El déficit comercial de bienes de EE.UU. se amplió en julio más de lo esperado, alcanzando su nivel más alto desde marzo de 2025.

El déficit comercial de bienes de Estados Unidos se amplió significativamente en julio, impulsado principalmente por un aumento extraordinario en las importaciones de bienes de capital, superando las expectativas de los economistas. Analistas sostienen que este dato supondrá una carga para el PIB del tercer trimestre, pero refleja una fuerte demanda empresarial de equipos vinculados a inteligencia artificial, más que un debilitamiento de los fundamentos económicos.

El Departamento de Comercio de Estados Unidos publicó el jueves que el déficit comercial de bienes en julio se amplió un 17,2% respecto al mes anterior, alcanzando 118,8 mil millones de dólares, el nivel más alto desde marzo de 2025, superando las previsiones de todos los economistas encuestados por Bloomberg. Este dato no está ajustado por inflación.

La expansión del déficit estuvo impulsada principalmente por el lado de las importaciones. Las importaciones de bienes en julio aumentaron un 3,7%, destacando el rubro de bienes de capital —que incluye computadoras y accesorios, semiconductores y equipos de telecomunicaciones— con el mayor incremento mensual desde 1993. Al mismo tiempo, las exportaciones de bienes estadounidenses cayeron un 2,9%, ampliando aún más la brecha.

Kathy Bostjancic, economista jefe de Nationwide, señaló en un informe que "aunque el déficit comercial, que se amplió más de lo esperado, supondrá una carga para el crecimiento del PIB en el tercer trimestre, lo que refleja es una fuerte demanda de productos de inteligencia artificial, y no una debilidad económica de Estados Unidos."

En los datos de importaciones de julio, el desempeño anómalo de los bienes de capital fue lo más destacado. Este rubro incluye computadoras y accesorios, semiconductores y equipos de telecomunicaciones, todos estrechamente vinculados a la infraestructura de inteligencia artificial, y logró el mayor crecimiento mensual desde 1993.

Esto se relaciona con la inversión continua de las empresas en el ámbito de la inteligencia artificial. Los datos muestran que, bajo cambios en políticas arancelarias y perturbaciones en la cadena de suministro, las empresas estadounidenses han acumulado deliberadamente equipos y materiales relacionados para mitigar riesgos, mientras que la demanda de importación de dispositivos vinculados a inteligencia artificial sigue siendo saludable.

Las importaciones de bienes de consumo aumentaron ligeramente en julio, mientras que otros rubros disminuyeron, lo que indica que esta expansión de importaciones tiene un marcado carácter estructural, concentrándose en equipos de capital y tecnología, y no en una expansión general de la demanda.

En contraste con el mes anterior, en julio las importaciones y exportaciones de materias primas industriales —incluidos el petróleo crudo y productos petrolíferos— retrocedieron.

Este rubro había experimentado fluctuaciones en el pasado, impulsado por el aumento global de la demanda de productos petrolíferos estadounidenses tras la guerra de Irán; además, las variaciones en la importación y exportación de oro no monetario han provocado grandes oscilaciones durante el último año.

El retroceso simultáneo de importaciones y exportaciones de materias primas industriales en julio supone un debilitamiento del apoyo del comercio energético al déficit comercial, trasladando el principal motor del aumento del déficit este mes al rubro de bienes de capital.

Los datos de comercio e inventarios publicados esta vez influirán directamente en la estimación preliminar del Producto Interno Bruto del tercer trimestre que el gobierno anunciará en octubre.

Antes de la publicación del último informe comercial, el modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta ya preveía que las exportaciones netas restarían 0,14 puntos porcentuales al crecimiento del PIB. En comparación, en el segundo trimestre el lastre de las exportaciones netas sobre el PIB alcanzó 1,14 puntos porcentuales. La ampliación imprevista del déficit en julio indica que la presión del lastre comercial sobre el PIB del tercer trimestre podría aumentar.

En cuanto a inventarios, los datos muestran un aumento del 0,7% en julio, y los mayoristas continúan acumulando existencias. La acumulación sostenida de inventarios contribuye positivamente a la contabilización del PIB, pudiendo contrarrestar en parte el efecto negativo de la ampliación del déficit comercial.

El informe comercial más completo de julio, que incluirá el saldo de servicios y los datos ajustados por inflación, será publicado el 3 de septiembre.

Otra cifra divulgada el jueves mostró que las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo la semana pasada descendieron levemente a 203 mil, situándose en niveles históricamente bajos. Este dato evidencia que, pese a la volatilidad en el comercio exterior, el mercado laboral estadounidense permanece sólido.