Cisco registró ingresos récord la temporada pasada, con un estallido de pedidos de IA y una recaudación de 4.000 millones de dólares; la previsión para este trimestre supera las expectativas｜Informe financiero
En el cuarto trimestre fiscal, los ingresos y ganancias de Cisco superaron las expectativas, con un aumento interanual de los ingresos del 18% y un incremento del 23% en el EPS. Cisco atribuyó los resultados a una “demanda amplia y récord” por su tecnología. Durante el trimestre, los pedidos de infraestructura de IA representaron el 43% de los pedidos previstos de este tipo para el año fiscal 2026. Las proyecciones medias de ingresos y EPS para este año fiscal superan en aproximadamente un 6% lo estimado por los analistas. Las acciones subieron casi un 8% después del cierre, pero luego cambiaron de rumbo y llegaron a caer más de un 6%.
Cisco anunció resultados del último trimestre fiscal y una guía para el trimestre actual que crecieron más rápido de lo esperado por Wall Street.
Tras el cierre del mercado estadounidense el miércoles 12 (hora del este), Cisco informó que, en el cuarto trimestre fiscal de la empresa que finalizó el 25 de julio de 2026, los ingresos crecieron un 18 % interanual hasta un récord trimestral de 17.300 millones de dólares, casi un 3 % por encima de lo estimado por el mercado; la ganancia por acción (EPS) ajustada bajo criterio no GAAP creció un 23 % interanual hasta 1,22 dólares, más de un 4 % por encima de lo esperado; el beneficio operativo ajustado aumentó un 23 % hasta 6.200 millones de dólares, cerca de un 6 % más que lo previsto, y el margen operativo ajustado alcanzó el 35,9 %.
La IA fue el mayor atractivo de este trimestre. Los pedidos de infraestructura de IA por parte de hyperscalers en el cuarto trimestre fiscal llegaron a 4.000 millones de dólares, representando el 43 % de los 9.300 millones de dólares de estos pedidos para todo el año fiscal 2026. Al mismo tiempo, las órdenes de productos aumentaron un 35 % interanual, y, excluyendo a los hyperscalers, aun así crecieron un 25 %, lo que demuestra que la demanda no depende completamente de los grandes clientes de IA.
Cisco atribuyó el sólido desempeño del último trimestre a la “amplia y récord demanda del mercado por tecnología Cisco”, lo que indica que el equipamiento de red para data centers de IA se está convirtiendo en un nuevo motor de crecimiento para la empresa.
Lo más relevante es que la guía de Cisco para el actual año fiscal es claramente superior a las expectativas de los analistas. La empresa prevé que los ingresos del año fiscal 2027 sean de 72.200 a 73.400 millones de dólares, con la mediana del rango cerca de un 6 % más alta que la del mercado; se espera un EPS ajustado de 5,05 a 5,11 dólares, con la mediana también cerca de un 6 % por encima de las expectativas. Para el trimestre actual, Cisco estima ingresos de 18.000 a 18.200 millones de dólares y un EPS ajustado de 1,32 a 1,34 dólares, ambos superiores a lo previsto por el mercado.
Sin embargo, tras publicarse el informe, la acción de Cisco no mantuvo su reacción optimista inicial. Luego de cerrar el miércoles con una suba de casi 2,9 %, la acción saltó tras los resultados, llegando a escalar casi un 8 % en el after-market, pero luego revirtió y llegó a caer más de un 6 %, mostrando que, en un contexto de operación saturada en IA, altas expectativas sobre la acción y mayor exigencia de los inversores respecto a la sostenibilidad de los pedidos, los capitales a corto plazo optaron por revalorizar.
El análisis apunta a que la evolución del precio refleja más bien que, tras publicar sólidos fundamentales y una guía mejor de la esperada, el mercado se centra ahora en la sostenibilidad de los pedidos de IA, el grado de dependencia del negocio tradicional de redes y si las expectativas bursátiles ya estaban descontadas con anterioridad.
Ingresos y beneficios superan ampliamente las expectativas, el negocio de productos es el principal impulsor
En el cuarto trimestre fiscal, los ingresos de Cisco rondaron entre 17.250 y 17.300 millones de dólares, superando la expectativa de FactSet de unos 16.840 millones de dólares y también el rango general de mercado de 16.800 a 16.900 millones de dólares; es un incremento interanual del 18 %.
La rentabilidad también fue fuerte. La utilidad neta del cuarto trimestre fiscal fue de 3.860 millones de dólares, o 97 centavos por acción; el año anterior fue de 2.550 millones de dólares, o 64 centavos por acción. Excluyendo algunos ítems únicos, la ganancia por acción ajustada fue de 1,22 dólares, por encima de los 1,17 dólares esperados por los analistas.
En cuanto a la estructura de ingresos, los de productos crecieron un 24 % interanual, siendo la principal fuente del crecimiento en el trimestre; los ingresos por servicios se mantuvieron estables. Esta combinación indica que el incremento actual de Cisco proviene mayormente de una reactivación de la demanda de hardware e infraestructura, especialmente en áreas de gasto de capital como centros de datos de IA y actualizaciones de redes.
La eficiencia operativa también se mantiene en niveles elevados. El beneficio operativo ajustado fue de 6.200 millones de dólares, por encima de los aproximadamente 5.850 millones previstos; el margen operativo ajustado fue de 35,9 %. Cisco también afirmó que, en el año fiscal 2026, los ingresos por empleado, el margen operativo no GAAP y los beneficios por empleado alcanzaron niveles récord en los últimos 30 años.
El negocio de redes sigue siendo el pilar, los pedidos muestran que la demanda no proviene solo de clientes de IA
Por segmento, el negocio de redes todavía es el motor más importante para Cisco. En el cuarto trimestre fiscal, los ingresos por redes fueron de 9.790 millones de dólares, un 28% más interanual, siendo el mayor y de más rápido crecimiento entre los principales segmentos.
Otras áreas también crecieron, aunque a un ritmo más moderado:
- Ingresos de ciberseguridad: 2.230 millones de dólares, +14 % interanual;
- Ingresos de colaboración: 1.170 millones de dólares, +12 % interanual;
- Ingresos de observabilidad: 275 millones de dólares, +6 % interanual.
Los datos de pedidos refuerzan aún más la señal de reactivación de la demanda. En el cuarto trimestre fiscal, los pedidos de productos de Cisco crecieron un 35 % interanual; incluso excluyendo a los grandes clientes cloud, los pedidos crecieron un 25 %. Los pedidos del negocio de redes subieron un 40 % interanual y llevan ocho trimestres consecutivos de crecimiento de dos dígitos.
Estos datos son clave para el mercado: indican que, si bien los pedidos de IA hyperscaler son los más llamativos, no son la única fuente de crecimiento. Las redes empresariales, los clientes tradicionales y la demanda de infraestructura IT más generalizada también están mejorando, por lo que no es exagerado que la compañía utilice el término “broad-based demand” (demanda generalizada) para describir la situación.
Pedidos de infraestructura de IA: el punto más atractivo del informe, alcanzan 9.300 millones de dólares en el año
La cifra con mayor potencial del trimestre fueron los pedidos de infraestructura de IA de hyperscalers: 4.000 millones de dólares en el cuarto trimestre, 9.300 millones para todo el año fiscal 2026.
Para Cisco, esto significa que su rol en la construcción de centros de datos de IA está en aumento. Antes, Cisco era considerada una gigante de equipamiento de redes tradicional, centrada en redes empresariales, redes de campus, switches, routers, etc. Con el aumento en las demandas de redes de alta velocidad, baja latencia y conectividad de data centers para entrenamiento de IA y clusters de inferencia, la importancia de los equipos de red ha subido considerablemente. Cisco busca así conseguir una porción mayor en esta nueva ronda de inversiones en infraestructura de IA.
Según el analista de Bloomberg Industry Research, Woo Jin Ho, se espera que el impulso de la IA siga siendo fuerte. Por su parte, el analista de Raymond James, Simon Leopold, señaló que la línea de chips de red Silicon One de Cisco se beneficia de la escasez de productos de competidores, especialmente por la falta de suministros de productos de Broadcom.
Al mismo tiempo, Cisco ya anunció una reestructuración este año para redirigir más recursos hacia el mercado de IA y prevé recortar menos del 5 % de su plantilla. La empresa indicó que la reestructuración podría conllevar hasta 1.000 millones de dólares en indemnizaciones y otros costos únicos. Es decir, la IA no es solo un tema de un trimestre, sino la dirección estratégica de reasignación de recursos de Cisco.
Las guías para el primer trimestre y el año fiscal 2027 superan claramente las expectativas
Si los resultados del cuarto trimestre fiscal fueron “mejores de lo esperado”, las guías se acercan a “una clara revisión al alza del mercado”.
Cisco proyecta para el primer trimestre fiscal de 2027:
- Ingresos de 18.000 a 18.200 millones de dólares, frente a los aproximadamente 16.800 millones esperados por el mercado;
- Ganancia por acción ajustada de 1,32 a 1,34 dólares, frente a los aproximadamente 1,16-1,17 esperados;
- Margen bruto ajustado del 65 % al 66 %;
- Margen operativo ajustado del 35,5 % al 36,5 %.
En la guía anual, Cisco espera para el año fiscal 2027:
- Ingresos de 72.200 a 73.400 millones de dólares, frente a los aproximadamente 68.690 a 69.120 millones previstos;
- Ganancia por acción ajustada de 5,05 a 5,11 dólares, frente a los aproximadamente 4,80 a 4,84 esperados.
Tanto en la perspectiva trimestral como anual, las previsiones de ingresos y beneficios de la empresa superan visiblemente las del mercado, lo que demuestra que la directiva tiene gran confianza en la conversión de pedidos, la demanda de infraestructura de IA y la mejora en el negocio tradicional de redes.
Respecto al margen de beneficios, la empresa no anticipa una presión significativa a pesar del crecimiento de los pedidos de infraestructura de IA. El margen bruto ajustado para el primer trimestre está entre el 65 % y 66 %, y el margen operativo ajustado entre el 35,5 % y 36,5 %, igualando virtualmente al margen operativo ajustado del 35,9 % del cuarto trimestre.
Mejoran RPO y flujo de caja, la retribución a accionistas se mantiene estable
Además de los ingresos, beneficios y pedidos, también hubo mejoras en las obligaciones de cumplimiento (RPO) y el flujo de caja de Cisco.
En el cuarto trimestre fiscal, las obligaciones de cumplimiento pendientes (RPO) de la empresa fueron de 46.700 millones de dólares, un crecimiento del 7 % interanual. Las RPO suelen considerarse un indicador clave de la visibilidad de los ingresos futuros, dado que su aumento implica un volumen mayor de ingresos firmados pero aún no reconocidos.
El flujo de caja operativo fue de 5.400 millones de dólares, un 27 % más que el año anterior, lo que muestra que el incremento de beneficios tiene buen reflejo en caja. En el cuarto trimestre fiscal, la empresa devolvió 3.200 millones de dólares a los accionistas, incluyendo un dividendo de 0,42 dólares por acción y otras devoluciones de capital.
Para una empresa tecnológica madura de hardware, un flujo de caja sólido y dividendos sostenidos siguen siendo un pilar para la valoración de los inversores. El relato de crecimiento de Cisco está recibiendo un nuevo impulso gracias a la IA, pero la característica de retribución a los accionistas no ha desaparecido.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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