Perspectiva sobre las nóminas no agrícolas: los datos de empleo podrían establecer la pauta para una subida de tasas en septiembre

智通财经2026/09/04 03:16

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El mercado espera que las nóminas no agrícolas de agosto sumen 58 mil nuevos empleos, la tasa de desempleo se mantenga en 4,1% y el salario por hora aumente un 3,0% interanual, pero a un ritmo más lento. El informe podría verse afectado por factores puntuales, como la pérdida del estatus de protección temporal de más de 300 mil haitianos y el cierre de plantas procesadoras de carne, por lo que el riesgo de datos inesperadamente débiles no debe pasarse por alto.
La atención de la Reserva Federal sigue centrada en la inflación. Mientras la tasa de desempleo se mantenga alrededor del 4,1%, el mercado laboral no obligaría a la Fed a relajar la política. Los datos del IPC del 11 de septiembre podrían ser más decisivos para la política que el actual informe de empleo. Si el crecimiento salarial sigue desacelerándose, esto podría respaldar la postura de los miembros más moderados dentro de la Fed.
La probabilidad que el mercado asigna a una suba de tasas en septiembre cayó del 66% a comienzos de esta semana a aproximadamente el 50%, en parte por el débil informe de empleo ADP (solo 38 mil puestos nuevos en el sector privado). Si el dato de empleo oficial resulta flojo, las expectativas de suba de tasas pueden caer aún más, lo que impulsaría a la baja la rentabilidad de los bonos estadounidenses, apoyaría a las acciones y a los bonos, pondría presión al dólar y permitiría que el yen continúe al alza.
El precio del oro repuntó casi un 2% el jueves hasta situarse por encima de los 4.480 dólares; si las expectativas de suba de tasas se moderan, el oro podría seguir subiendo, siendo la media de 200 días, en 4.533 dólares, la próxima resistencia clave. El índice ISM de servicios superó las expectativas, pero el componente de empleo sigue débil, lo que concuerda con un contexto de “baja contratación/bajos despidos”. En líneas generales, cualquier cifra que se desvíe significativamente de lo esperado seguirá desencadenando fuertes reacciones en el mercado.

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