Las expectativas de aumento de tasas y las preocupaciones fiscales presionan, la rentabilidad de los bonos japoneses a 10 años alcanza su nivel más alto en 30 años.

Según informó la APP de Zhihong Finance, los precios de los bonos japoneses cayeron el lunes debido a dudas fiscales y a la intensificación de las expectativas del mercado sobre futuras subas de tasas por parte del Banco Central de Japón. El rendimiento de los bonos japoneses a 10 años aumentó 5,5 puntos básicos hasta el 2,93%, su nivel más alto desde 1996; al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos a 30 años subió hasta el 4,06%, cerca del máximo histórico que tocó en mayo.

Personas cercanas a la situación revelaron la semana pasada que el gobierno liderado por la primera ministra Sanae Takaichi apoya una reciente suba de tasas por parte del Banco Central de Japón, y que la próxima podría darse en septiembre o en octubre. Además, la falta de claridad sobre cómo el gobierno japonés financiará un plan de reducción del impuesto al consumo de alimentos por dos años genera inquietudes fiscales, lo que también presiona a los bonos japoneses.

Ryutaro Kimura, estratega senior de bonos de BNP Paribas Asset Management, comentó: “A medida que los inversores regresan al mercado tras las vacaciones, la liquidez mejora y el mercado de bonos vuelve a absorber las expectativas de una aceleración en las subas del Banco Central de Japón. A menos que el gobierno de Takaichi renuncie a su política fiscal expansiva, cualquier descenso en los rendimientos probablemente será gradual, lo que significa que los inversores no deben preocuparse por perder oportunidades de compra.”

El rendimiento de los bonos japoneses a 10 años alcanza su nivel más alto desde 1996

La expectativa de una mayor restricción en la política monetaria global está aumentando, lo cual representa una amenaza para los mercados de bonos. Los principales bancos centrales enfrentan diversas presiones, incluidos el aumento de los precios del petróleo provocado por la guerra en Irán, un fuerte incremento en el gasto público, y el auge de la inversión en inteligencia artificial que impulsa el crecimiento económico.

De forma paralela, los datos publicados el lunes muestran que el Producto Interno Bruto (GDP) real de Japón creció un 0,3% trimestre a trimestre en el segundo trimestre y un 1,1% anualizado, muy por debajo de las expectativas del mercado. Este resultado podría complicar la comunicación de política del Banco Central de Japón al evaluar el momento para su próxima suba de tasas.

A pesar de esto, es poco probable que estos datos desvíen al Banco Central de Japón de su trayectoria de subas. El mercado de swaps overnight muestra que los operadores ven una probabilidad de hasta el 80% de que el Banco Central de Japón suba las tasas en su próxima reunión del 18 de septiembre.

Tras publicarse los datos del GDP japonés, el yen se fortaleció levemente, subiendo de aproximadamente 159,21 yenes por dólar antes de la publicación a 159,04 yenes por dólar. Desde la intervención conjunta de Estados Unidos y Japón en el mercado de divisas a finales de julio, la apreciación del yen se ha reducido, y actualmente sigue estando muy por debajo de su promedio de 10 años de 126,09.

Naoki Hattori, economista jefe de Japón en el Mizuho Research Institute, declaró: “Después de la intervención coordinada entre Estados Unidos y Japón en julio, considero que el entorno externo también aumenta la presión sobre el Banco Central de Japón para subir las tasas. Teniendo en cuenta todos estos factores, creo que una suba en septiembre sigue siendo el escenario principal.”