Franklin Templeton obtiene una exención para la custodia en cadena de su fondo tokenizado de mercado monetario.

El departamento de gestión de inversiones de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos emitió una carta de no acción que permite a los fondos de inversión registrados de Franklin Templeton tener participaciones del fondo tokenizado del mercado monetario de la empresa a través de un sistema de custodia integrado en blockchain. 

La decisión, anunciada el miércoles, permite que los fondos mutuos tradicionales y ETF dentro de la familia Franklin Templeton inviertan en el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (conocido comúnmente como BENJI) con fines de gestión de efectivo, sin necesidad de cumplir con las secciones (b), (e) y (f) del Artículo 17f-2 de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, que exige la custodia física en bóveda y endosos en certificados.

BENJI se lanzó en 2021 en la blockchain de Stellar y luego se amplió a Ethereum y Solana, invirtiendo principalmente en bonos del gobierno estadounidense y buscando mantener un precio estable de 1 dólar por acción. Según datos de RWA.xyz, el fondo actualmente gestiona activos por alrededor de 7,26 mil millones de dólares. 

El personal de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) determinó que la disposición propuesta guarda la suficiente similitud con una carta de no objeción de 1992 que también involucraba a Franklin Capital. Dicha carta permitía que fondos master-feeder relacionados realizaran la custodia a través de registros en libros en lugar de certificados físicos. El analista de Bloomberg James Seyffart señaló que esta carta “abre realmente la puerta” para que los fondos registrados de Franklin Capital tengan productos OnChain, aunque técnicamente estos fondos no cumplen con los requisitos de custodia tradicionales de la Ley de Valores de 1940. Se prevé que los fondos de inversión obtengan beneficios operativos, incluidos cálculo del valor liquidativo por hora, operaciones intradiarias, mayor rapidez de liquidación y menores costes.

Estructura de custodia y garantías regulatorias

De acuerdo con la estructura aprobada, Franklin Templeton Investor Services (FTIS), el agente registrado de transferencia del fondo y afiliada, actuará como custodio y mantendrá el registro oficial de los titulares principales de valores a través de un sistema propio que vincula registros internos con datos de transacciones anónimas en blockchain. 

FTIS creará y gestionará billeteras independientes de Stellar para cada fondo de inversión, protegiendo las claves privadas mediante tecnologías de múltiples firmas y computación multipartita, con firmantes geográficamente distribuidos y funciones de recuperación offline. Es fundamental que FTIS retenga el control unilateral, pudiendo corregir transacciones erróneas o no autorizadas, congelar o migrar registros de billeteras y restaurar registros oficiales de propiedad, sin depender de los registros en blockchain.

La postura de no actuación del personal depende de la aplicación de salvaguardas estrictas y continuas: el directorio de cada fondo debe aprobar y revisar anualmente este acuerdo; las confirmaciones de transacciones deben enviarse a personas diferentes de quienes inician las órdenes; y todas las actividades deben cuadrarse a diario con las autorizaciones operativas del fondo.