Se intensifica la venta masiva en el mercado de bonos francés, poniendo presión sobre los países con alta deuda en la zona euro.

(1) El rendimiento de los bonos franceses a 10 años superó el 5%, alcanzando un máximo en 24 años, y el diferencial con los bonos alemanes se amplió a casi 180 puntos básicos, el nivel más alto desde la crisis de deuda europea de 2011. (2) El enorme déficit fiscal, el estancamiento político en París y la mayor agitación social en años se han convertido en catalizadores que intensifican las preocupaciones del mercado; la presión se está extendiendo a Italia, Bélgica e incluso Grecia, y tanto en Bélgica como en Italia se han registrado protestas. (3) Esta semana, el rendimiento de los bonos italianos a 10 años aumentó 14 puntos básicos hasta el 4,616%, acercándose a un máximo de tres años; el diferencial de los bonos belgas a 10 años respecto a los alemanes subió a 109 puntos básicos, un máximo en 14 años, mientras que la ratio deuda/PIB de Bélgica se proyecta en 108% hasta finales de 2025. (4) El director de estrategia de BlueBay, Bell, indicó que el mercado teme que el elevado coste de financiación eventualmente obligue a refinanciar a tasas aún más altas; estima que el diferencial franco-alemán podría superar el 2%, aunque no alcanzaría los niveles observados durante la crisis de la deuda europea, cuando Italia y España tenían diferenciales del 6% y 5% frente a Alemania. (5) Bell también señaló que el mercado teme que los políticos franceses, debido a las protestas, no estén dispuestos a impulsar reformas para la sostenibilidad de la deuda; el rendimiento de los bonos belgas a 10 años llegó momentáneamente al 4,54%, el nivel más alto desde principios de 2012, y el coste de cobertura del riesgo de default alcanzó su máximo desde abril de 2020. (6) Las elecciones italianas del año próximo también arrojan dudas sobre los planes del país para revertir el crecimiento de la deuda pública.