Cinco temas principales dominan el mercado esta semana: movimiento del mercado de bonos, inflación en Estados Unidos y decisión del Banco Central Europeo en el centro de atención.

智通财经2026/09/07 07:26

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La ola de ventas en el mercado global de bonos sigue propagándose, con los rendimientos de los bonos soberanos a distintos plazos alcanzando máximos de varios años, lo que eleva los costos de endeudamiento para gobiernos, empresas y hogares, y a su vez representa un desafío para las valoraciones sobrevaloradas de la bolsa. La guerra en Medio Oriente impulsa el precio de la energía, eleva las expectativas de inflación y refuerza las apuestas de suba de tasas, llevando los rendimientos de los bonos soberanos a corto plazo en Estados Unidos y Europa a máximos de varios años. En la mayoría de las principales economías, los rendimientos de los bonos a 30 años rondan los máximos de más de una década. Para contener los rendimientos, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunció que duplicará la escala de recompra de bonos a largo plazo, con la primera recompra programada para este miércoles.
Japón se ha convertido en el centro de atención del mercado global de bonos, ya que el rendimiento de los bonos a 10 años superó el 3% por primera vez en 30 años, desatando el debate sobre un posible gran retorno de capital japonés. Los inversores siguen de cerca si el Fondo de Inversión en Pensiones del Gobierno de Japón, que maneja 2 billones de dólares, reducirá su asignación a activos extranjeros y aumentará su tenencia en bonos nacionales. Las solicitudes presupuestarias para el próximo año fiscal por parte de diversos ministerios han alcanzado niveles similares a los de la pandemia, mientras que el Banco Central de Japón podría acelerar el ritmo de suba de tasas, provocando un alza en las tasas de corto plazo. Como resultado, el yen se apreció cerca de un 3% entre miércoles y jueves.
Estados Unidos publicará esta semana datos clave de inflación, los cuales podrían determinar si la Reserva Federal sube las tasas en septiembre. El PPI será publicado el jueves y el CPI el viernes; se estima que el CPI de agosto crezca un 0,4%. Tras el discurso del presidente de la Reserva Federal Powell en Jackson Hole, las expectativas de suba de tasas aumentaron, pero los futuros de la tasa de fondos federales muestran una probabilidad de aproximadamente el 50% de que se produzca una suba en septiembre. El gobernador Waller de la Reserva Federal dijo el jueves que, si los datos confirman que las presiones inflacionarias se están aliviando, preferiría mantener las tasas sin cambios.
El Banco Central Europeo casi con seguridad subirá las tasas otros 25 puntos básicos hasta el 2,5% este jueves, como respuesta al repunte de los precios de la energía que empuja la tasa de inflación de nuevo por encima del 3%. El foco del mercado está en los próximos pasos: los operadores apuestan por otra suba antes de diciembre y una más el año que viene, aunque los economistas creen que el ciclo de ajuste podría haber llegado a su fin, ya que el fuerte aumento en los rendimientos de los bonos durante el verano ha sustituido en parte el efecto de las subas de tasas. También se observará la posición de la presidenta del Banco Central Europeo, Lagarde, respecto a la venta de euros por parte de Estados Unidos para comprar yenes.
Fuera de los principales mercados globales de bonos, Senegal enfrenta actualmente una crisis de deuda. Después de que hace dos años se revelara por primera vez una deuda mayor a 10 mil millones de dólares previamente no declarada, el país está recibiendo asistencia del FMI y deberá reorganizar su deuda para garantizar la sostenibilidad a largo plazo, una tarea especialmente compleja para países dentro de una unión monetaria. Esta semana, el Directorio Ejecutivo del FMI debatirá el “Marco de Sostenibilidad de la Deuda para Países de Bajos Ingresos”, y cambios en las reglas podrían complicar aún más la situación de Senegal.

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