Goldman Sachs: Japón aún tiene suficiente "munición" para realizar dos rondas más de intervención récord en el yen, con herramientas de la Reserva Federal que ofrecen un respaldo de un trillón de dólares.

Goldman Sachs: Japón aún tiene suficiente "munición" para realizar dos rondas más de intervención récord en el yen, con herramientas de la Reserva Federal que ofrecen un respaldo de un trillón de dólares.

智通财经2026/08/13 05:11

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Goldman Sachs estima que, de las reservas de aproximadamente 1 billón de dólares que tiene Japón, cerca de 200 mil millones se mantienen en efectivo o equivalentes, lo que sería suficiente para realizar varias rondas adicionales de intervenciones del tamaño del mes pasado. Con el respaldo de la facilidad de recompra FIMA de la Reserva Federal, teóricamente todo el billón de dólares podría utilizarse como liquidez disponible.
A finales de julio, la intervención conjunta entre Estados Unidos y Japón —la primera desde 1998— reforzó la credibilidad de la afirmación japonesa de que “volverán a actuar si es necesario”. La intervención se produjo cuando el yen cayó a 164 frente al dólar, impulsando temporalmente al yen por encima de la media móvil de 200 días (158), aunque recientemente la moneda cedió aproximadamente la mitad del avance, acercándose nuevamente al nivel clave de 160.
Goldman Sachs señaló que la intervención “no es una solución sostenible”; tras la intervención unilateral de abril a mayo, el yen volvió en pocos meses a mínimos de cuarenta años. Sin embargo, la herramienta FIMA permite movilizar todas las reservas para intervenir, lo que alteró significativamente el ánimo del mercado: las primas de las opciones alcistas a corto plazo del yen se mantienen elevadas y los inversores evitan posiciones cortas cerca del nivel de 160.
Condiciones clave para una nueva ronda de intervención: la decisión de volver a intervenir depende de la diferencia de tasas entre Estados Unidos y Japón (bonos estadounidenses a 10 años al 4,69% versus bonos japoneses al 2,839%), las expectativas de una subida de tasas por parte del Banco de Japón en septiembre (actualmente cotizada al 65%) y los datos económicos estadounidenses. Si el Banco de Japón no materializa la subida o los datos estadounidenses resultan más débiles, debilitando el caso para que la Reserva Federal siga subiendo tasas, las expectativas de una nueva intervención aumentarán significativamente en el mercado.

Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.

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