Análisis de escenarios de TS Lombard: el estallido de la burbuja de IA podría causar una caída del 30% en el S&P 500 y evaporar 20 billones de dólares en valor de mercado, ¡pero no te apresures a vender en corto!

Según ha informado la APP de Jinse Finance, Dario Perkins de TS Lombard publicó el jueves un análisis de escenarios en el que predice que, si el gasto de capital en IA colapsa, el valor de mercado de las acciones estadounidenses se evaporará en unos 20 billones de dólares, lo que provocará pérdidas de crédito entre 125 mil millones y 190 mil millones de dólares y desencadenará una recesión moderada. Sin embargo, los inversores pueden protegerse diversificando su cartera de acciones globales y eligiendo cuidadosamente la compra de bonos.

Perkins simuló el impacto financiero de una caída brusca en el gasto de capital de IA, esperando que el S&P 500 caiga un 30%, las acciones tecnológicas un 40%, y otros sectores un 20%.

“La concentración del mercado significa que una disminución en el gasto relacionado con IA golpearía duramente a las acciones de Estados Unidos,” escribió Perkins, “esto provocaría grandes pérdidas en el sector tecnológico y presión sobre el crédito.”

Las pérdidas crediticias se concentrarán en los segmentos más débiles del ecosistema de IA — como nuevos proveedores de servicios en la nube como CoreWeave, desarrolladores independientes de modelos como OpenAI y Anthropic, y proveedores de construcción — y no en los proveedores de nube de gran escala. Estos últimos tienen balances sólidos y deberían resistir el impacto. Para finales de 2027, se estima que la parte de IA de los proveedores no mega escala tendrá unos 545 mil millones de dólares en bonos pendientes, 920 mil millones en préstamos bancarios y 650 mil millones de exposición en crédito privado.

A pesar de que la destrucción de riqueza sería asombrosa, Perkins anticipa sólo una recesión moderada similar a la de 1990 o 2001. El fin de la bonanza de centros de datos de IA reduciría el PIB estadounidense en aproximadamente 2 puntos porcentuales y eliminaría unos 800 mil puestos vinculados a la construcción. “Pero en términos de recesión, creemos que esta vez no será especialmente grave,” señaló, dado que los balances del sector privado son saludables y la Reserva Federal tiene amplio margen para bajar las tasas.

El jueves, las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la IA, el aumento de los costos y los retornos comerciales resurgieron en el mercado, impulsando a los inversores a salir de las acciones, especialmente del sector tecnológico, y buscar refugio en bonos del gobierno. Meta Platforms e IBM habían publicado informes financieros con señales de alerta previamente.

Para los inversores que buscan enfrentarse a esta incertidumbre, Perkins recomienda mantener la paciencia y diversificar la cartera, en vez de apostar agresivamente contra el mercado. “No sabemos realmente cuándo acabará esta oleada de gasto de capital en IA,” admitió, “los que apuesten demasiado pronto contra las tecnológicas de Estados Unidos (o alarguen la duración) seguramente se quedarán atrás.”

La estrategia recomendada es mantener una exposición de riesgo normal a través de una cartera internacional diversificada de acciones; si el auge continúa, la cartera debería comportarse razonablemente bien, y si colapsa, debería superar al mercado. “Esta burbuja es distinta de la burbuja de internet, porque está más concentrada en Estados Unidos y la cadena de suministro de IA,” explicó Perkins, ya que los mercados fuera de EE.UU. no han hecho apuestas tan concentradas en un solo tema.

El informe indica que los bonos del gobierno se deben aumentar “solo después de que aparezcan señales de fragilidad”; con la Reserva Federal respondiendo a los shocks de demanda causados por la IA, se espera que las tasas de interés a largo plazo caigan notablemente. Al mismo tiempo, el dólar “finalmente se debilitará”, porque el daño se concentra en el sistema financiero estadounidense.