Las apuestas alcistas sobre el precio del oro aumentan por tercera semana consecutiva; una encuesta de Bank of America indica que el oro está subvaluado y los 5.000 dólares entran en el radar del mercado.

Huitong Noticias, 25 de agosto—— Los especuladores aumentaron sus apuestas alcistas sobre el oro por tercera semana consecutiva, en parte debido a la renovada preocupación por la sostenibilidad de la deuda estadounidense, lo que ha reavivado el entusiasmo por las operaciones de depreciación. Los datos de la CFTC muestran que, para la semana que terminó el 18 de agosto, las posiciones netas largas en oro subieron a 141.648 contratos, alcanzando un máximo desde finales de septiembre pasado, con un crecimiento acumulado del 18% en tres semanas. Una encuesta de Bank of America de agosto muestra que el 16% de los gestores de fondos consideran que el oro está infravalorado (en julio solo era un 6%), el nivel más alto de subvaloración desde marzo de 2023. Si la reunión anual de Jackson Hole de esta semana emite señales dovish, esto sería alcista para el oro.

Los inversores especulativos han incrementado sus apuestas alcistas sobre el oro por tercera semana consecutiva, en parte debido a la creciente incertidumbre en torno a la sostenibilidad de la deuda pública estadounidense, lo que ha vuelto a encender el interés por las operaciones de depreciación. Sin embargo, aunque las posiciones especulativas alcistas han alcanzado su nivel más alto del año, el sentimiento del mercado sigue estando por debajo del registrado hace doce meses, y ha caído notablemente en comparación con principios de año.

Tres semanas de aumento en posiciones largas netas, máximo de 9 meses

El reporte de posiciones de la Comisión de Futuros de Commodities de Estados Unidos (CFTC) para la semana que finalizó el 18 de agosto muestra que los fondos administrados aumentaron sus posiciones largas especulativas en futuros de oro en la Bolsa Mercantil de Nueva York (Comex) en 5.961 contratos, llegando a 154.595; al mismo tiempo, las posiciones cortas crecieron en 1.975 contratos, hasta 12.947. Las posiciones largas netas en oro sumaron 141.648 contratos, el nivel más alto desde finales de septiembre pasado. En las últimas tres semanas, las posiciones largas netas de oro aumentaron un 18% acumulado, registrando el período más largo de crecimiento continuo desde junio.

Es relevante destacar que el impulso especulativo sigue siendo inferior al máximo de los últimos 12 meses, cuando las posiciones largas netas alcanzaron los 165.519 contratos. El último pico de posiciones especulativas se produjo a principios de enero de 2025, cuando el mercado alcanzó 215.000 contratos largos netos.

Encuesta de Bank of America: el oro es el más infravalorado

Según la encuesta global para gestores de fondos de Bank of America de agosto, debido a que el sentimiento del mercado continúa siendo bastante tibio, el oro mantiene potencial alcista adicional. Esta encuesta, publicada la semana pasada, señala que el oro parece estar en el periodo de mayor infravaloración desde marzo de 2023. Según el estudio, el 16% de los gestores de fondos piensa que el oro está infravalorado, frente al 6% registrado en julio.

Candace Browning Platt, directora global de investigación de Bank of America, indicó el domingo pasado (23 de agosto) en un reporte: "El modelo de nuestro equipo de estrategia de commodities muestra que el nivel actual de compras por parte de los inversores se alinea con un precio del oro de 4.000 dólares la onza; para que el precio alcance los 5.000 dólares, las compras de los inversores deberían acelerarse aún más. Los bancos centrales ya han hecho su parte; las compras de junio fueron muy superiores al promedio de los últimos doce meses. Si la reunión anual de Jackson Hole de esta semana emite señales dovish, será positivo para el oro."

El repunte aún tiene margen, los 5.000 dólares en la mira

Aunque el mercado del oro ha subido notablemente desde los mínimos de julio, algunos analistas apuntan que, con la barrera de los 5.000 dólares ya en el horizonte, el mercado mantiene un potencial suficiente. Si bien el sentimiento se ha vuelto claramente alcista, los metales preciosos siguen enfrentando vientos en contra: la subida del precio del petróleo está elevando las preocupaciones inflacionarias y podría forzar a la Reserva Federal a subir las tasas antes de fin de año.

Bart Melek, jefe de estrategia de commodities de TD Securities, comenta: "Dado que la Reserva Federal todavía no ha emitido una señal clara de que está preparada para combatir una inflación más alta, la preocupación por una depreciación del dólar debería dar buen soporte al oro en las próximas semanas. Sin embargo, considerando que los precios del crudo siguen en aumento y que eso podría empujar las tasas de interés a corto plazo al alza, aún es pronto para asegurar que el oro alcanzará nuestro objetivo de 5.350 dólares por onza."

Conclusión

Con el respaldo múltiple del aumento de capital especulativo durante tres semanas, la encuesta de Bank of America indicando que el oro está infravalorado, y el continuo soporte por parte de la compra de los bancos centrales, el sentimiento alcista en el mercado del oro está en claro ascenso, y la barrera de los 5.000 dólares ha comenzado a entrar en el radar del mercado. Sin embargo, la preocupación por la inflación impulsada por el precio del petróleo y el riesgo de suba de tasas por parte de la Reserva Federal siguen siendo variables clave que limitan el margen de subida del precio del oro.

La señal política que emita la reunión anual de Jackson Hole de esta semana podría ser determinante para saber si el oro puede continuar con esta tendencia.

Zona horaria GMT+8, 25 de agosto, 14:22: oro al contado cotizaba a 4.645,22 dólares la onza.