sin señales de aumento en el suministro de reciclaje”, añadió Louise Street.

Editor responsable: Zhu Henan