El sector de software en la bolsa estadounidense enfrenta su gran prueba: tras el repunte del verano, los resultados financieros confirmarán la solidez de la recuperación

Según información de Zhihui Financiero APP, en el último mes el sector de software en Wall Street ha mostrado un fuerte desempeño, ya que los inversores apuestan a que estos títulos previamente rezagados han vuelto a encontrar estabilidad. Los balances que se publicarán esta semana serán una prueba clave para determinar si este repunte es sostenible.

Desde el 23 de julio, fecha en la que tocó su punto más bajo reciente, el ETF del sector de software ampliado iShares IGV.US ha subido un 18%, superando ampliamente al Nasdaq 100, dominado por tecnológicas, así como a los “Siete Magníficos”.

Durante el mismo periodo, el segmento de Software y Servicios fue el de mayor rendimiento del S&P 500, con un salto mensual del 24%, mientras que el índice de referencia avanzó solo un 3,3%. Sin embargo, antes del 23 de julio, el sector venía siendo el tercero con peor desempeño del año en el S&P 500, con un derrumbe del 22% ante el pesimismo generalizado sobre el futuro de los desarrolladores de software en el contexto de la dominancia de la IA.

Esta semana llega el turno de varios balances clave de empresas de software, incluidas algunas vistas como posibles perjudicadas por el avance de la IA. El martes tras el cierre de Wall Street, Intuit (INTU.US) será la primera en publicar resultados; el miércoles será el turno de Salesforce (CRM.US) y CrowdStrike (CRWD.US); y el jueves lo harán Autodesk (ADSK.US) y Workday (WDAY.US).

Greg Martin, cofundador y director gerente de Rainmaker Securities, afirmó: “Los balances permiten a los inversores observar de cerca si la IA realmente está causando una disrupción en estos negocios. Hasta ahora, no se observan signos de desaceleración en el crecimiento ni de presión sobre los márgenes”.

Actualmente, el sentimiento de mercado sigue mejorando y, al menos por ahora, la IA no ha socavado las perspectivas de crecimiento del sector. Al mismo tiempo, cada vez más inversores se sienten atraídos por las valoraciones relativamente bajas, especialmente teniendo en cuenta que varias empresas podrían convertirse en objetivo de adquisiciones. Por ejemplo, según trascendidos, la firma de capital privado Silver Lake Capital negocia la adquisición de Workday. Aunque el trato aún no se ha confirmado, el solo rumor ya es visto como una señal alcista.

Martin remarcó: “Si compradores sagaces como Silver Lake Capital muestran interés, eso indica que el peor escenario de disrupción no se está produciendo”.

Incluso, este rally ha invertido una estrategia de cobertura popular este año: apostar a favor de las acciones de semiconductores (las más beneficiadas del gasto en IA) y en contra de las de software (consideradas vulnerables a la IA). En el último mes, esta tendencia se dio vuelta: desde el mínimo del 23 de julio, el índice de software expandido de tecnología de América del Norte del S&P ha subido un 19%, mientras que el índice de semiconductores de Filadelfia cayó un 4,9% en el mismo lapso.

Datos compilados muestran que en esta temporada de balances, las empresas de software en Wall Street han sorprendido positivamente. Todas las 13 empresas del S&P 500 del sector superaron las expectativas, con un promedio del 10% por encima, y solo una quedó por debajo en ingresos.

El analista de Morgan Stanley, George Webber, escribió el 20 de agosto: “El riesgo de disrupción por IA no ha desaparecido, pero la resiliencia de las ganancias en el primer semestre de 2026, el creciente ecosistema de modelos base y la capacidad gradual de monetizar la IA para el ejercicio fiscal 2027 brindan un entorno más favorable para este sector”.

Por ejemplo, el balance de Microsoft (MSFT.US) del 30 de julio mostró el mayor crecimiento de su negocio de nube en cuatro años, y su acción marcó el mayor salto diario desde octubre de 2008. Palantir Technologies (PLTR.US) se disparó casi un 30% tras publicar resultados el 3 de agosto, y su CEO, Alex Karp, atribuyó la fortaleza a una demanda “sin precedentes”.

Según datos del sector, se espera que las ganancias de las empresas de software crezcan un 15% en 2026, una proyección que se ha ajustado al alza recientemente. Este año, el crecimiento previsto de ingresos es de 14,6%.

Con la mejora de las utilidades, y aunque el índice de software de América del Norte del S&P repuntó recientemente, todavía cae cerca del 3% en el año, lo que deja terreno para encontrar valuaciones atractivas. El múltiplo precio/ganancias del índice es de unas 27 veces las utilidades proyectadas a 12 meses, por debajo de su promedio de 10 años, que ronda las 34 veces.

Entre sus componentes, la acción de Salesforce cotiza a solo 14 veces las ganancias futuras previstas, cerca de mínimos históricos y lejos de su promedio de 43 veces en la última década. El ratio proyectado de Workday es de 17 veces, también cercano al piso histórico marcado en junio y muy por debajo de su media de cinco años de 36. El múltiplo de Intuit no supera las 14 veces, comparado con un promedio de 32 en la última década.

Jack Ablin, estratega jefe de inversiones de Cresset Asset Management (que posee IGV), comentó: “La gran cuestión es si esto es realmente un área de valor o solo una ilusión. Aquella visión inicialmente excedida de pesimismo fue demasiado extrema, pero el impacto definitivo de la IA sobre el software aún es indeterminado. De momento, preferimos distanciarnos de estos sectores controversiales”.

Por ahora, las expectativas de adquisiciones son un motor clave del entusiasmo del sector. Los datos muestran que, hasta ahora en el año, el sector software de EE. UU. ha registrado operaciones por cerca de 364.000 millones de dólares, un incremento del 98% respecto al período comparable del año pasado, cuando el mercado estuvo casi paralizado. Inversores de capital privado o grandes tecnológicas con alto poder financiero podrían lanzarse a comprar empresas de software, impulsando a todo el sector.

Martin, de Rainmaker, apuntó: “Hay mucho capital en el mercado persiguiendo operaciones. Más fusiones o expectativas de consolidación podrían brindarle un piso a las valuaciones del sector software”.