La tormenta de venta de bonos se extiende, Trump agita el mercado petrolero y la preocupación crece ante el declive del auge de la IA.

⑴ Esta semana, los mercados globales de bonos soberanos sufrieron una fuerte ola de ventas. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años subió al nivel más alto desde enero de 2025, el rendimiento de los bonos japoneses de referencia a 10 años superó el 3% por primera vez desde 1996, y el rendimiento de los bonos alemanes a 10 años también alcanzó un máximo de 15 años. Esta caída está impulsada principalmente por los rendimientos reales, lo que implica que la presión sobre el mercado de bonos podría ser más persistente.⑵ La estructura de los compradores en el mercado estadounidense de bonos del Tesoro está experimentando un cambio fundamental: instituciones de “dinero rápido”, como los fondos de cobertura, ya poseen aproximadamente 2,6 billones de dólares en bonos del Tesoro, representando más del 8%. La salida de los tradicionales inversores estables a largo plazo hace que el mercado sea más susceptible a turbulencias severas debido a operaciones apalancadas y de corto plazo; actualmente, los bonos soberanos globales están atravesando la caída más fuerte en décadas y el cambio de titularidad podría amplificar golpes inesperados.⑶ Esta semana, los futuros de crudo Brent se recuperaron por encima de los 95 dólares por barril. La renovada tensión en Oriente Medio ha vuelto a atraer la atención de los inversores hacia el precio del petróleo, mientras que a los votantes estadounidenses les preocupa especialmente la evolución del precio de la gasolina. Con menos de diez semanas para las elecciones de medio término, si el costo de los combustibles sigue subiendo se convertirá en un ancla real para la ansiedad inflacionaria.⑷ Broadcom, gigante estadounidense de chips, presentó su informe financiero el miércoles. Aunque su facturación del tercer trimestre superó las previsiones y elevó su estimación de ingresos por chips de IA para 2027, la guía para el cuarto trimestre fue inferior a lo previsto por los analistas, y las acciones bajaron en consecuencia. En la era de la inteligencia artificial, las expectativas del mercado para las tecnológicas son crecientes y cualquier señal por debajo de lo esperado se refleja rápidamente en los precios.⑸ En general, las fisuras estructurales del mercado global de bonos, el retorno de la prima geopolítica y la prueba de resultados bajo altas expectativas en las tecnológicas delinean un panorama donde el sentimiento del mercado tiende a ser cada vez más sensible y complejo. En las próximas semanas, la evolución de las tasas de interés que definan los principales bancos centrales seguirá siendo la variable clave que determine la dirección de los precios de los activos.