Waller de la Reserva Federal: Si los datos confirman una desaceleración de la inflación, en septiembre se inclinaría por mantener las tasas de interés sin cambios

Según informó 智通财经APP en Argentinian Spanish, el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, declaró este jueves que, si los próximos datos confirman que las presiones inflacionarias están disminuyendo, él se inclinaría por apoyar mantener las tasas de interés sin cambios en la próxima reunión de política monetaria de la Reserva Federal. Waller manifestó en el discurso preparado para un evento: "Mi decisión respecto a la postura adecuada de la política estará influida en gran medida por la información que obtengamos de los datos de inflación de agosto". "Si la inflación continúa avanzando hacia nuestro objetivo del 2%, estoy dispuesto a apoyar mantener la tasa de política monetaria en el nivel actual".

Sin embargo, Waller advirtió que un aumento de tasas sigue estando sobre la mesa. Afirmó: "Si los datos de inflación resultan ser elevados, consideraré un alza de tasas en la reunión del 15 al 16 de septiembre". Señaló que, actualmente, la tasa de política de la Reserva Federal, situada entre 3,50% y 3,75%, "sólo representa una restricción leve a la demanda agregada", y que "la inflación no tendría que acelerarse mucho para que me lleve a apoyar un endurecimiento de la política".

Tras mantener las tasas sin cambios durante cinco ocasiones consecutivas este año, la Reserva Federal volverá a celebrar la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 15 al 16 de septiembre. El presidente de la Reserva Federal, Walsh, envió una señal restrictiva el pasado viernes en la reunión anual de bancos centrales globales en Jackson Hole, lo que llevó a los mercados monetarios a apostar que había casi un 70% de probabilidades de un alza de tasas este mes. Sin embargo, tras un dato de empleo privado ADP peor de lo esperado y alcanzando el nivel más bajo del año, las expectativas de suba de tasas se han enfriado. Hasta el momento de la redacción, la herramienta “FedWatch” de CME muestra que el mercado estima una probabilidad del 50,4% de una subida de tasas por parte de la Reserva Federal este mes.

Antes de que la Reserva Federal tome una decisión final, aún recibirá una serie de datos económicos clave, y los actuales desempeños de la inflación y el empleo no generan un consenso claro ni urgente para subir las tasas. El mercado laboral será una de las ventanas de análisis más importantes. Los datos de empleo no agrícola de Estados Unidos llevan tres meses consecutivos mostrando debilidad. Si los datos correspondientes a agosto que se publicarán esta semana vuelven a ser débiles, se debilitarán aún más los argumentos para que la Reserva Federal ajuste su política de inmediato.

Los datos sobre inflación también son clave y, para algunos analistas del mercado, incluso tienen mayor peso en el proceso de toma de decisiones sobre política monetaria. En julio, el índice de precios PCE en Estados Unidos subió un 3,7% interanual y el PCE subyacente un 3,3%; sin embargo, el índice de la Reserva Federal de Dallas, que excluye la volatilidad extrema de precios, fue solo del 2,3%, acercándose claramente al objetivo del 2%. Antes de la reunión de septiembre, la Reserva Federal recibirá un conjunto de datos sobre inflación, como el IPC y el IPP. Siempre que cualquiera de estos indicadores muestre señales evidentes de enfriamiento de la inflación, las expectativas de una subida inmediata podrían retroceder rápidamente.

En las últimas semanas, varios funcionarios de la Reserva Federal han expresado su preocupación por la persistente inflación. Algunos han manifestado su disposición a tomar medidas para devolver la inflación, que supera los objetivos, al rango meta. En cuanto a la inflación, Waller indicó que esta "sigue situándose claramente por encima" del objetivo del 2% de la Reserva Federal, pero "va avanzando, lenta pero consistentemente, hacia ese objetivo". Añadió que, dado el sólido desempeño general de la economía de EE. UU. y la relativa estabilidad del mercado laboral, su principal foco de atención en materia de política monetaria es la inflación.

Waller señaló que algunos de los factores que recientemente impulsaron la inflación probablemente ya no serán fuentes importantes de presión sobre los precios. Declaró: "Actualmente no considero que los precios elevados de la energía y las tarifas sean fuentes importantes de presión inflacionaria persistente". Agregó que el impacto de los aumentos en impuestos a la importación probablemente ya se ha transmitido a toda la economía, y que el alza de los precios de la energía relacionada con la guerra en Medio Oriente no parece haberse extendido a otros precios.

Sin embargo, también señaló que sí observa algunos riesgos al alza para la inflación. Dijo: "Los precios de la energía han vuelto a aumentar y siguen siendo significativamente más altos que a principios de 2026. Mientras tanto, la economía enfrenta dos tipos de presiones: el aumento de precios de productos tecnológicos relacionados con el auge de la IA y la posibilidad de nuevas subidas en las tarifas".

Un día antes del discurso de Waller, el "número tres" de la Reserva Federal y presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, afirmó que hay pruebas de que, a medida que el impacto de las tarifas se disipa, la inflación sigue moderándose y que el aumento de los precios de la energía no se ha trasladado a otros sectores de servicios. Williams declaró en una entrevista este miércoles: "Los datos recientes son alentadores. De hecho, veo la tendencia inflacionaria descendiendo lentamente porque parte del efecto de las tarifas empieza a quedar atrás". Añadió que, actualmente, los factores que más impulsan la inflación siguen siendo los aranceles y el aumento de los precios de la energía debido a los conflictos en Medio Oriente, y que "la inflación en el sector servicios sigue mostrando ciertos efectos".

En comparación con los comentarios moderados de Waller y Williams, el gobernador de la Reserva Federal, Barr, advirtió que la inflación lleva más de cinco años por encima del objetivo, lo que representa un riesgo de que las presiones de precios se vuelvan persistentes. Señaló que si la inflación en Estados Unidos no se modera aún más, está listo para apoyar una subida de tasas. Su declaración más reciente significa que, si la inflación continúa sin acercarse al objetivo de la Reserva Federal, no descarta volver a endurecer la política monetaria.