La guerra en Irán sigue intensificándose y se espera que el precio del gas natural en Europa suba por cuarta semana consecutiva.

Según informa Zhihui Finance APP, los precios del gas natural en Europa parecen encaminados a registrar una cuarta semana consecutiva al alza, impulsados por la intensificación de los recientes conflictos militares en Oriente Medio que aumentan la preocupación por la interrupción del suministro, así como por la urgente necesidad de reposición de inventarios antes de la temporada de calefacción invernal. A pesar de cierta volatilidad en los precios de los futuros de referencia durante la sesión del viernes, el aumento acumulado semanal aún supera el 7%. En los últimos días, con la reanudación de los ataques militares de represalia entre Estados Unidos e Irán tras un breve período de relativa calma, los precios del gas natural en Europa y Asia se dispararon a su nivel más alto en más de tres años.

Transporte marítimo bloqueado en el Estrecho de Ormuz y exportaciones de LNG de Qatar prácticamente paralizadas

Antes de la guerra, alrededor de una quinta parte del petróleo y gas natural licuado (LNG) del mundo se transportaba desde Oriente Medio a los mercados globales a través del Estrecho de Ormuz. Aunque algunos petroleros siguen navegando por esta vía crucial, las exportaciones de LNG de Qatar a través del Estrecho de Ormuz prácticamente se han detenido.

Emiratos Árabes Unidos parece seguir cargando barcos de LNG en el Golfo Pérsico, pero el volumen general es muy inferior al nivel previo a la guerra. El mercado teme que, si la situación se agrava aún más, las exportaciones de energía de toda la región del Golfo enfrenten riesgos de interrupción aún mayores.

Inventarios europeos en mínimo histórico para la época y presión creciente por acumular reservas antes del invierno

A medida que se acerca la temporada de calefacción, Europa enfrenta una enorme presión para reponer sus reservas de gas natural. Actualmente, el nivel general de llenado de las instalaciones de almacenamiento de gas en Europa es de solo alrededor del 66%, el nivel más bajo registrado en la misma época del año. La situación en Alemania es especialmente grave, con un nivel de almacenamiento de solo el 54%, muy por debajo del promedio habitual para esta época.

El nivel inusualmente bajo de inventarios implica que, incluso si el invierno presenta temperaturas normales, Europa podría enfrentar un escenario de suministro ajustado. Si se produce una ola de frío o la situación en Oriente Medio se sigue deteriorando, los precios del gas podrían subir aún más. Los estrategas de ING Groep NV, Warren Patterson y Ewa Manthey, señalaron en un informe esta semana: “El aumento de las tensiones en el Golfo Pérsico retrasa aún más las esperanzas de recuperación de las exportaciones de LNG desde la región”. Prevén que, a medida que se acerque el invierno, la competencia por LNG entre Europa y Asia será cada vez más feroz, “especialmente considerando que las exportaciones de LNG de Qatar probablemente seguirán ausentes del mercado hasta finales de año”.

Prima geopolítica elevada y fuerte volatilidad de los futuros TTF

Al cierre de esta edición, el precio de los futuros a corto plazo del TTF holandés —el referente europeo del gas natural— se sitúa en 70,78 euros por megavatio hora, prácticamente estable en la jornada, pero con una subida semanal consolidada superior al 7%. Analistas consideran que el precio actual ya incorpora en gran medida la prima de riesgo geopolítico por la situación en Oriente Medio, aunque advierten que si las tensiones continúan escalando o se concreta la amenaza de bloqueo del estrecho por parte de Irán, los precios podrían subir aún más.

Al mismo tiempo, el precio spot del LNG en Asia sigue la tendencia alcista europea: el índice de referencia JKM para Japón y Corea ya supera los 14 dólares por millón de unidades térmicas británicas, el nivel más alto desde 2023. La competencia entre estos dos grandes mercados consumidores por los limitados recursos de LNG mantendrá la presión alcista sobre los precios globales este invierno.