¡Ahora Micron gana más que Apple! Apple necesita chips con urgencia y Micron tiene el poder de fijar precios.
Micron Technology logró un beneficio neto de 37.7 mil millones de dólares en el cuarto trimestre fiscal, superando los 29.8 mil millones de dólares de Apple en el mismo periodo y convirtiéndose en la empresa más rentable del trimestre. La escasez de memoria le otorgó a Micron un fuerte poder de fijación de precios; su CEO afirmó que "no pueden satisfacer la demanda de los clientes", y la guía de ingresos para el próximo trimestre alcanza los 61.5 mil millones de dólares. El margen bruto de Apple sigue presionado por el costo de la memoria y ha caído del 49.3% al rango orientativo de 46.5%.
La escasez de memoria está redefiniendo el mapa de beneficios en la industria tecnológica. Micron Technology registró una ganancia neta de 37.700 millones de dólares en el cuarto trimestre fiscal finalizado el 30 de septiembre, mientras que Apple obtuvo una ganancia neta de 29.800 millones de dólares en el mismo período: Micron ganó aproximadamente 8.000 millones más en un solo trimestre.
Este cambio no es casual. El estratega de mercado Charlie Bilello lo resumió en X con tres frases: “Apple necesita chips. Micron tiene chips. Micron pone el precio.”
Agregó que la utilidad neta de Micron “se disparó 42 veces en solo dos años hasta 38.000 millones de dólares, 8.000 millones más que la última ganancia trimestral de Apple”, y fue tajante: “Nunca habíamos visto un poder de fijación de precios así.”
La analista de inversiones en tecnología Beth Kindig también señaló en X: “Micron ahora genera mayor utilidad operativa que Apple.”
Los números de Micron: de estar al borde de las pérdidas a superar a Apple
La velocidad de reversión de las ganancias de Micron es asombrosa.
En el año fiscal 2024, la utilidad estandarizada por acción de Micron fue de solo 1,30 dólares. Para el año fiscal 2026, ese número saltó a 75,52 dólares. Los 35 analistas que cubren el año fiscal 2027 prevén que la utilidad por acción llegue a 176,15 dólares, lo que implica que las ganancias podrían más que duplicarse de nuevo en solo un año.
Josh Brown, CEO de Ritholtz Wealth Management, comentó abiertamente sobre la orientación de resultados de Micron: “No solo no bajó, sino que sigue subiendo cada vez más.”
Micron prevé ingresos de 61.500 millones de dólares para el primer trimestre fiscal de 2027, por encima de los 54.200 millones recién reportados. El CEO Sanjay Mehrotra fue aún más claro en una entrevista con CNBC: “De hecho, no podemos satisfacer la demanda de nuestros clientes.”
El precio para Apple: el margen bruto sigue bajo presión
El poder de fijación de precios de Micron impacta directamente en la factura de sus clientes.
Apple acumuló un buen colchón gracias a la constante expansión de su margen bruto, que subió del 41,8% en el año fiscal 2021 al 46,9% proyectado para 2025.
Pero ese colchón se está consumiendo. Excluyendo el impacto de los reembolsos de aranceles, el margen bruto de Apple bajó del 49,3% en el trimestre de marzo al 48,1% en el de junio, y se guía hacia aproximadamente 46,5% para el trimestre de septiembre. La gerencia de Apple dejó en claro que el mayor costo de memoria fue la principal causa de la caída del margen bruto en el trimestre de junio y es el factor principal de la presión continua esperada para septiembre. Además, el efecto de “colchón” generado por el inventario acumulado se irá desvaneciendo poco a poco después de septiembre.
El ex CEO de Apple, Tim Cook, describió en la llamada de resultados de julio el alza en los precios de la memoria como “una inundación que ocurre una vez cada cien años”.
Apple no es el único gran comprador bajo presión. John Armitage, cofundador de Egerton Capital, mencionó específicamente a Nvidia en el pódcast “In Good Company”: “Uno de los grandes problemas que enfrenta Nvidia es la inflación de costos de memoria y su impacto en el costo de materiales”. Sin embargo, también señaló que Nvidia tiene un margen bruto del 75%, lo que le da mucho más espacio para absorber el impacto que Apple.
Valoración: el mercado sigue haciendo descuento
A pesar de su gran repunte de rentabilidad, la valoración de Micron sigue siendo baja.
El PER a futuro de Micron es de 5,9, muy por debajo del promedio de 10,5 de los últimos tres años.
El descuento del mercado refleja dudas sobre si este superciclo podrá sostenerse. Pero según TIKR, mientras la demanda siga superando a la oferta, Micron no perderá su poder de fijación de precios. Se espera que el próximo informe trimestral de Apple se publique a finales de octubre, y en ese momento, si el costo de la memoria sigue al alza, será la clave que observe el mercado.
El mercado se pregunta cuánto tiempo podrá mantener Micron su poder de fijación de precios.
Según Reuters, 1.994 miembros del sindicato de la planta de Micron en Taoyuan, Taiwán (el 99% de los votantes) autorizaron la convocatoria de una huelga debido a una disputa por bonificaciones. La provincia de Taiwán es una base clave para la producción de DRAM y HBM de Micron.
Sin embargo, la autorización para la votación no significa una huelga inmediata: el sindicato indicó que aún se discuten los detalles y el momento. Incluso si los trabajadores realmente paran, esto solo endurecería aún más la ya limitada oferta, algo que no sería positivo para los costos de memoria de Apple.
En cuanto a Apple, el 23 de octubre lanzará su primer teléfono con pantalla plegable, el iPhone Duo, con un precio de 1.999 dólares. Esto podría ayudar a Apple a trasladar parte de la presión de costos a los consumidores, aunque las propias proyecciones de la empresa indican que todavía está absorbiendo ese gasto internamente.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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