Applied Materials (AMAT.US) "obtiene altas calificaciones" pero es vendida, analistas: el mercado considera que los resultados no son lo suficientemente sorprendentes

Según información de Zhitong Finance News App, tras la publicación de los últimos resultados, las acciones de Applied Materials (AMAT.US) cayeron alrededor de un 5% en el pre-market del viernes en Wall Street. Varios analistas señalaron que esto se debe a que las expectativas de los inversores para los resultados del tercer trimestre fiscal de 2026 y las perspectivas futuras de la compañía ya estaban en niveles extremadamente altos.

En el tercer trimestre fiscal finalizado el 26 de julio, los ingresos de Applied Materials aumentaron un 25% interanual, alcanzando los 9.120 millones de dólares; las ganancias por acción no GAAP crecieron un 41% interanual, hasta los 3,50 dólares, superando las expectativas del mercado tanto en ingresos como en beneficios. Para el cuarto trimestre fiscal, la empresa prevé ingresos entre 9.750 y 10.750 millones de dólares (mediana de 10.250 millones), por encima de la expectativa media del mercado de 9.840 millones de dólares. Se espera que las ganancias no GAAP por acción se sitúen entre 3,82 y 4,22 dólares (mediana de 4,02 dólares), mientras que el consenso de mercado es de 4,05 dólares.

Además, el director financiero Brice Hill reveló en la llamada de resultados que la empresa está planificando una expansión de su capacidad de producción. “De hecho, este trimestre agregamos más de 1.500 empleados a nivel global en fabricación y en soporte al cliente AGS. Al mismo tiempo, nos estamos preparando para la próxima etapa de expansión de capacidad, para asegurarnos de que podremos afrontar una posible mayor demanda antes de 2030”.

Asimismo, el director ejecutivo Gary Dickerson indicó que la demanda continua en tecnologías de memoria DRAM, fundición de lógica y encapsulado avanzado será el motor de crecimiento de la empresa.

Él señaló: “En la competencia por el liderazgo en tecnología de IA, la fundición lógica de vanguardia, la DRAM y el encapsulado avanzado son los factores que más impactan sobre el rendimiento, la eficiencia energética y el costo de la computación IA. Precisamente en estos campos es donde Applied Materials tiene una fuerte posición de liderazgo y reservas de soluciones innovadoras de próxima generación, lo que respaldará el crecimiento de ingresos y beneficios en 2027 y años posteriores. Estamos trabajando estrechamente con los clientes para optimizar rendimiento, producción y eficiencia en la puesta en marcha de fábricas de obleas a través de servicios, diagnóstico y control de procesos y productos innovadores en capacidad”.

A pesar de presentar sólidos resultados y una perspectiva optimista para el cuarto trimestre, el analista de Seeking Alpha, Kenio Fontes, advirtió que la valoración actual de Applied Materials ya refleja altas expectativas, dejando poco margen de seguridad para nuevos inversores.

Fontes añadió: “Aunque la guía supera el consenso del mercado, aún podría decepcionar a algunos inversores, ya que las expectativas previas ya eran demasiado elevadas. Algunos analistas habían pronosticado que los ingresos del cuarto trimestre podrían alcanzar los 10.300 millones de dólares; aunque la mediana de la compañía es de 10.250 millones, muchas expectativas eran incluso mayores. Si bien considero que la guía es razonable, algunos analistas pueden pensar que el ritmo de crecimiento es bueno, pero no tan explosivo como esperaban. En esencia, la valoración de Applied Materials no es baja, y tendrá que superar continuamente las expectativas para justificar los múltiplos actuales”.

Applied Materials y otros fabricantes de equipos de chips (como ASML.US) han sido los principales beneficiarios del crecimiento del gasto de capital en infraestructura de IA, pero esta tendencia también significa que las expectativas del mercado se sitúan en niveles muy altos antes de la publicación de resultados.

Empresas del sector como KLA (KLAC.US) han experimentado una situación similar—pese a que tanto sus resultados como las perspectivas del cuarto trimestre superaron expectativas, el precio de sus acciones bajó debido a las expectativas elevadas de los inversores. Sin embargo, Lam Research (LRCX.US) experimentó un fuerte aumento en el precio de sus acciones tras publicar sus resultados trimestrales. Los analistas destacan que, impulsados por el auge de la IA, fabricantes de chips como TSMC (TSM.US) han aumentado sus planes de gasto de capital, lo cual favorece tanto a los fabricantes de equipos de chips como al sector de chips de IA en general. En lo que va del año, las acciones de Applied Materials han subido cerca de un 108%, ASML y KLA han subido aproximadamente un 72% cada una, y Lam Research un 96%.

El analista de CFRA, Brooks Idlet, mencionó que aunque los resultados y pronósticos de Applied Materials no entusiasman especialmente a Wall Street, el desempeño general sigue siendo sólido y la tendencia de crecimiento se mantiene claramente en mejora. “Consideramos que, si la fortaleza reciente continúa, aún podría haber margen para aumentar las expectativas del consenso de mercado para el año calendario 2027”.

Morgan Stanley redujo ligeramente su precio objetivo de 646 a 642 dólares, manteniendo su calificación de “Neutral”.

El equipo de analistas liderado por Shane Brett señaló: “Los resultados de Applied Materials son buenos, pero no deslumbrantes—y en esta temporada de resultados hemos visto el sólido desempeño de varios segmentos de equipos para semiconductores, por lo que las diferencias marginales importan. Resumimos dos puntos clave: 1) 2026: el crecimiento de Applied Materials, en comparación con el mercado de equipos front-end de obleas (WFE), es inferior a lo que esperábamos. Bajamos nuestra previsión de crecimiento de envíos de sistemas para 2026 del 44% al 42%, solo ligeramente superior a nuestra estimación de crecimiento del mercado WFE del 37%-40%; 2) Margen bruto: pensamos que a largo plazo los márgenes brutos reflejan el ‘valor’ de los equipos para semiconductores, y a corto plazo hay más margen para acciones proactivas”.

Los analistas añadieron que no están particularmente preocupados por la guía de margen bruto estable para el trimestre de octubre, ya que la compañía está claramente acelerando la expansión de capacidad y la contratación para respaldar la meta de que el mercado de WFE alcance los 300.000 millones de dólares hacia finales de la década. “Sin embargo, esta guía sí coloca a Applied Materials en la categoría de empresas que deberán seguir demostrando su capacidad para expandir márgenes brutos.”

En tanto, RBC Capital Markets elevó su precio objetivo de 520 a 600 dólares y mantuvo la calificación de “Outperform”. El equipo de analistas liderado por Srini Pajjuri señaló: “Los resultados del tercer trimestre y la guía de ingresos para el cuarto trimestre de Applied Materials fueron mejores que las expectativas. Sin embargo, la expansión de márgenes fue algo más moderada que la de sus pares, en parte debido a los costos de la aceleración de capacidad y al buen desempeño de la división de display. No estamos excesivamente preocupados por esto y prevemos que, en un entorno fuerte de WFE (que esperamos que continúe tres años), los márgenes brutos se expandirán gradualmente gracias a mejoras en el volumen y en los precios”.

Mientras tanto, Jefferies mantuvo la calificación de “Buy” y un precio objetivo de 770 dólares. El equipo de analistas liderado por Blayne Curtis afirmó: “El negocio de sistemas para semiconductores podría crecer más del 40% en 2026 (superando el mercado de WFE) y 2027 podría ser otro año de fuerte crecimiento. La visibilidad de pedidos de clientes ya se extiende hasta 2030; Applied Materials planea duplicar su capacidad para 2028 y está evaluando nuevas expansiones para 2030. Sigue siendo nuestra acción favorita entre los equipos de semiconductores gracias a su sólida posición en lógica avanzada, DRAM y encapsulado de vanguardia”.

Citi también mantiene la calificación de “Buy” y un precio objetivo de 710 dólares.