¡El dólar se deprecia y rompe las cadenas tradicionales! Las monedas de mercados emergentes se liberan de la atadura de los bonos estadounidenses y experimentan su mayor divergencia en cuatro años.
Los bonos estadounidenses y las monedas de mercados emergentes están experimentando la mayor divergencia en cuatro años, principalmente porque el aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses ya no impulsa el dólar como antes.
La APP de Zhihong Finance señala que los bonos del Tesoro estadounidense y las monedas de mercados emergentes están experimentando la mayor divergencia en cuatro años, principalmente porque el aumento del rendimiento de los bonos estadounidenses ya no impulsa la cotización del dólar como lo hacía anteriormente.
Debido a que los inversores venden bonos del Tesoro a largo plazo por preocupación sobre la trayectoria de la deuda del gobierno de EE. UU., el índice de bonos del Tesoro de Bloomberg se encamina hacia una caída trimestral. Al mismo tiempo, el índice de referencia de monedas de mercados emergentes de MSCI (Morgan Stanley Capital International) está a punto de lograr su mayor subida trimestral en más de un año.
Los datos muestran que esto ha llevado la correlación entre ambos a su mayor nivel de correlación negativa desde el primer trimestre de 2022.
A medida que los inversores buscan mayores rendimientos y diversifican sus carteras alejándose de activos denominados en dólares, los países en desarrollo han atraído flujos de capital global este año. Normalmente, el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses debilitaría este atractivo, pero como la presión sobre los bonos estadounidenses no se debe a una postura dura de la Reserva Federal, esta relación tradicional se ha roto.
Los inversores prevén cada vez más que el gobierno de EE. UU. abordará la carga de deuda y déficit mediante políticas inflacionarias y de relajación, como la recompra de bonos, lo que reducirá el valor real del dólar.
La depreciación del dólar ha reducido el costo para los países que compran materias primas en otras monedas, lo que ha impulsado la demanda de commodities. Mercados emergentes exportadores de materias primas como Sudáfrica, Colombia y Chile han visto el mayor aumento de sus monedas este mes.
Nick Rees, jefe de investigación macroeconómica de Monex Europe, señala que las operaciones por la depreciación del dólar hacen que los mercados emergentes sean más atractivos que los mercados desarrollados, y que las materias primas resulten más seductoras que las acciones o bonos.
Rees afirma: “Si siguen creciendo las preocupaciones por la depreciación del dólar, será un entorno constructivo, no solo para las monedas que se alejan del grupo G10 o que se desligan especialmente del dólar, sino también para una gama más amplia de monedas de commodities.”
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