Goldman Sachs mantiene una visión alcista sobre el mercado de valores de Corea del Sur: el auge de la memoria relacionada con la inteligencia artificial impulsa el mercado, con un potencial de aumento de hasta un 80%.

Según ha sabido la APP de Zhichong Caijing, el estratega de Goldman Sachs, Timothy Moe, mantiene su objetivo alcista para el mercado bursátil de Corea del Sur, considerando que los inversores subestiman la duración de los beneficios que la inteligencia artificial (IA) aportará a los fabricantes nacionales de chips de memoria. Moe, principal estratega de renta variable para Asia-Pacífico en Goldman Sachs, mantiene el objetivo de 12.000 puntos para el índice KOSPI de Corea, lo que implica un potencial de subida de casi el 80% respecto al nivel actual. Esta previsión, presentada hace tres meses, ya era una de las más optimistas de Wall Street.

“Seguimos manteniendo este pronóstico —el principal motor es que creemos que las ganancias se materializarán según lo previsto”, afirmó Moe en una entrevista el viernes pasado. “El mercado está subestimando la duración de este ciclo de beneficios.”

Este optimismo contrasta con la realidad de que el KOSPI ha caído un 27% desde su máximo récord en junio, debido a las preocupaciones del mercado sobre la sostenibilidad del auge de inversiones en IA por parte de las grandes tecnológicas, y al rápido aumento de la volatilidad bursátil en Corea del Sur. A pesar de que gigantes como Samsung Electronics y SK Hynix han presentado de nuevo resultados financieros sólidos, el impacto positivo en el precio de sus acciones ha sido limitado.

Sin embargo, la competencia global por centros de datos está provocando una grave escasez de chips de memoria y almacenamiento, lo que impulsa sus precios. Moe prevé que esta situación de oferta y demanda se intensificará aún más en 2027. Asimismo, señaló que las inversiones de capital de los gigantes tecnológicos estadounidenses alcanzarán los 1,2 billones de dólares el próximo año, una revisión al alza significativa del pronóstico anterior de 800.000 millones de dólares.

“Aunque no ganen dinero, las empresas a ultra gran escala deben seguir invirtiendo”, afirmó Moe. “Esto es muy favorable para la industria de la memoria, ya que impulsa la demanda de capacidad de cómputo, que depende en gran medida de la memoria misma.”

Los estrategas de Goldman Sachs prevén que los componentes del KOSPI logren este año un aumento de beneficios de alrededor de un 360%, que se moderará a aproximadamente un 35% en 2027. Agrega que el mercado ya ha descontado la expectativa de una ralentización del crecimiento de los beneficios.

Moe también reconoce riesgos como la posible presión competitiva de rivales chinos y la resistencia política que podría enfrentar la construcción de centros de datos en Estados Unidos, pero considera que en los próximos dos o tres años, los fundamentos seguirán favoreciendo a los fabricantes avanzados de chips de memoria.

Señala que su objetivo para el KOSPI se basa en una relación precio-beneficio futura de 7,5 veces, mientras que la actual es de solo 5,3 veces, aproximadamente la mitad de la media de los últimos siete años.

Si las empresas surcoreanas logran cumplir sus previsiones de beneficios, Moe afirma que el objetivo de los 12.000 puntos del KOSPI “no es tan irreal como podría parecer”.