Pronóstico de JPMorgan sobre la temporada de resultados de los sectores de servicios de IT y telecomunicaciones en Japón: la ciberseguridad se convierte en el foco, acciones poco populares esperan repuntar.
Matthew Henderson, analista de JPMorgan, publicó su último informe de investigación, ofreciendo una perspectiva integral sobre los próximos resultados financieros trimestrales de septiembre a noviembre del sector de servicios de TI y telecomunicaciones en Japón.
Según informa Zhitong Finance APP, el analista de Morgan Stanley, Matthew Henderson, publicó su último informe de investigación, en el que ofrece una perspectiva integral sobre los próximos resultados trimestrales de julio a septiembre del sector de servicios de TI y telecomunicaciones de Japón. El informe señala que la ciberseguridad se ha convertido en el foco central reciente en la industria de servicios de TI, ya que desde septiembre de 2026, el número de incidentes de ataques cibernéticos a empresas japonesas ha aumentado drásticamente. Cualquier anuncio que sugiera que las ganancias se beneficiarán del tema de la ciberseguridad podría servir como un catalizador cualitativo. A nivel de acciones individuales, Morgan Stanley considera que Otsuka Shokai es la única empresa capaz de sorprender positivamente en cuanto a beneficios, mientras que BIPROGY y NTT podrían provocar reacciones negativas del mercado.
El tema de ciberseguridad gana importancia y Otsuka Shokai podría ser la única empresa que supere las expectativas
Morgan Stanley señala en su informe que, desde septiembre de 2026, los incidentes de ataques cibernéticos a empresas japonesas han aumentado significativamente. Los analistas creen que el aumento en la demanda de ciberseguridad brindará catalizadores de ganancias potenciales para las empresas relacionadas. Otsuka Shokai es la única empresa que Morgan Stanley prevé que podrá sorprender positivamente en sus resultados financieros.
En concreto, Morgan Stanley prevé que las ventas del tercer trimestre del año fiscal 2026 de Otsuka Shokai (hasta diciembre de 2026) serán de 318.900 millones de yenes (aumento interanual del 2,7%), superando la previsión general del mercado de 316.700 millones de yenes; el beneficio operativo se prevé en 20.100 millones de yenes (aumento interanual del 15,8%), significativamente superior a la expectativa media de 18.300 millones de yenes.
Morgan Stanley señala que la diferencia entre sus previsiones y el consenso del mercado refleja principalmente las distintas hipótesis sobre el margen bruto del software en el primer trimestre del año fiscal—Morgan Stanley asume un margen del 17%, 1,6 puntos porcentuales más que el año anterior, y espera que se beneficie de la desaparición de la demanda especial del año anterior (relacionada con el proyecto escolar GIGA de baja rentabilidad y la venta de PCs a grandes empresas).
Además, se espera que la implementación del sistema de evaluación SCS (para clasificar las respuestas de infraestructura de TI de las empresas) en la segunda mitad del año fiscal 2026 impulse la demanda de servicios de seguridad entre las pequeñas y medianas empresas, que son el grupo principal de clientes de Otsuka Shokai.
NRI podría ser visto positivamente por el mercado, BIPROGY y NTT podrían generar una reacción negativa
Nomura Research Institute (NRI) es considerada por Morgan Stanley como beneficiaria de la demanda de seguridad. La firma indica que si NRI puede explicar su perspectiva de pedidos y mostrar su capacidad, como integrador de sistemas, para lidiar con la escasez de mano de obra, el mercado podría tener una visión positiva de la empresa.
Morgan Stanley prevé para el segundo trimestre de NRI ventas de 218.200 millones de yenes (la media del mercado es 214.100 millones de yenes) y un beneficio operativo de 45.200 millones de yenes (el consenso es 45.700 millones de yenes). Morgan Stanley considera que el riesgo de que NRI decepcione al mercado o dé sorpresas negativas es casi nulo. Las expectativas de mercado para NRI son bajas, y cualquier aumento en pedidos relacionados con seguridad podría ser un catalizador alcista para la acción.
Por el contrario, Morgan Stanley estima que BIPROGY y NTT pueden provocar una reacción negativa en el mercado.
En cuanto a BIPROGY, Morgan Stanley estima que sus ventas en el segundo trimestre estarán en 117.700 millones de yenes (consenso de 120.900 millones de yenes), y el beneficio operativo sería de 12.400 millones de yenes (el mercado prevé 13.400 millones de yenes), ambas cifras menores que el consenso. Factores a tener en cuenta incluyen los costos internos de sistemas (~2.000 millones de yenes), la amortización de PPA de Catalina Marketing Japan (~1.000 millones de yenes) y la falta de la ganancia única de BankVision del año anterior (~1.000 millones de yenes).
Morgan Stanley prevé que NTT registre un beneficio operativo en el segundo trimestre de 439.800 millones de yenes (una caída del 18,5% interanual), por debajo de la media del mercado, que prevé 464.400 millones de yenes. Se espera un retroceso por la alta base comparativa del año anterior debido a ventas de data centers (~130.000 millones de yenes), y aunque NTT anunció un aumento de precios en septiembre, no se anticipan catalizadores para el precio de la acción en el corto plazo.
OBIC Business Consultant podría enfrentar toma de ganancias, Trend Micro enfocado en la aceleración del ARR
Morgan Stanley también advierte sobre la posible presión de toma de ganancias en OBIC Business Consultant. La acción ya ha descontado el impacto de los aumentos de precios anunciados en el primer trimestre fiscal, y el espacio de subida a corto plazo parece limitado.
Morgan Stanley prevé ventas en el segundo trimestre de 14.300 millones de yenes y un beneficio operativo de 6.300 millones de yenes, ambos en línea con el consenso de mercado. Sin embargo, la firma ve potencial de revisión al alza en las previsiones generales de 2027 (la previsión de Morgan Stanley de beneficio operativo es 35.400 millones de yenes frente a los 33.200 millones esperados por el mercado), aunque el propio desempeño del segundo trimestre podría tener poca relevancia, ya que el catalizador del aumento de precios ya ha sido anunciado previamente.
En el caso de Trend Micro, el foco del mercado estará en la aceleración de ARR (ingresos recurrentes anuales) y en los comentarios del management sobre las perspectivas de beneficios.
Morgan Stanley prevé ventas en el tercer trimestre de 75.700 millones de yenes (aumento interanual del 10%) y un beneficio operativo de 10.600 millones de yenes (una caída del 33,8% frente al año anterior), cifras alineadas con el consenso de mercado. ARR creció un 4,3% interanual en el primer trimestre y un 5,7% en el segundo, y Morgan Stanley considera que confirmar un crecimiento del 8% en el tercer trimestre y cualquier comentario que sugiera una aceleración al 10% en el cuarto trimestre serían señales positivas. Sin embargo, aunque se confirma la aceleración del ARR en América y Europa, el crecimiento en Japón sigue siendo limitado y se espera que esta tendencia no cambie.
OBIC con beneficios sólidos, NS Solutions se beneficia de factores puntuales
En cuanto a OBIC, Morgan Stanley prevé ventas en el segundo trimestre de 37.300 millones de yenes y un beneficio operativo de 25.000 millones de yenes, ambas cifras en línea con la media de mercado. El beneficio es sólido y hay poca probabilidad de sorpresas negativas. Morgan Stanley mantiene una visión favorable sobre el crecimiento de alta calidad y las positivas políticas de retorno al accionista de la compañía, y considera que la valoración todavía tiene margen para subir.
Morgan Stanley prevé que NS Solutions alcance en el segundo trimestre ventas de 106.900 millones de yenes (aumento interanual del 11,7%) y un beneficio operativo de 12.600 millones de yenes (aumento del 28,7% interanual), ambas cifras acordes con la guía para la primera mitad del año de la compañía. Esto se debe principalmente a los pedidos del proyecto del Ministerio de Defensa y a la adquisición de Infocom, que aporta 900 millones de yenes en costos de M&A y PPA. Morgan Stanley espera que el beneficio del segundo trimestre crezca considerablemente gracias a factores puntuales, aunque esto ya está descontado por el mercado.
Perspectivas para TIS, BayCurrent, SHIFT y otras empresas
Morgan Stanley prevé que TIS registre en el segundo trimestre ventas de 158.900 millones de yenes (la expectativa de mercado es 156.700 millones de yenes) y un beneficio operativo de 20.900 millones de yenes (el consenso es 20.400 millones de yenes), ambas en línea con el consenso. Se espera un ajuste al alza de la guía anual de 1.500 a 2.000 millones de yenes en el segundo trimestre (ventas de 620.000 millones y beneficios operativos de 81.000 millones), reflejando un desempeño superior en la primera mitad del año, aunque la compañía duda si esto será suficiente como catalizador para la acción.
En cuanto a BayCurrent, Morgan Stanley prevé que las ventas en el segundo trimestre sean de 45.700 millones de yenes (aumento interanual del 33,8%), con un beneficio operativo de 13.600 millones (aumento interanual del 22,9%), cifras ligeramente inferiores a la previsión de 14.100 millones del consenso. Morgan Stanley considera que su sólido desempeño ya está mayormente descontado y el espacio de suba en caso de sorprender positivamente es limitado.
Para el cuarto trimestre de SHIFT (hasta agosto de 2026), Morgan Stanley prevé ventas de 45.700 millones de yenes (aumento interanual del 32,8%), un margen bruto del 33% y un beneficio operativo de 4.600 millones de yenes (aumento interanual del 23,6%). El beneficio operativo ajustado anual sería de 19.300 millones de yenes (la guía es 20.000 millones), ligeramente por debajo de lo anticipado. Morgan Stanley estima que, debido a que la compañía se centra en grandes proyectos, hay un aumento temporal de la estacionalidad y ve poco probable que el margen bruto del cuarto trimestre mejore considerablemente respecto al año anterior. SHIFT anunció, en el tercer trimestre, un objetivo ajustado de beneficio operativo para el año fiscal 2027 de al menos 25.500 millones (objetivo ideal: 30.000 millones), que coincide con la previsión de 27.500 millones de Morgan Stanley, aunque creen que el rango objetivo de margen bruto de 34,5%-35% es algo ambicioso (su previsión es 34%).
Sector de telecomunicaciones: KDDI y SoftBank
En el sector de telecomunicaciones, Morgan Stanley prevé que KDDI obtenga un beneficio operativo de 304.600 millones de yenes en el segundo trimestre (expectativa media de 314.000 millones de yenes). Aunque el beneficio sería inferior al consenso, considera que el sólido crecimiento de usuarios de teléfonos inteligentes apoyará la cotización.
Morgan Stanley prevé que SoftBank registre un beneficio operativo de 333.800 millones de yenes en el segundo trimestre (una caída interanual del 1,3%), frente a la expectativa de 339.200 millones en el mercado. El catalizador positivo para SoftBank podría ser la confirmación del punto de inflexión en la tendencia de descenso neto en los contratos de teléfonos inteligentes. Además, se prevé que SoftBank registre ingresos de unos 80.000 millones de yenes por la venta de participaciones en SB Energy Global en el segundo trimestre (ya incluidos en la previsión de beneficios no operativos).
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