Exclusivo de Wàn Diǎn: un nuevo entorno para el consumo, Pinduoduo vuelve a su base principal de ventas de verduras

Temu cambia a modo conservador, el sitio principal de e-commerce compite por el consumo esencial, mientras que Duoduo Maicai experimenta un crecimiento acelerado.

Texto丨Shen Fangwei

Imágenes丨Huang Zhenxin

Edición丨Huang Junjie

LatePost (《晚点 LatePost》 traducido como "Noticias Tardías") informa que el GMV de Pinduoduo en el segundo trimestre de este año creció menos del 10% interanual, la primera vez desde su fundación. Otras plataformas principales también vieron descensos significativos en el crecimiento, siendo sólo el e-commerce de Douyin superior a Pinduoduo, aunque en varios meses también cayó a cerca del 10%.

Debido al endurecimiento de la regulación global, Temu, el e-commerce internacional de Pinduoduo, dejó de perseguir el crecimiento este año para enfocarse en resolver cuestiones de cumplimiento; en varios mercados de Europa y Estados Unidos el GMV cayó en más del 30%.

Ante un nuevo entorno de consumo, Pinduoduo se orienta ahora hacia los productos de primera necesidad para impulsar el crecimiento, y varios supervisores de primer y segundo nivel de Temu volvieron al país para trabajar en Duoduo Maicai. Su equipo gerencial principal también comienza a prestar atención directa a este antiguo negocio. Se espera que este año Duoduo Maicai supere los 400 mil millones de yuanes en ingresos, generando cientos de millones en ganancias.

Según el reporte financiero del segundo trimestre publicado al atardecer del 24 de agosto, los ingresos de Pinduoduo crecieron un 8% interanual hasta 112,4 mil millones de yuanes, un crecimiento que fue la mitad de lo esperado por inversores, pero aún muy por encima de Alibaba y JD.com. Al mismo tiempo, Pinduoduo registró una "pérdida por otros conceptos" de 7,400 millones de yuanes, sin explicación en el informe financiero.

En los últimos diez años, Pinduoduo nunca perdió una competencia comercial, pasando de su irrupción con e-commerce de bajo precio a la compra comunitaria y el e-commerce transfronterizo. Siempre logra encontrar vacíos más rápido que la competencia y hacerse con una gran parte del mercado gracias a la eficiencia y los bajos precios. Pero cuando el adversario deja de ser otra empresa de internet y pasa a ser una nueva coyuntura de consumo, ni siquiera Pinduoduo puede cumplir el objetivo de crecimiento del 20% en e-commerce nacional y debe virar a un consumo más básico.

La tormenta perfecta del consumo, ni la plataforma más barata puede resistir

El año pasado, el crecimiento del desempeño y las ganancias de las plataformas de e-commerce dependió en gran medida de subsidios estatales por 300 mil millones de yuanes; este año, los subsidios cayeron a 250 mil millones y se destinaron en mayor medida al offline. La competencia en IA y las guerras han encarecido materias primas y el precio de los productos aumenta. La caída de los precios de las viviendas no se revierte y los volúmenes de venta en muebles y otros sectores han caído notablemente.

El impacto se refleja en los informes financieros de empresas listadas en todos los rubros. En el segundo trimestre, los ingresos de Xiaomi por móviles y hardware cayeron un 11,3% interanual; Hisense y Haier vieron caídas del 5%-10% en ingresos, con caídas aun mayores en beneficios netos; empresas punteras de mobiliario como Oppein y Sophia pronosticaron caídas del 50%-80% en beneficios interanuales.

Los aumentos de precios continúan. Los móviles de gama baja prácticamente desaparecieron; este año, los fabricantes chinos recortaron la producción en más de 100 millones de unidades. Incluso Apple, que suele dominar la cadena de suministro, no pudo contener los precios: el nuevo Mac mini subió de unos 3.000 yuanes ya subsidiados a alrededor de 6.000. Los aumentos llevaron directamente a caídas en ventas.

Las principales categorías de las plataformas de e-commerce, como electrónica de consumo, electrodomésticos y decoración del hogar, están en declive. La recuperación en ropa, belleza y artículos de uso diario no compensa el impacto.

El crecimiento del GMV en las principales plataformas de e-commerce chinas ha disminuido notablemente este año. Una plataforma reportó un crecimiento del 7% en el primer semestre, pero la realidad es apenas del 3,5%, ya que muchas compras impulsadas por cupones luego son devueltas. Otro insider dijo que el crecimiento real de su GMV también se sitúa en un solo dígito. El año pasado el GMV de Douyin e-commerce creció más del 30%, pero en varios meses de la primera mitad de este año apenas alcanzó el 10%.

La caída en el crecimiento no sacude los cimientos de Pinduoduo. Ausente de la guerra del delivery y sin construir centros propios de computación para IA, Pinduoduo es la empresa de internet con el flujo de caja más saludable: en el segundo trimestre generó 25,7 mil millones de yuanes en flujo operativo. Hasta finales de junio, Pinduoduo tenía más de 450 mil millones de yuanes en efectivo y equivalentes, y sus intereses e inversiones aportaron 13,5 mil millones sólo en el segundo trimestre.

En los últimos años, Pinduoduo siempre hallaba manera de sostener un alto crecimiento: obtenía remanentes de stock de los distribuidores, creaba competencia mediante reglas, acelerando las ventas de los comerciantes y haciéndolos ofrecer precios aún más bajos. Ahora, ya no encuentran nuevos métodos.

En el segundo trimestre de este año, la electrónica de consumo, que representa más de un quinto de los ingresos del sitio principal de Pinduoduo, cayó más de un 10% interanual. Según fuentes cercanas, ni siquiera con subsidios y precios mucho más bajos que la competencia se pueden vender electrónica y electrodomésticos. Así, por primera vez el crecimiento del GMV del e-commerce nacional de Pinduoduo cayó por debajo del 10%, muy lejos del objetivo anual del 20% planeado previamente.

Antes, los e-commerce solían entregar sólo hasta la localidad; desde el cuarto trimestre del año pasado, Pinduoduo impulsó la entrega a los pueblos — los paquetes diarios se concentran en la ciudad cabecera y al día siguiente se distribuyen a cada aldea, subsidiando más de 1 yuan por paquete.

Afiliados en condados de Shaanxi, Sichuan y otras provincias afirman entregar de 3,000 a 4,000 paquetes diarios, entre 60 y 100 por cada aldea administrativa. Un informante cercano a las empresas de mensajería estima que Jitu, China Post y ZTO ya colaboran con Pinduoduo, enviando millones de paquetes.

En las ciudades desarrolladas, Pinduoduo ofrece la entrega al día siguiente. Las empresas de mensajería construyeron almacenes para atender e-commerce, ofreciendo almacenamiento y envíos, pero el parón del crecimiento dejó pocos clientes. Pinduoduo anima a los comerciantes a pasar inventario a almacenes cloud para acelerar entregas y poner la etiqueta de “entrega al día siguiente”, atrayendo a más compradores. Si el comerciante puede garantizar la entrega el día siguiente, puede solicitar la etiqueta también.

El sitio principal de Pinduoduo también ofrece envío gratuito internacional en países del sudeste asiático como Malasia, Vietnam y Singapur; desde escobas y baldes hasta heladeras y televisores, la mayoría de productos tienen envío sin cargo. El centro logístico en Guangdong despacha docenas de contenedores estándar por semana a través de barcos, y Jitu y otros gestionan la última milla. Sus productos pequeños pueden ser un 20-30% más baratos que los de e-commerce locales, aunque la entrega tarda entre 1 y 2 semanas.

Un empleado de Shopee observó que este año el volumen de envíos de Pinduoduo al sureste asiático sigue aumentando. Este negocio atiende principalmente a la comunidad china local, la app no soporta múltiples idiomas y su impacto en otras plataformas es limitado, pero ya compite con Temu.

La variedad de productos de Pinduoduo en China es ya sólo superada por Taobao, dejando de ser solo un lugar para gangas. En los últimos años desarrolló distribución con subsidios y escala: entrega al día siguiente, a la puerta en Hong Kong, envío gratis al sudeste de Asia... hizo de todo lo posible, pero no logró mantener el objetivo de crecimiento del GMV en un 20%, cayendo ya a un solo dígito.

El crecimiento internacional se topa con regulaciones y entra en pausa

Tras la pandemia, Temu, Shein y otros e-commerce transfronterizos chinos aprovecharon la exención fiscal a paquetes pequeños para expandirse rápidamente y batir récords, pero ese ritmo de crecimiento provocó una reacción de los reguladores internacionales.

El año pasado, EE.UU. impuso impuestos a paquetes transfronterizos, acabando con el modelo de gestión total lanzado por Temu. En mayo de este año, la Comisión Europea multó a Temu con 200 millones de euros por no impedir la venta de productos no conformes — esto es sólo la primera de cuatro investigaciones en curso; los otros tres casos siguen abiertos. Europa también inició investigaciones sobre Temu, Shein y AliExpress.

Este año, Temu adoptó una postura defensiva: primero el cumplimiento, luego la expansión, para evitar más investigaciones regulatorias.

Varios comerciantes en Europa y EE.UU. nos dijeron que los pedidos en Temu cayeron entre un 30% y 50% interanual. Analistas estiman que desde el segundo trimestre, el GMV de Temu cayó un 30% en Europa, y los paquetes un 40-50%, afectando directamente la rentabilidad y las metas de crecimiento.

En marzo de este año, Pinduoduo anunció el plan "Xin Pimú" para desarrollar marcas propias de mayor calidad y cumplimiento. Según reportes anteriores, Xin Pimú colabora con marcas como Bosideng para ofrecer compras por adelantado, pagos anticipados y absorber inventario, brindando seguridad a los proveedores.

Productos de Xin Pimú en ventas internacionales

Xin Pimú retiró los primeros lotes de ropa de Bosideng, sin la etiqueta de la marca, y aún no se sabe bajo qué marca se venden. En junio, Xin Pimú registró “Bemuvo” y abrió una tienda con ese nombre, con precios bajos y ventas sólo en Japón y Canadá por ahora.

Pinduoduo asegura que con Xin Pimú en tres años volverá a crear otro Pinduoduo. Pero en el segundo trimestre, parte del personal de mando de Temu regresó al país para apoyar Duoduo Maicai. El equipo directivo de Pinduoduo también empieza a enfocarse en Duoduo Maicai.

Alimentos frescos y diarios replican el “subsidio a gran escala”, comenzando por la venta de productos Sam’s

El consumo opcional es cada vez más difícil, por lo que Pinduoduo se orienta a los productos de primera necesidad.

En junio de 2025, tras el retiro de Meituan, Pinduoduo se convirtió en el último ganador de la compra grupal comunitaria. Absorbiendo los grupos de Meituan Youxuan más los nuevos, en el último año agregó cerca de un millón de puntos de entrega, sumando ya tres millones y cubriendo desde ciudades grandes hasta miles de municipios y aldeas, logrando una infraestructura que ninguna otra empresa tiene.

Sin rivales nacionales, los ingresos de Duoduo Maicai aumentan y las comisiones bajan. Antes la red de distribución cobraba 0,5-0,6 yuanes por envío; ahora, menos de 0,4. La comisión de los líderes de grupo bajó del 2%-3% al 1%-2%.

Duoduo Maicai ofrece pedidos con retiro al día siguiente: barato, pero no tan conveniente como una tienda de la esquina o un delivery. Se pensaba que era más apto para mercados de bajo consumo, pero este año, varias ciudades del este experimentaron crecimientos del 30-50%. Varios empleados aseguran que desde el Año Nuevo chino, la demanda los desborda todos los días.

Parte del crecimiento viene de sumar categorías. Ahora vende entre 3.000 y 4.000 productos, cubriendo prácticamente todas las necesidades básicas. Incluso en municipios y aldeas del oeste y centro se puede encontrar leche refrigerada y carne fresca en la plataforma.

Tampoco compite sólo en precio: eliminó la mayoría de productos sin marca, expulsó pequeños comerciantes que no cumplen estándares, vende más marcas exigidas y exige calidad igual a grandes supermercadistas como Yonghui, RT-Mart y Xiaoxiang (Meituan).

Duoduo Maicai no organiza repartidores, pero permite la entrega a domicilio a través de los líderes de grupo. El año pasado, en las principales ciudades este requería pedidos mínimos de 29 o 39 yuanes; este año, cayó a 9 o 19 yuanes, permitiendo entrega a domicilio por pocas unidades.

Según información anterior, se prevé que Duoduo Maicai este año logre ingresos de hasta 400 mil millones de yuanes, aportando cientos de millones en ganancias.Este negocio estaba a cargo anteriormente de Dongzao.En abril, otra ejecutiva asumió el mando; el enfoque pasó de la cuota de mercado a tres indicadores: margen bruto, precio bajo y proporción de ventas sobre el retail total de la región.

Dividió Duoduo Maicai en 12 grandes regiones, a cargo de 2-3 provincias cada una, sin criterio geográfico: Pekín, Tianjin y Sichuan forman una. Al administrar varios mercados tan diferentes, la experiencia se traslada y la sede central controla mejor el ajuste de productos.

Pinduoduo también refuerza la venta de productos esenciales en el sitio principal. En el pasado, popularizó el subsidio masivo con iPhone, Moutai, Lamer, Dyson, generando confianza en la autenticidad de lo que vende. Los productos esenciales, para comer y usar, requieren aún más confianza del consumidor. Su solución también es sumar marcas: ahora vende productos Sam’s.

Desde este año, la marca de Sam’s Member's Mark prolifera en los subsidios masivos de Pinduoduo. La serie es personalizada por Sam’s, tiene precios 10-20% menores que en los proveedores, y no requiere ser socio Sam’s para comprar. Además, se subsidia entre 5-10% extra.

Al igual que cuando vendía iPhone sin ser distribuidor oficial de Apple, estos productos tampoco tienen la distribución autorizada por Sam’s China. Cada año, entre un 10-15% de los productos de Sam’s va a mercados paralelos de compras personales o empresariales, con precios algo más altos. Pinduoduo les compra y, con el subsidio, fija el precio más bajo del mercado.

El e-commerce nacional de Pinduoduo no copió el modelo “Xin Pimú” de Temu para marcas propias, sino que invierte dinero y tráfico en productos Sam’s que los consumidores confían.

Tras diez años, Pinduoduo deja de expandirse a toda costa y prioriza la seguridad y el consumo esencial.

Tras el “delivery fantasma” y el incidente violento a fines de diciembre pasado, Pinduoduo fue multado con 1.522 millones de yuanes. Desde entonces, varios empleados de distintas áreas comentan que este año la gerencia da mucho mayor prioridad al cumplimiento que al crecimiento.

Este año, Pinduoduo exige a vendedores con más de 100.000 yuanes en ventas anuales subir su licencia comercial, ya no permite una sola licencia para varias tiendas, estimula el pago de impuestos con subsidios en efectivo, y exige la autorización o marca de los productos vendidos, lo que redujo en 200.000-300.000 el número de comercios activos. Duoduo Maicai eliminó en el último año productos para adultos y animales vivos (pollos, patos, conejos, ranas, etc.) de bajo precio.

La cautela y búsqueda de seguridad se reflejan también en otras áreas. En el segundo trimestre, Pinduoduo compró dos edificios en Xiong'an (Hebei) y Shanghái, su primera adquisición significativa de activos fijos en diez años; antes sólo alquilaba y no compraba.

Imagen principal: "Mountains May Depart"

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